Fed: Warsh dönemi temkinli tutum ve ertelenen indirimlerle başlıyor – Commerzbank

Commerzbank'tan Bernd Weidensteiner ve Christoph Balz, Kevin Warsh'ın ilk Federal Rezerv toplantısının, yüksek PCE enflasyonu ve hâlâ sağlam olan işgücü piyasası göz önüne alındığında, acil bir faiz indirimi getirmesinin muhtemel olmadığını savunuyor. Fed'in önümüzdeki hafta gevşeme eğilimini bırakmasını, ardından enflasyon riskleri ve siyasi baskılar nedeniyle ancak 2027 ortalarında kademeli bir indirim döngüsüne başlamasını bekliyorlar.

Warsh kısa vadede indirim yapması muhtemel değil

"Ancak, önümüzdeki hafta ciddi şekilde masada bir faiz indirimi olması olası değil. Bunun nedeni, enflasyon risklerinin Nisan ayındaki son toplantıdan bu yana artmaya devam etmesidir. Federal Rezerv'in tercih ettiği kapsamlı enflasyon ölçüsü olan kişisel tüketim harcamaları (PCE) deflatörüne göre, Nisan ayında fiyatlar bir yıl öncesine kıyasla %3,8 daha yüksekti."

"Enflasyon oranı Fed'in %2 hedefinin oldukça üzerinde ve aslında ondan daha da uzaklaşıyor; bu nedenle, Fed tam istihdam hedefine tamamen ulaşamazsa ancak o zaman faiz indirimi haklı çıkarılabilir. Aslında, işgücü piyasası geçen sonbaharda yaşanan durgunluktan toparlandı. O dönemde işsizlik oranı %4,6'ya yükselmişti ve bu da Fed'in üç kez faiz indirmesine yol açmıştı."

"Merkez bankasının 'gevşeme eğilimini' kaldırmasını bekliyoruz. Kevin Warsh, bir sonraki adım olarak faiz indirimi yapılmasına itiraz etmeyecek olsa da, genel olarak gelecekteki faiz hareketlerini sinyal vermeye inanmıyor. Bu nedenle, öznel argümanları paylaşmasa bile, ifadeyi kaldırma çağrılarına katılabilir."

"Warsh'ın faiz indirimi yaptırma şansı gelecek yıla kadar daha iyi olmayacak. O zamana kadar, tarifelerin fiyatları artırıcı etkileri ve Basra Körfezi'ndeki çatışmadan kaynaklanan yüksek enerji maliyetlerinin azalmasıyla enflasyon oranının tekrar düşmesi bekleniyor. Ayrıca, Warsh yapay zekanın (AI) 1990'lar ve 2000'lerin başındaki 'Yeni Ekonomi' döneminde olduğu gibi verimliliği önemli ölçüde artırmasını bekliyor."

"Enflasyon riskleri nedeniyle, önümüzdeki aylarda faiz artırımı çağrılarının daha yüksek sesle dile getirileceğini ancak bunun FOMC içinde hakim görüş haline gelmeyeceğini öngörmeye devam ediyoruz. Basra Körfezi'ndeki durum hafifler ve petrol fiyatları—dolayısıyla enflasyon oranı—tekrar düşerse, piyasa duyarlılığı muhtemelen değişecek ve faiz indirimi sorusu yeniden gündeme gelecektir. Önümüzdeki yılın ortalarından itibaren Fed'in faiz oranlarını 2027 sonuna kadar toplamda 75 baz puan indirmeye başlaması muhtemeldir."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)