Fed'den Bowman, Fed'in halihazırda geride kalmış olabileceği konusunda uyarıyor

Federal Rezerv (Fed) Yönetim Kurulu üyesi Michelle Bowman, Cuma günü faiz indirimini destekleyen kampın daha derinlerine kaydığını belirterek, son istihdam revizyonlarının Fed'in faiz indirimlerinde daha önce tahmin edilenden daha da geride olduğunu gösterdiğini ifade etti.

Enflasyon göstergeleri Fed'in %2 hedefinin oldukça üzerinde seyretmesine rağmen, Bowman, ABD nüfusundaki keskin yavaşlamanın ve nüfusun yaş ortalamasındaki artışın, nötr faiz üzerinde yapısal baskılar oluşturacağını ve zamanla Fed'i nötrden daha da uzaklaştıracağını belirtti.

Bowman, Fed'in siyasi müdahaleler olmadan hareket edebilmesi gerektiğine de dikkat çekti.

Anahtar noktalar

MBS satışlarının tartışılmasını dört gözle bekliyorum; pasif küçülme, güvenilir bir zaman diliminde yalnızca hazineye ait varlıklara dönüşe izin vermeyecek.
Nötr faiz şu anda pandemiden önceki seviyesinden daha yüksek.
Veri bağımlılığına yönelik katı, dogmatik bir bakış açısı, ekonominin geçmişe dönük bir görünümünü sunmakta ve eğrinin gerisinde kalmamızı garanti etmektedir.
Fed, en son veri noktalarına aşırı ağırlık vermekten proaktif ve ileriye dönük bir yaklaşıma geçmeyi düşünmelidir.
Mümkün olan en küçük bilanço ile, rezervlerin kıtlığa daha yakın olmasını tercih ediyorum.
Aktif bilanço yönetimi, piyasa stresi ve piyasa işlevselliği sorunlarına daha zamanında işaretler verecektir.
GDP'nin daha küçük bir yüzdesi olarak bilanço, Fed'e gelecekteki şoklara yanıt verme konusunda daha fazla seçenek sunar.
Daha düşük rezerv seviyesi, bankaların rezerv pozisyonları ve likidite risk yönetiminde daha aktif olmalarını teşvik edebilir.
MBS satışlarının tartışılmasını dört gözle bekliyorum; pasif küçülme, güvenilir bir zaman diliminde yalnızca hazineye ait varlıklara dönüşe izin vermeyecek.
Sadece Hazine tahvilleri bulundurmayı güçlü bir şekilde destekliyorum.
Bilanço, daha kısa vadeli menkul kıymetlere doğru eğilim gösterirse daha fazla esneklik sunar.
Acil kredi tesisleri, acil durumlarda tek amaçlı kullanım ile sınırlı olmalı ve kalıcı hale getirilmemelidir.
Gelişmiş ek kaldıraç oranının reformu, kalıcı tesislerin (örneğin, sürekli repo) hafifletmek için tasarlandığı bazı sorunları ele alacaktır.
Daha yavaş nüfus büyümesi ve yaşlanan nüfusun nötr faiz oranını aşağı çekmede daha belirgin faktörler olarak görüyorum.
Zaman, para politikasının ekonomi üzerindeki etkisini gösterecektir.
İşgücü piyasası riskleri, iş piyasasındaki risklerden daha ağır basmaktadır.
Fed, enflasyonda hedef aralığındadır.
Faiz değişikliklerine yönelik kademeli bir yaklaşımı tercih ediyorum.
Bilanço yapısının değiştirilmesi zaman alacaktır.
Nötr faiz şu anda pandemiden önceki seviyesinden daha yüksek.
Nötr faiz oranını %3'lük bir medyan tahminde görüyorum.