Federal Rezerv, İran savaşı faiz indirimlerini karmaşıklaştırırken sabit kalmaya hazırlanıyor

• ABD Merkez Bankası'nın politika faizini ikinci kez üst üste sabit bırakması bekleniyor. 
• Ekonomik Tahminler Özeti, enerji fiyatlarındaki artış nedeniyle enflasyonun geri dönüşü korkusu içinde piyasa görünümüne dair önemli bilgiler sunacak.
• Fed Başkanı Powell'ın yorumları, İran savaşının bu yıl faiz indirimleri beklentilerini keskin bir şekilde azaltması nedeniyle USD volatilitesini artırabilir.

Amerika Birleşik Devletleri (ABD) Federal Reserve (Fed), Çarşamba günü faiz kararını açıklıyor; bu, dünyanın en önemli merkez bankasının tutumunu değerlendirmek için piyasalar için kritik bir toplantı olacak. İran savaşı sonrası petrol fiyatlarındaki artış, Fed'in ikili görevini gerginliğe sokabilecek bir enerji şokunun ardından bu toplantıyı başlangıçta beklenenden çok daha ilginç – ve piyasalar için daha dalgalı – hale getirebilecek bir belirsizlik katmanı ekliyor.  

Piyasalar, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) politika faizini %3,5-%3,75 aralığında sabit tutmasını bekliyor. Bu, ikinci kez üst üste olacak. 

Bu karar neredeyse tamamen fiyatlandığı için, Ekonomik Tahminler Özeti (SEP) ve Fed Başkanı Jerome Powell'ın toplantı sonrası basın konferansındaki yorumları, ABD Doları'nın (USD) performansını etkileyebilir. 

CME FedWatch Aracı, yatırımcıların Mart veya Nisan ayında faiz indirimi olasılığını neredeyse hiç görmediğini, Haziran ayında başka bir politika tutma olasılığını ise %75'ten fazla fiyatladığını gösteriyor. Aslında, piyasalar bu yıl yalnızca bir faiz indirimi bekliyor, bu da İran savaşının patlak vermesinden önce beklenen üç kesintiye göre büyük bir değişim anlamına geliyor.

Ne değişti? Fed, olağanüstü koşullar altında toplantısını gerçekleştirecek çünkü devam eden ABD-İran savaşı nedeniyle Hürmüz Boğazı'nın kapanması, enflasyon görünümüne dair belirsizliği artırıyor.

DBS Grubu ekonomisti Philip Wee, Fed'in 17-18 Mart toplantısına enerji kaynaklı enflasyonun artması ve zayıflayan ABD büyümesi arasında sıkışmış bir şekilde girdiğini savunuyor.

"Fed Başkanı Jerome Powell, 2022'deki fiyat artışlarına gecikmeli yanıt vermenin zorlayıcı, agresif bir artırma döngüsüne neden olduğu "geride kalma" hayaletiyle hala rahatsız olabilir," diyor Wee. Ancak bu sefer, Fed şu anda kırılgan bir ekonomi ile karşı karşıya, dördüncü çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) büyümesindeki aşağı yönlü revizyonu ve Şubat ayında kaydedilen 92.000'lik tarım dışı istihdam (NFP) daralmasını örnek gösteriyor. 

"FOMC, bu enerji fiyat artışlarının daha yüksek faiz gerektiren bir birincil enflasyon tehdidi mi yoksa kesintileri gerektiren bir tüketici vergisi mi olduğunu belirlemelidir," diye ekliyor Wee.

Fed faiz kararını ne zaman açıklayacak ve bu EUR/USD'yi nasıl etkileyebilir?

Fed, 18:00 GMT'de faiz oranı kararını açıklamayı ve para politikası bildirisini, SEP ile birlikte yayınlamayı planlıyor. Bunu 18:30 GMT'de başlayacak olan Fed Başkanı Jerome Powell'ın basın konferansı takip edecek. 

Faiz kararı kendisi önemli bir piyasa tepkisi yaratması beklenmiyor, ancak yatırımcılar SEP'yi ve Fed Başkanı Powell’ın tonunu dikkatle inceleyecekler.

Aralık ayında yayınlanan en son SEP, merkez bankasının projeksiyonlarının 2026'da 25 baz puanlık (bps) bir faiz indirimi öngördüğünü ve 2027'de bir başka 25 bps indirim beklediğini gösterdi.

Ayrıca, Fed politika yapıcılarının 2026 sonu için PCE enflasyon projeksiyonu, Eylül ayındaki SEP'den %2,6'dan %2,4'e düştü. Son dönemdeki petrol fiyatlarındaki artış göz önüne alındığında, Fed yetkilileri ileride daha yüksek enflasyona işaret edebilir. 

CME FedWatch Aracı, yıl sonunda politika faizinin %3,5-%3,75 aralığında değişmeden kalma olasılığının yaklaşık %30 olduğunu gösteriyor. Noktasal grafikte, politika yapıcıların çoğunluğunun 2026'nın geri kalanında politikayı sabit tutmayı tercih ettiğini ve 2026 sonu PCE enflasyon projeksiyonunun yukarı yönlü revize edildiğini vurgulaması durumunda, USD güç kazanabilir ve EUR/USD üzerinde ağır bir baskı oluşturabilir.

Tersine, SEP bu yıl en az bir 25 bps faiz indirimi öngörüyorsa, USD aşağı yönlü baskı altında kalabilir ve EUR/USD'nin ivme kazanmasına izin verebilir. 

Piyasalar politika bildirisini ve SEP'yi sindirdikten sonra, odaklarını Powell’ın basın toplantısına kaydıracaklar; bu toplantıda enflasyonun yeniden canlanmasıyla ilgili endişelere ve Powell'ın Fed'deki geleceğine odaklanması muhtemel. 

Eğer Powell, artan petrol fiyatları nedeniyle enflasyonu kontrol altına almayı önceliklendirmeleri gerektiğini ima ederse, bu durum, daha uzun süre sabit bir politika faizine yönelik beklentileri pekiştirebilir ve USD'yi destekleyebilir. Öte yandan, Powell panik butonuna basmazsa, USD'nin ilgisini kaybetmesi muhtemeldir; bu durumda, ABD-İran çatışmasının enflasyon dinamiklerini nasıl etkileyebileceğini değerlendirmek için daha fazla zamana ihtiyaç duyacaklarını ve Şubat ayındaki NFP'deki keskin düşüşü gördükten sonra işgücü piyasası koşullarına daha dikkatli olmaları gerektiğini belirtebilir.

"Powell, herhangi bir güçlü ileriye dönük sinyal vermekten kaçınacak ve enerji arz şokundan kaynaklanan risklerin iki yönlü doğasını vurgulayacak," dedi Danske Bank Araştırma Ekibi. 

"Çoğu FOMC katılımcısı, mevcut politika faizinin nötr seviyenin biraz üzerinde olduğunu düşünüyor ve enerji belirsizliği azaldığında, Fed'in sonunda Haziran ve Eylül'de iki daha fazla faiz indirimi yapmasını bekliyoruz," ekliyorlar. "Belirsizliğin uzaması, beklenen indirimleri geleceğe daha da itebilir ancak tamamen silmez; bunun da güncellenmiş noktalarda yansıtılmasını bekliyoruz," analistler sonuçlandırıyor.

FXStreet Avrupa Seansı Baş Analisti Eren Sengezer, EUR/USD için kısa vadeli bir teknik görünüm sunuyor:

"Kısa vadeli teknik görünüm düşüş baskısında bir artışa işaret ediyor. 20 günlük Basit Hareketli Ortalama, 50 günlük SMA ile düşüş kesişimi gerçekleştirdi ve son zamanlarda 100 günlük ve 200 günlük SMA'ların altına düştü. Ayrıca, Göreceli Güç Endeksi (RSI) göstergesi, 30'un altındaki aşırı satım bölgesinden hafif bir toparlanma sonrasında 40'ın altında kalıyor."

"Aşağı yönde, 1,1380 (2025-2026 yükseliş trendinin Fibonacci %38,2 geri çekilme seviyesi) 1,1170 (Fibonacci %50 geri çekilme) öncesinde önemli bir destek seviyesi olarak belirleniyor. EUR/USD 1,1660-1,1700 bölgesine ulaştığında, burada Fibonacci %23,6 geri çekilme, 100 günlük SMA ve 200 günlük SMA'nın güçlü bir direnç oluşturduğu yerde, teknik alıcılar harekete geçebilir. Bu senaryoda, 1,1900 (yuvarlak seviye, statik seviye) bir sonraki teknik engel olarak görülebilir."