EUR/USD, daha sıcak PCE verilerine rağmen USD'nin zorlanmasıyla çok yıllık zirvelere ulaştı

• EUR/USD, son yedi günde kazanç serisini uzatarak 1,1726 civarında işlem görüyor ve 1,1754 ile son yılların en yüksek seviyesine ulaştı.
• ABD Doları, Trump'ın açıklamaları, karışık makro veriler ve Fed faiz indirim bahisleri nedeniyle baskı altında.
• Odak, önümüzdeki haftanın Euro Bölgesi öncü enflasyon ve ABD ISM PMI verilerine kayıyor.

Euro (EUR), Cuma günü ABD Doları (USD) karşısında sekizinci kez artış gösterdi ve Dolar, siyasi ve ekonomik ters rüzgarların birleşimi nedeniyle baskı altında kalmaya devam ediyor. ABD Başkanı Donald Trump'ın Federal Rezerv (Fed) Başkanı Jerome Powell'a yönelik yenilenen eleştirileri, jeopolitik gerilimlerin azalması ve karışık ABD ekonomik verileri, Fed'in faiz indirimine gidebileceği beklentilerini artırarak ABD Doları üzerinde baskı oluşturuyor.

EUR/USD, günde %0,20 artışla hafif bir yükseliş gösteriyor ve Eylül 2021'den bu yana en yüksek seviye olan 1,1754'e ulaştı. Bu satırların yazıldığı sırada parite, Amerikan seansı sırasında 1,1726 civarında işlem görüyor.

Bu arada, ABD Dolar Endeksi (DXY) düşüşüne devam ediyor, ancak fiyat hareketi Cuma günü büyük ölçüde yatay seyrediyor ve endeks, olumlu çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) enflasyon verilerinin ardından 97,00 seviyesinin hemen üzerinde bir denge buluyor.

Manşet PCE fiyat endeksi Mayıs ayında aylık %0,1 artış gösterdi ve Nisan ayındaki hız ve konsensüs tahminleriyle uyumlu oldu. Ancak, Fed tarafından yakından izlenen çekirdek PCE endeksi, aylık %0,2 artış göstererek beklentileri ve önceki okumaları geride bıraktı. Yıllık bazda, çekirdek PCE %2,6'dan revize edilerek %2,7'ye yükseldi ve bu durum, kalıcı temel enflasyona işaret ederek Fed'in faiz indirim hesaplamalarını karmaşık hale getiriyor.

Yine de, piyasalar büyük ölçüde enflasyondaki artışı göz ardı etti ve bunun yerine ekonomik aktivitedeki genel yavaşlamaya odaklanmayı tercih etti. ABD ekonomisi 2025'in 1. çeyreğinde %0,5 daraldı; bu, son üç yıldaki ilk düşüşüydü ve tüketici harcamaları ile kişisel gelir de zayıflama belirtileri gösterdi. Yavaş büyüme ve Fed üzerindeki siyasi baskının birleşimi, önümüzdeki aylarda politika gevşetme ihtimalini güçlendirdi.

Avrupa Merkez Bankası (ECB) Yönetim Konseyi üyesi Klaas Knot, Cuma günü temkinli bir tonla konuşarak mevcut faiz oranının -şu anda nötr olarak değerlendiriliyor- "iyi bir yer" olduğunu belirtti. Bir başka faiz indirimini dışlamasa da, Knot, enflasyon risklerinin "iki yönlü" olduğunu vurguladı ve ECB'nin "bir süre daha faizleri sabit tutması gerekebilir." Bu açıklamaları, veriye dayalı bir yaklaşımı vurguluyor ve merkez bankasının Haziran'daki faiz indiriminden sonra daha fazla gevşeme konusunda acele etmediği görüşünü pekiştiriyor.

Bu temkinli duruşu yansıtan swap piyasası, önümüzdeki 12 ay içinde ECB'den yalnızca bir kez 25 baz puanlık bir faiz indirimi fiyatlamaya devam ediyor ve politika faizinin yaklaşık %1,75 civarında dip yapması bekleniyor.

İlerleyen günlerde, EUR/USD traderları, önümüzdeki haftanın Euro Bölgesi enflasyon öncü verileri ve ABD ISM Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) açıklamalarını daha fazla yön belirleyici ipucu için izleyecek; 1,1745'in üzerinde sürdürülebilir bir kırılma, 1,1800 psikolojik bariyerine doğru kapı açabilir.