Euro bölgesi: Zayıf güven, faaliyet görünümünü karartıyor – Societe Generale

Societe Generale ekonomistleri, firma ve tüketici güveninin nisan ayında beklenenden daha fazla düştüğünü, Komisyon endekslerinin son yılların en düşük seviyelerinde olduğunu belirtiyor. Hafif pozitif 1. çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) artışına rağmen, iç talebin durgun göründüğünü ve kredi koşullarının sıkılaştığını ifade ediyorlar. Daha keskin bir yavaşlamaya karşı potansiyel tamponlar olarak sağlıklı bilançolar ile Yapay Zeka (YZ), enerji ve savunma yatırımlarını görüyorlar.

Güven düşerken kredi koşulları sıkılaşıyor

“Büyüme açısından endişe verici olan, firma ve tüketici güveninin nisan ayında beklenenden daha fazla düşmeye devam etmesi; Komisyon’un Ekonomik Güven endeksinin 5 yılın en düşük seviyesine, tüketici güveninin ise 3 yılın en düşük seviyesine gerilemesidir.”

“Ancak, zayıflayan güven öncü 1. çeyrek GSYH verilerine tam olarak yansımadı; euro bölgesi GSYH’si çeyreklik bazda %0,1 artarak beklentinin biraz altında kaldı; Almanya’da %0,3, İspanya’da %0,6 ve İtalya’da %0,2 büyüme görüldü. Buna karşılık Fransa’da büyüme durgun seyrederken, euro bölgesinin geri kalanında büyümenin 2024-25 4. çeyreğe kıyasla yavaşladığı görülüyor (İrlanda GSYH’si çeyreklik bazda %2 daraldı).”

“Şimdi soru, zayıflayan güvenin iç talebe ne ölçüde yansıyacağı ya da 2022’de olduğu gibi faaliyetlerde daha fazla direnç gösterilip gösterilmeyeceğidir. Hanehalkı ve kurumsal bilançolar sağlıklı durumda, bu nedenle gerekirse kullanılabilecek bir tampon var. Ayrıca, savunma harcamalarının artması ve Almanya’nın mali teşviki sayesinde YZ ve enerji yatırımlarının ivmesinin olumlu kalmaya devam ettiğine inanıyoruz.”

“Nihai Satın Alma Yöneticileri Endeksleri (PMI) nisan ayındaki zayıflayan ivmeyi, özellikle hizmet sektöründe, teyit etmelidir; mart ayı perakende satışları ise Almanya’da aylık bazda %2 düşüşle bir başka daralmayı gösterebilir.”

“Almanya’da mart ayı fabrika siparişleri, sanayi üretimi ve ticaret verileri mütevazı bir büyümeye işaret edebilir; ancak enerji fiyat şokunun görünümü olumsuz etkilediği görülüyor. Fransa’da ise sanayi üretimi kısa süreli bir toparlanma yaşayabilir.”

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)