Fed'den Miran, Fed faiz oranının 200 baz puan fazla olduğunu düşünüyor

Yeni atanan Federal Rezerv (Fed) Yönetim Kurulu üyelerinden Stephen Miran, pazartesi günü yaptığı açıklamada, Fed faiz oranlarının çok yüksek ve çok kısıtlayıcı olduğuna dair kişisel inancını dile getirdi.

Karşıt bir şekilde, Miran aynı zamanda enflasyon hedeflerine ulaşmaya kendini adadığını da belirtti. Miran'ın faiz oranlarını düşürme, istihdamı artırma ve enflasyonu aynı anda nasıl kontrol edeceği ise açıklanmadı.

Hazine getirileri ve mortgage oranları, geçen haftaki Fed faiz indiriminin ardından yükseldi ve bu durum, doğal faiz oranı ile Miran'ın beklentileri arasında yapısal bir uyumsuzluk olabileceğini ima etti.

Önemli noktalar

Fed politikası "çok kısıtlayıcı" ve Fed'in istihdam görevine risk oluşturuyor.
Taylor tipi kurallar, Fed fon oranının nerede olması gerektiğini değerlendirmek için faydalıdır ancak ben onlara "kölece bağlı" değilim.
Uygun Fed fon oranının %2'nin ortalarında, mevcut seviyenin neredeyse 2 puan altında olduğunu düşünüyorum.
Enflasyonu %2'ye geri getirmeye kararlıyım.
Kira enflasyonunun şu anki %3,5'ten 2027'de %1,5'e düşmesini bekliyorum.
Tahminler, göç politikasının kira enflasyonu üzerindeki etkisini yeterince değerlendirmedi.
Net sıfır göç, her yıl %1 puan daha düşük kira enflasyonu anlamına gelir.
Göç politikası kaynaklı nüfus artış oranındaki azalma, nötr oran üzerinde aşağı yönlü baskı da yaratıyor.
Bazı mal fiyatlarındaki görece küçük değişiklikler, aşırı endişe seviyelerine yol açtı.
Tarifelerin, net ulusal tasarruflarda önemli dalgalanmalara yol açacağını düşünüyorum.
Doğu Asya ülkelerinden alınan krediler ve kredi garantileri, kredi arzını artırır, nötr oranı 0,2 puan düşürür.
Gelecek aylarda kurul personeli ve tahminleriyle daha fazla çalışmayı dört gözle bekliyorum.
Mevcut geriye dönük r-star (doğal faiz oranı) tahminleri çok yüksek, son mali ve sınır politikalarındaki değişiklikleri yeterince hesaba katmıyor.
Para politikası kısıtlayıcı alanda oldukça ilerlemiş durumda.
Kısa vadeli faiz oranlarını yaklaşık 2 puan fazla sıkı bırakmak, gereksiz işten çıkarmalara ve daha yüksek işsizlik oranlarına yol açma riski taşıyor.

Politika oldukça kısıtlayıcı ve ekonomik momentum için bir tehdit.
Nötr seviyeye hızlıca geçmek daha iyi, ancak politikanın durumu konusunda panik yapmıyor.
50 baz puanlık bir dizi indirim politikayı yeniden kalibre edecek.
Keskin indirimlerin ardından, 2026 ve 2027'de biraz daha indirim görüyorum.
Bir şey değişmediği sürece, faiz indirimleri için baskı yapmaya devam edeceğim. Yeniden muhalefet etmeye hazırım.
Fed bilançosu gereksiz varlık alımları nedeniyle şişmiş durumda.