Euro Bölgesi: İran çatışmasının ardından stagflasyon riski artıyor – Rabobank

Rabobank stratejistleri, İran savaşının Euro Bölgesi'ne stagflasyonist bir şok getirdiğini, enflasyonu yükselttiğini ve Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'nın (GSYİH) düşmesine neden olduğunu savunuyor. Euro Bölgesi enflasyonunun 2027 yılına kadar savaş öncesi projeksiyonların üzerinde kalmasını bekliyorlar ve 2026'da büyümenin keskin bir şekilde yavaşlayacağını, hükümet desteğine rağmen 2027'de sadece mütevazı bir toparlanma olacağını öngörüyorlar.

Savaş şoku fiyatları yükseltiyor ve büyümeyi vuruyor

"Net enerji ithalatçısı olarak Euro Bölgesi, artan enerji fiyatlarına karşı oldukça hassastır. Yüksek fiyatlar, bloğun ticaret koşullarını kötüleştirir ve reel gelirleri aşındırarak, marjları sıkıştırarak ve güveni azaltarak tüketim ve yatırımlar üzerinde baskı oluşturur. Destek önlemleriyle birlikte bu durum kamu maliyesi üzerinde baskı yaratır."

"Yüksek risk ve enflasyon primi ile politika faiz artışı beklentileri uzun vadeli faiz oranlarını yükselterek yatırımları daha da kısıtlar. Şu anda bu yıl için bir faiz artırımı varsayıyoruz; piyasa ise iki artırımı fiyatlıyor. 10 yıllık EUR swap faizi Şubat sonundan bu yana yaklaşık 30 baz puan yükseldi."

"Mevcut enerji fiyatı tahminlerimize dayanarak, Euro Bölgesi enflasyonunun 2026'da ortalama %3,1 olmasını, ardından 2027'de %2,5'e gerilemesini bekliyoruz; bu oranlar hâlâ savaş öncesi projeksiyonların üzerindedir. Bu iki yıldaki kümülatif enflasyon, daha önce tahmin ettiğimizden 1,7 puan daha yüksek olacaktır. Büyümenin 2025'te %1,5'ten bu yıl %0,6'ya yavaşlaması, ardından gelecek yıl %0,9'luk mütevazı bir toparlanma göstermesi öngörülmektedir."

"Boğaz'ın açıldığı ve enerji akışlarının daha hızlı yeniden başladığı daha hafif bir senaryo için pencere esasen kapanmıştır, ancak daha şiddetli bir senaryo riski hâlâ çok canlıdır. Körfez bölgesindeki durum kötüleşir veya daha uzun sürerse, 'doğrusal olmayan' etkiler riski artar. Bu, ciddi talep yıkımı, sanayisizleşme ve kredi ile devlet risk primlerinin genişlemesini içerir."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)