Ham Petrol, inanmadığı bir Hormuz korkusuyla sıçradı

• Ham Petrol, Umman Körfezi'nde bir tanker saldırısının ardından perşembe günü sıçrama yaptı, ardından savaş öncesi seviyelere doğru geri çekildi.
• Saldırı, BM'nin denizcilik ajansını, Hürmüz Boğazı yakınlarında mahsur kalan binlerce denizcinin tahliyesini durdurmaya itti.
• Boğazdaki rekor tanker trafiği ve artan arz fazlası fiyat üzerindeki baskıyı sürdürmeye devam ediyor.

Amerikan Batı Teksas ham petrolü (WTI), perşembe günü artık alışılmış olan jeopolitik talep artışını yakalayıp ardından çoğunu sessizce geri verme numarasını yaptı. Umman Körfezi'nde yeni bir tanker saldırısı ve BM'nin mahsur kalan denizcilerin tahliyesini durdurma kararı, yaklaşık %2,3'lük bir sıçramayı 69,00$ civarındaki dipten 72,50$ civarındaki zirveye taşıdı, ardından hareket kapanışa doğru 71,50$ civarında sönümlendi. Seans için dürüst tanım, hemen satılan refleksif bir korku talebi oldu. Ham Petrol hâlâ savaş başlamadan önceki seviyesine çok yakın işlem görüyor, bu da piyasanın artık Hürmüz Boğazı'ndan pek korkmadığını gösteriyor.

Boğaz alevleniyor, prim titriyor

Tetikleyici, Umman Körfezi'nde bir konteyner gemisine yapılan saldırıydı; bu, su yolunu yeniden açan 60 günlük ateşkesin bant ve iyi niyetle bir arada tutulduğuna dair son hatırlatmadır. Buna yanıt olarak, Uluslararası Denizcilik Örgütü (IMO), Hürmüz Boğazı yakınlarında hâlâ mahsur kalan yaklaşık 11 bin denizcinin tahliyesi planını durdurdu ve kimseyi göndermeden önce güvenlik garantilerini yeniden teyit etmesi gerektiğini belirtti. İran'ın boğaz otoritesi ise, Tahran onaylı güzergâhlardan sapacak gemilerin sonuçlarla karşılaşacağı tehdidini tekrarladı; bu tehdit kasıtlı olarak belirsiz ve kasıtlı olarak uğursuzdu.

Geçiş ücretleri üzerindeki çözülmemiş mücadeleyi de ekleyin; Tahran geçiş için ücret talep ederken Washington karşı ücret tehdidinde bulunuyor ve böylece herhangi bir haber başlığıyla bozulabilecek bir ateşkes ortaya çıkıyor. Bu, savaş priminin sağlam bir şekilde talep görmesini gerektiren tam da bu tür bir zemin. Yaklaşık altı saat boyunca böyle oldu.

Arz fazlası kontrolü elinde tutuyor

Bu talebin sızmaya devam etmesinin nedeni nakliye verilerinde yatıyor. Tankerler artık boğazdan savaş zamanlarındaki en hızlı hızda geçiyor; haftanın başında tek günlük yaklaşık 16 milyon varillik rekor, savaş öncesi hacimleri bile geçti. Suudi yükleri ise Mart ayından bu yana ilk kez Körfez ihracatlarını yeniden başlatmak üzere Ras Tanura'ya doğru ilerliyor. Zaten yüklü İran varillerinin satın alınmasına izin veren geçici bir ABD muafiyeti, şu anda suya ulaşan arz dalgasını daha da artırıyor.

Yapısal sinyal daha da güçlü. Brent'in spot farkı bu hafta düşüş eğilimli contango'ya döndü; bu, çatışma başladığından beri ilk kez görülen bir hareket ve piyasanın kısa vadeli arzın artık kıt olmadığını söyleme şekli. Yatırımcılar, büyük bir ihracatçının üretim kotalarını aşma tehdidiyle 2026 yılı için bir arz fazlasına açıkça pozisyon değiştiriyor. Tek olumlu not Cushing'de, stokların yaklaşık 19 milyon varil civarında olması ve konforlu işletme seviyelerinin altında bulunması, ancak zayıf bir depolama merkezi, yeniden açılan Körfez'e karşı küçük bir tesellidir.

Kimsenin fiyatlamadığı enflasyon ironisi

Perşembe gününün diğer başlığında gömülü hoş bir ironi var. Federal Rezerv'in (Fed) en yakından izlediği enflasyon göstergesi Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi, Mayıs ayında yıllık %4,1 ile 2023'ten bu yana en yüksek seviyeyi kaydetti; çekirdek ölçü ise %3,4 oldu. Her ikisi de tahminlerle yaklaşık olarak uyumlu gerçekleşti ve Hürmüz savaşından kaynaklanan enerji sıçraması bu artışın başlıca itici gücüydü.

Sorun şu ki, ham petrolü düşüren aynı yumuşama, Fed'in şahin duruşunu sürdüren enerji kaynaklı enflasyon baskısını sessizce hafifletiyor. Mayıs verisi geriye dönük ve bu veriyi besleyen varil, savaş zirvesi olan yaklaşık 113$'ın 40$ üzerinde oturuyor. Yaklaşık tahminle gelen aylık veri, gün içinde Dolar'dan da biraz güç aldı ve ham petrolün sıçramasına kendi başına kazanmadığı küçük mekanik bir destek sağladı.

Nerede geri çekilmeli

Direnç: İlk tavan, sıçramanın sona erdiği perşembe günkü 72,50$ civarıdır. Bunun üzerinde, satıcılar 75,00$ seviyesine doğru yeniden pozisyon almalı ve yalnızca şu anda yaklaşık 78,00$ civarında bulunan 200 dönemlik Üstel Hareketli Ortalama'nın (EMA) geri kazanılması, daha geniş düşüş trendinin yeniden değerlendirilmesini zorunlu kılar.

Destek: İzlenecek çizgi 69,00$ bölgesidir; perşembe günkü dip bu seviyenin hemen altındadır. Burada temiz bir kırılma, yüksek 60'lar seviyesine ve savaş öncesi seviyelere tam bir dönüş kapısını açar; grafik en son burada taban buldu.

Eğilim: Aşağı yönlü. Günlük grafikte Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) aralığının diplerinde gömülü, bu yüzden başka bir aşırı satım sıçraması mümkün, ancak her dirençteki yükseliş, Hürmüz Boğazı gerçekten yeniden kapanana kadar sadece geçici bir geri çekilme olarak kalır. Arz fazlası trend; savaş primi ise gürültüdür.

WTI Spot günlük grafik