Federal Rezerv: İnce çizgideki politika riskleri sürpriz yaratabilir – ING

ING’den Padhraic Garvey, Federal Rezerv'in (Fed) yaklaşan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında faizleri değiştirmemesini bekliyor; faizlerde değişiklik olmaması için olasılık yaklaşık 60:40 seviyesinde görülüyor. Garvey, Haziran ayındaki daha sakin enflasyon, İran ile azalan jeopolitik gerilimler ve teknoloji dışındaki ABD ekonomisindeki kırılganlıkların faizi sabit tutmayı desteklediğini savunuyor. Ancak, sürpriz bir 25 baz puanlık faiz artırımına yönelik göz ardı edilemeyecek bir risk olduğunu belirtiyor.

Fed kararı 60:40 ile son derece dengeli

"Yaklaşan FOMC toplantısı, oldukça uzun bir süredir gözlemcilerin büyük bir kısmının beklemedikleri bir sonuçla karşılaşacağı ilk toplantı olacak. Neredeyse bıçak sırtında; değişiklik olmaması lehine 60:40. Değişiklik olmaması yönündeki mantık, kısmen Haziran enflasyon verilerindeki sakinleşmeye dayanıyor."

"Bizim beklentimiz değişiklik olmaması yönünde. Enflasyon beklentilerinin rahatlık için yeterince ılımlı olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca, getiri eğrisinin yapısı bir faiz artırımı döngüsüne işaret etmiyor."

"Özellikle, 5 yıllık tahvil eğriye göre pahalı kalıyor. Fed'in bir faiz artırımı döngüsüne 5 yıllık tahvil eğriye göre pahalıyken başlaması alışılmadık bir durum. Eğer yanılıyorsak ve Fed faiz artırırsa (bu toplantıda ya da bir sonraki toplantıda), eğri yapısı, yapılacak herhangi bir artırımın daha sonra geri alınacağını ve fon faizinin 12 aylık bir zaman dilimi içinde bugünkünden daha düşük bir seviyeye ineceğini gösteriyor."

"Bununla birlikte, Federal Rezerv kendini koruyucu bir faiz artışı yaparsa mazur görülebilir. Merkez bankalarının, tercih edilen aralıkların üzerinde hissedilir bir enflasyon artışı olduğunda yapma eğiliminde olduğu şey budur. Piyasa da bu nedenle bir faiz artışına giden yolu hazırlıyor; çünkü bu, mantıklı piyasa fiyatlaması olur."

"Son bir nokta – eğer Warsh bir faiz artışı yapılması gerektiğini düşünüyorsa (ve belki de düşünüyordur), bunu bir sonraki toplantıda piyasa tarafından fiyatlanmasını beklemektense bu toplantıda yapmak daha iyi olur. Piyasa karşısında Fed'in bağımsızlığını bir nebze göstermek yönünde bir cazibe kesinlikle olmalı. Açık olmak gerekirse, biz faiz artışı beklemiyoruz."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)