EUR/NOK: Norges Bank Krone için risk – BNY

BNY Stratejisti Geoff Yu, EUR akışlarının çatışma öncesi ‘Doları koruma’ temasından net eksik pozisyona döndüğünü belirtiyor. Euro Bölgesi stagflasyon endişelerinin Norveç’in olumlu ticaret koşulları şokuyla zıtlık oluşturduğunu vurgulayan Yu, EUR'nun artık duyarlılıktaki herhangi bir iyileşmeye karşı daha hassas olduğunu, Norveç Kronu'nun (NOK) ise enerji fiyatları zirve yaparsa ve Norges Bankası döviz alımlarına yeniden başlarsa güç kazanmasının durabileceğini savunuyor.

NOK yoğunlaşırken Euro eksik tutuluyor

“Önümüzdeki iki hafta içinde ateşkesin sürmesi varsayıldığında, gerçekleşmesi en ‘kolay’ döviz akışları çatışmanın başlangıcından bu yana yaşanan ‘aşırı’ hareketlerin ortalamaya dönüşü olacaktır. Çıkış tarafında, ödemeler dengesi stresi yaşayan gelişmekte olan piyasa para birimleri ve stagflasyona maruz kalan gelişmiş piyasa para birimleri en çok darbe aldı. Diğer uçta ise net politika alanı olan enerji ve emtia bağlantılı para birimleri talep gördü.”

“EUR ve NOK şu anda spektrumun her iki ucunda yer alıyor ve bu görüşü mükemmel şekilde özetliyor: Euro Bölgesi, enerji maliyetlerinin etkisiyle stagflasyonla mücadele ederken, Norveç güçlü bir olumlu ticaret koşulları şoku yaşayacak ve Norges Bankası büyük ölçüde faiz artırımı taahhüdünde bulundu – Avrupa’daki tek gelişmiş merkez bankası olarak.”

“EUR, çatışma öncesinde sergilenen ‘doları koruma’ temasının çözülmesinden en çok etkilenen para birimi olmaya devam ediyor. Bu süreç artık tamamen tamamlandı ve EUR, toplam bazda net eksik tutuluyor.”

“Yurtiçi varlık tahsisi perspektifinden, yılbaşından bu yana ABD hisse senetlerinin performansı yönetilebilir seviyede kaldığından, EUR’nun koruma amaçlı ileriye dönük alımlarının büyük ölçüde azaldığını varsayabiliriz – bu, faiz beklentilerinin normalde tam tersini gerektirecek yönde hareket ettiği düşünüldüğünde dikkat çekici. Her neyse, EUR artık net eksik tutulduğundan, akışların tersine dönmesi için gereken eşik çok daha düşük.”

“Buna karşılık, enerji fiyatları zirve yaparsa NOK’un kazançları şimdilik durabilir. Enerji fiyatları yüksek kalsa bile, gelirlerin hükümet finansman gereksinimlerini karşılayacak kadar büyük olacağını düşünüyoruz; bu nedenle Norges Bankası döviz alımlarına yeniden yönelebilir, bu da pozitif NOK akışlarına karşı ek bir direnç katmanı oluşturur ve NOK varlıkları Avrupa para birimleri arasında açık ara en güçlü kalmaya devam eder.”

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)