Bakır: Tarif riskleri farkları yüksek tutuyor – ING

ING'nin Emtia Stratejisti Ewa Manthey, LME bakır fiyatlarının arz sıkışıklığı, ABD tarifeleri nedeniyle stoklama ve yapay zeka ile ilgili enerji talebi tarafından desteklenerek tarihi zirvelere yakın işlem gördüğünü belirtiyor. Piyasa, COMEX-LME farkı yaklaşık 400 $/ton seviyesinde olmak üzere ABD tarife riskini şimdiden fiyatlıyor. ING, 2026 yılına kadar sıkı bir küresel bakır dengesi bekliyor ve tarife sonucunun farklar ile stok görünürlüğünü şekillendireceğini öngörüyor.

Tarife senaryoları COMEX-LME bakır farkını yönlendiriyor

"Bakır ithalatına ilişkin ABD tarife kararı haftalar içinde açıklanacak ve Ticaret Bakanı'nın 30 Haziran'a kadar Başkan Donald Trump'a bir tavsiye sunması bekleniyor. Piyasa sonucu şimdiden fiyatlamaya başladı. COMEX-LME farkı yaklaşık 400 $/ton seviyesine genişledi ve bu, piyasanın ABD'ye teslim edilen rafine bakırda anlamlı tarife riskini fiyatlamaya devam ettiğini gösteriyor."

"LME bakır, yılbaşından bu yana yaklaşık %10 artışla tarihi zirvelere yakın işlem görüyor ve zorlu makro ortamda iyi dayanıyor. Güçlü ABD istihdam verileri, Federal Reserve'in politikayı daha uzun süre kısıtlayıcı tutacağı beklentilerini pekiştirirken, İran ile ilgili yenilenen gerilimler genel risk iştahı üzerinde baskı oluşturdu."

"1 Ocak 2027'den itibaren aşamalı olarak uygulanacak %15'lik kesinleşmiş bir tarife, muhtemelen COMEX'in LME bakırına olan primini artıracaktır. Pratikte, her iki gösterge de yükselecektir. COMEX, güçlü ABD ithalat talebiyle desteklenirken, LME de metallerin ABD'den yön değiştirmesiyle arzın diğer bölgelerde sıkılaşmasından fayda sağlayacaktır."

"2026'da küresel bakır piyasasının yaklaşık 35 bin ton açık vermesini öngörüyoruz; bu, Endonezya, Şili, DRC ve Zambiya'daki maden arz kayıpları ile Orta Doğu sülfür akışlarındaki kesintiler ve elektrifikasyon ile şebeke altyapısındaki sürdürülen nihai talebin yansımasıdır. Tarife sonucu, temel piyasa dengesini değiştirmemektedir. Ancak, açığın borsa stok verilerinde ne kadar hızlı görünür hale geleceğini ve COMEX ile LME arasındaki fiyat farkının nasıl evrileceğini belirleyecektir."

"LME bakırın 2. çeyrekte mevcut seviyelerde genel olarak destekleneceğini, ardından 3. ve 4. çeyrekte ilk tarife stoklama etkisinin azalması ve makro olumsuzlukların sürmesiyle hafifçe gevşeyeceğini öngörüyoruz. Tarife duyurusu, kısa vadeli tahminimize yönelik yukarı yönlü bir risk teşkil etmektedir. Önceden yüklenmiş %30'luk bir tarife daha fazla yukarı yönlü hareketi tetikleyebilir. Buna karşılık, tarifelerin ertelenmesi veya tamamen reddedilmesi, yılın ikinci yarısı için görüşümüze yönelik en net aşağı yönlü riski temsil etmektedir."

(Bu makale, Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)