Federal Rezerv bu hafta faizleri sabit tutacak: Aralık ayında bir faiz artırımının neredeyse tamamen fiyatlanmış olmasının nedeni yine de bu

ABD Doları (USD), yatırımcıların Federal Rezerv'in yaklaşan çarşamba günkü politika toplantısında Fed fon oranını %3,75–4,00 aralığında sabit tutmasını beklemesiyle küresel FX piyasalarında güçlü destek bulmaya devam ediyor. Vadeli işlem piyasalarının ekim ayında faiz artışı için yalnızca %10 olasılık fiyatlamasıyla birlikte, yatırımcıların odağı hızla ABD ekonomik büyümesinin altta yatan dayanıklılığına ve kalıcı fiyat baskılarına kaydı. Brown Brothers Harriman (BBH) ve TD Securities bünyesindeki kurumsal stratejistler, güçlü 3. çeyrek reel GSYH büyümesinin yıllıklandırılmış bazda yaklaşık %3,2 seviyesine ulaşacağı ve çekirdek PCE enflasyonunun hızlanacağı yönündeki projeksiyonların etkisiyle, beklenen politika duraklamasını güvercin bir dönüş olarak değil, Greenback'in getiri avantajını koruyacak aralık ayında daha fazla parasal sıkılaşmaya yönelik taktiksel bir ön adım olarak görüyor.

BBH, Fed'in duraklamasının süregelen ABD Doları gücünü destekleyeceğini düşünüyor

Brown Brothers Harriman (BBH) bünyesinden Elias Haddad, Federal Rezerv'in bu hafta faiz oranlarını %3,75–4,00 seviyesinde değiştirmeden bırakmasını bekliyor ve kilit Fed yetkilileri arasındaki sabır çağrılarının, ekim ayında faiz artışı için piyasanın yalnızca %10 olasılık fiyatlamasıyla uyumlu olduğunu belirtiyor. Ancak 3. çeyrek GSYH'nin yıllıklandırılmış bazda %3,2 hızında büyümesinin ve eylül ayı çekirdek PCE'nin yıllık %3,1'e hızlanmasının beklendiğini hatırlatan Haddad, patlayan özel sektör faaliyetleri ve kalıcı enflasyon risklerinin ABD Doları'nı güçlü biçimde desteklemeyi sürdüreceğini, aralık ayındaki faiz artışının ise neredeyse tamamen fiyatlandığını savunuyor.

"FOMC'nin, eylülde 25 baz puanlık artışın ardından Fed fon hedef aralığını %3,75-4,00 seviyesinde sabit tutması bekleniyor. Birkaç kilit Fed yetkilisinin sabır çağrıları bir duraklamayı destekliyor. Vadeli işlem piyasası, bu hafta bir faiz artışı için yalnızca %10 olasılık ima ediyor ve 9 Aralık'taki faiz artışı neredeyse tamamen fiyatlanmış durumda... Genel olarak, güçlü ABD ekonomik aktivitesi ve artan fiyat baskıları, ek Fed fon oranı artışlarını destekleyerek süregelen USD desteği sağlıyor... Manşet PCE'nin aylık %0,5 artması... ve yıllık %3,6'ya hızlanması bekleniyor... Reel GSYH büyümesinin ise tüketici harcamaları ve yapay zekâ ile ilgili iş yatırımlarının etkisiyle yıllıklandırılmış bazda %3,2 artması öngörülüyor."

TD Securities, ekim ayındaki sabit bırakmanın aralık ayı faiz artışının önünü açmasını bekliyor

TD Securities'ten Oscar Munoz ve Eli Nir, Fed'in Ekim ayında politika faizini %3,75-4,00 aralığında tutacağını, mevcut piyasa beklentilerini doğrularken agresif yeni yönlendirmelerden kaçınacağını öngörüyor. Ekim ayında ara verilmesinin aslında Aralık ayında faiz artırımı olasılığını yükselttiğini ve enflasyon verileri güçlü kalırsa 50 baz puanlık (bps) daha büyük bir hamle ihtimalinin bulunduğunu vurguluyorlar. TD Securities, yapışkan fiyat baskılarıyla mücadele etmek için Aralık ve Mart aylarında iki ek faiz artışı bekleyerek sıkılaşmacı bir döngü görünümünü koruyor.

"Bu hafta enflasyon riskleri artsa da FOMC'nin faizleri sabit tutmasını bekliyoruz. Sürpriz bir faiz artışı ihtimali normalden daha yüksek, ancak onların sabrı önceliklendireceğine ve Aralık ayına kadar bekleyeceğine inanıyoruz. Ekim ayında faizlerin sabit tutulması, Aralık ayında faiz artışını çok daha olası hale getirecek. Eylül TÜFE'sindeki yukarı yönlü sürprizin ardından enflasyon riskleri hâlâ önemli... Fed'in iki kez daha faiz artırmasını bekliyoruz (Aralık ve Mart). Enflasyon hâlâ hedefin üzerinde ve riskler artıyor."

Temel Çıkarım

FOMC'nin faizleri %3,75–4,00 aralığında sabit tutmasına yönelik geniş çapta beklenen karar, güvercin bir dönüşten ziyade taktiksel bir sabrı yansıtıyor ve ABD Doları için oldukça destekleyici bir zemin oluşturuyor. BBH, yapay zeka yatırımlarının etkisiyle hızlanan PCE enflasyonunu (yıllık %3,6) ve güçlü 3. çeyrek GSYH büyümesini (yıllıklandırılmış %3,2) Dolar'ın güçlü kalmasını sağlayan temel unsurlar olarak öne çıkarırken, TD Securities Ekim ayında verilecek bir aranın Aralık ve Mart aylarında sonraki sıkılaştırma olasılığını artırdığını ve ABD Doları'nın faiz avantajının gelecek yıla kadar güçlü biçimde korunmasını sağladığını vurguluyor.

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)