İngiliz Sterlini'nin faiz avantajı bu hafta ona söz hakkı tanımıyor

• GBP/USD, 42 piplik pazartesi gününün ardından 1,3550'nin hemen altında tutunuyor, %0,17 yukarıda.
• Salı günkü dört PPK tanığından biri Temmuz ayında faiz artırımı yönünde oy kullandı.
• Piyasalar 16 Eylül'de Fed için %59 faiz artırımı ve BoE için %16 fiyatlıyor.

GBP/USD, Amerikan masalarının Labor Day nedeniyle kapalı olduğu pazartesi günü 42 piplik bir hareketin ardından 1,3550'nin hemen altında tutunuyor. Ardından gelen hafta ise öyle değil. İngiliz Sterlini (GBP), iki para birimi arasında daha yüksek politika faizine, on iki aylık dönemde daha büyük bir sıkılaşma patikasına ve paritenin cuma günü nerede olacağını belirleyen olay riskinin neredeyse hiçbirine sahip.

Bir tatil hüküm değildir

Bu pariteyi son hareket ettiren şey, cuma günü açıklanan ve 56 binlik konsensüse karşılık 162 bin olarak gelen ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) verisiydi. GBP/USD, 12:30 GMT'deki açıklamanın ardından dakikalar içinde 57 pip düşerek 1,3500 seviyesinin hemen altına indi ve Avrupa öğleden sonrasında bunun yaklaşık üçte ikisini geri aldı.

Önemli olan hareketten çok mekanizma. Güçlü bir Amerikan işgücü piyasası, Federal Rezerv'in (Fed) yeniden sıkılaştırma yapma olasılığını artırır; daha sıkı bir Fed daha güçlü bir Dolar anlamına gelir ve daha güçlü bir Dolar da daha düşük GBP/USD demektir. Sterlin, cuma günü bir başkasının iyi haberi nedeniyle cezalandırıldı ve gelecek cuma aynı deneyi fiyat verileri üzerinde yapacak.

Sterlin faiz tartışmasını zaten kazandı

Bank Rate %3,75 seviyesinde. Federal Rezerv'in hedef bandı %3,50 ile %3,75 arasında, orta nokta %3,625 ve efektif oran %3,63 seviyesinde. Son dört yılın büyük bölümünde bu paritenin şartlarını belirleyen Dolar'ın Sterlin karşısındaki faiz avantajı ortadan kalktı.

İleriye dönük patika da aynı şeyi söylüyor. Piyasalar, önümüzdeki on iki ayda İngiltere Merkez Bankası'nın 71,9 baz puanlık sıkılaştırmasını, Federal Rezerv'in 59,5 baz puanlık sıkılaştırmasına karşı fiyatlıyor ve Londra'da nihai faiz oranını %4,47, Washington'da ise 2027 ortasına kadar %4,22 olarak görüyor.

Enflasyon verileri bu sıralamayı açıkça desteklemiyor. Birleşik Krallık TÜFE enflasyonu haziran ayında %2,6 seviyesindeydi ve Banka'nın temmuz raporu, enerji maliyetlerinin geçiş etkisiyle bunun daha da yükseleceğini, zirve yapmış olmayacağını öngörüyordu. ABD'de yıllık oranın cuma günü %3,4 seviyesinde olması bekleniyor. Londra'da enflasyon daha düşük, politika faizi daha yüksek ve buna karşı fiyatlanan patika daha büyük; buna rağmen GBP/USD ocak ayındaki zirvesinin yaklaşık 330 pip altında işlem görüyor.

Salı günü dikkate değer tek İngiliz verisi bu

Para Politikası Raporu oturumları salı günü 13:15 GMT'de başlıyor. Dört Para Politikası Kurulu (PPK) üyesi Hazine Komitesi önüne çıkacak: Başkan, Piyasalar ve Bankacılıktan Sorumlu Başkan Yardımcısı ve iki dış üye. Oturumda temmuz raporu ve Bank Rate'i sabit tutma kararı ele alınacak.

Bu dört üyeden biri temmuz ayında Bank Rate'in çeyrek puan artırılması yönünde oy kullandı. Haziran ayında 7-2 olan karar, temmuzda 6-3 ile faizi sabit tutma yönünde çıktı; böylece şahin azınlık, başlık karar değişmese de her seferinde bir üye artarak büyüyor. Temmuz raporu, Komite'nin etkileyemeyeceği ancak etrafında politika belirlemek zorunda olduğu bir enerji şoku olarak sorunu çerçeveledi.

Eylül'e dokunan hiçbir şey yok. İngiltere Merkez Bankası 17 Eylül'de toplanacak ve faiz artırımı %16 olarak fiyatlanmış durumda; piyasanın gerçekten beklediği ilk hamle Kasım ayında %56 ile geliyor, bunu %54 ile Aralık izliyor ve Banka Faizi'ne Aralık ortasına kadar 1,25 faiz artırımı fiyatlanmış durumda. Salı günü gelecek hafta için bir şeyi değiştiremez. Ancak Kasım ayını değiştirebilir; bu da İngiliz takvimindeki başka hiçbir şeyin iddia edemeyeceği kadar önemli.

Haftanın geri kalanı Dolar'a ait

British Retail Consortium (BRC) satışları Pazartesi günü 23:01 GMT'de açıklanacak; verinin %1'in ardından yıllık bazda %1,2 gelmesi bekleniyor. ABD Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ise Perşembe günü 12:30 GMT'de açıklanacak; Temmuz ayında yatay seyreden verinin ardından aylık bazda %0,4, yıllık bazda %4,7'den %5,3 ve çekirdek ölçümün %4,2'den %4,6 yıllık bazda gelmesi bekleniyor.

Cuma günü 06:00 GMT'de Birleşik Krallık büyüme verileriyle başlayacak; Temmuz üretiminin %0,3'ün ardından yatay kalması, sanayi ve imalat üretiminin ise her ikisinin de %0,1 gelmesi bekleniyor. Birleşik Krallık tüketici enflasyon beklentileri 08:30 GMT'de açıklanacak; son veri %4 seviyesindeydi ve bu, TÜFE oranının oldukça altında. ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ise 12:30 GMT'de gelecek; aylık bazda %0,1'in ardından %0,4, yıllık oranın %3,4'te sabit kalması ve çekirdek ölçümün %2,4'e gerilemesi bekleniyor. Durgun bir İngiliz çeyreği ile sıcak bir Amerikan verisi altı buçuk saat arayla açıklanacak ve bunlardan yalnızca biri bir politika faizini hareket ettirecek.

Seviyeler ve eğilim

Direnç: 1,3550 bölgesi pariteyi sınırlıyor ve Pazartesi günkü zirve de Cuma günkü zirvenin durduğu yerde bunun altında kaldı. Bunun üzerinde 1,3600 ilk yuvarlak seviye ve 1,3650 bölgesindeki Ağustos sonu zirvesi aralığı tanımlayan seviye. 1,3900'ün hemen altındaki Ocak zirvesi bu haftanın konusu değil.

Destek: 1,3500 tutamağı tüm işi yapıyor. Pazartesi günkü dip bunun hemen üzerinde, Cuma günkü NFP dibi ise hemen altında yer aldı; 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA) ise ikisinin arasında bulunuyor: sıçrama, parite bu ortalamayı geri almadan önce onu üç pipten daha az bir farkla aşağı kırdı. Bunun altında 1,3450 bir sonraki seviye ve 200 günlük EMA 1,3400'ün hemen üzerinde yer alıyor.

Eğilim: 1,3550 sınırladığı sürece aşağı yönlü, hedef ise 1,3500 ve bunun altındaki 50 günlük EMA. Günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI), Ağustos sonundaki 90'ın üzerindeki seviyelerden fiyat aralığını korurken 38'e geriledi; bu da fiyat takip etmeden momentumun kaybolduğunu gösteriyor, ancak gün içi okuma 67 civarında olup Avrupa akşamına doğru hâlâ yükseliyordu. Planlanan riskler de aynı yönde, çünkü Cuma günkü Amerikan enflasyon konsensüsü, halihazırda %59 olarak fiyatlanan bir Fed faiz artırımını güçlendirecek kadar sıcak ve bu hafta İngiliz tarafında Eylül ayı için %16 olarak fiyatlanan bir çağrıyı hareket ettirecek hiçbir şey yok. 1,3550'nin üzerinde günlük kapanış bu görüşü geçersiz kılar ve Salı günkü oturumda Kasım fiyatlamasını yukarı çeken bir gelişme bunu daha da hızlandırır.

GBP/USD günlük grafik