Endonezya Rupiahı, yabancı girişlerin yerel varlıklara akın etmesiyle güçleniyor

• Yabancı yatırımcılar, aylardır süren istikrarlı satışların ardından Temmuz ayında hükümet tahvilleri ve menkul kıymetlere 195 trilyon IDR aktardı.
• Endonezya'nın Temmuz ayı döviz rezervleri, borç geri ödemeleri nedeniyle hafifçe gerileyerek 145,3 milyar ABD Doları'na indi ve küresel ölçütlerin oldukça üzerinde kalmaya devam etti.
• ABD Doları, Orta Doğu'daki gerilimin tırmanmasıyla yeniden artan güvenli liman talebi nedeniyle güç kazanıyor.

USD/IDR, önceki güne ait son kazançlarının bir kısmını geri vererek cuma günü Asya saatlerinde 17.940 civarında işlem görüyor. Endonezya Rupisi'nin (IDR) Temmuz ayında hükümet tahvilleri ve yurt içi hisse senetlerine yeniden artan yabancı girişleriyle desteklenerek güçlü kalmasıyla parite değer kaybediyor; bu durum, aylardır süren istikrarlı satışları fiilen sona erdirdi. Bu ivmeyi vurgulayan Endonezya Merkez Bankası Geçici Başkanı Destry Damayanti, geçen hafta yabancı yatırımcıların geçen hafta itibarıyla hükümet tahvilleri ve Bank Indonesia Rupiah Menkul Kıymetleri'ne (SRBI) 195 trilyon Rupiah (yaklaşık 10,7 milyar ABD Doları) yönlendirdiğini belirtti.

Bu olumlu girişlere rağmen, Endonezya'nın döviz rezervleri Temmuz ayında 145,6 milyar ABD Doları'ndan 145,3 milyar ABD Doları'na hafif bir düşüş gösterdi. Bu gerileme, esas olarak hükümetin dış borç geri ödemeleri ve merkez bankasının küresel finansal piyasalardaki yeniden artan oynaklık ortamında Rupiah'ı desteklemeye yönelik piyasa müdahalelerinden kaynaklandı; bu durum vergi ve hizmet gelirleri ile küresel tahvil ihraçlarından elde edilen kazanımları dengeledi.

Ancak Endonezya'nın rezerv seviyeleri güçlü kalmaya devam ediyor; ithalatın 5,5 ayını veya ithalat ile dış borç servisinin 5,3 ayını karşılıyor ve böylece üç aylık uluslararası yeterlilik ölçütünün rahatlıkla üzerinde yer alıyor.

Yerel tahvillere geri dönen yabancı talebi IDR desteğini güçlendiriyor

ING'deki ekonomistler, Endonezya varlıklarına yönelik iyileşen hissiyatın yurt içi borç piyasasına yeniden artan denizaşırı ilgide yansıdığını belirtiyor. Ekonomistler, "Endonezya'nın yerel tahvil piyasasındaki yabancı katılım, rupiahı istikrara kavuşturmaya yönelik hedefli önlemlerle birlikte son faiz kararlarının ardından toparlanmaya başlamıştı," diyerek son politika adımlarının IDR cinsinden tahvillere olan talebi desteklemedeki rolünü vurguluyor.

USD/IDR paritesi, Orta Doğu'daki gerilimin tırmanmasıyla birlikte ABD Doları'nın (USD) yenilenen güvenli liman talebinden destek bulması halinde toparlanabilir. Stratejik Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına ilişkin artan şüphecilik piyasa istikrarını sarstı.

Jeopolitik baskıya ek olarak, The Guardian, Suudi Arabistan'ın güneydeki Necran eyaletine yönelik saldırıların ardından uluslararası alanda tanınan Yemen hükümetine destek amacıyla İran destekli Husilere karşı askeri operasyonları genişletmeyi planladığını bildirdi. Bu arada, İran parlamentosu ABD ve İsrail gemilerini yasaklamayı, düşman ülkelere kargo başına %20 ceza uygulamayı ve ABD ablukası kaldırılana kadar koridoru kısıtlamayı öngören bir taslak öneriyi değerlendiriyor.

Musalem, kademeli Fed sıkılaştırmasını desteklerken yukarı yönlü enflasyon risklerine dikkat çekiyor

Fed'den Musalem, tarihsel ortalama olan 7/10'a kıyasla 7,4/10'luk FXS Speechtracker puanıyla, enflasyon beklentilerinin şu anda %2 hedefiyle uyumlu kalmasına rağmen çıpasını kaybetme riski taşıdığını vurgulayarak, hafifçe daha sıkılaşmacı bir ton ortaya koyuyor. Enerji oynaklığı ortamında çekirdek enflasyona odaklanılması, kademeli faiz artışlarına yönelik tercih ve çekirdek enflasyonun %2,5-%3 aralığında olmasının muhtemel olduğuna dair değerlendirme, enflasyonun hedefin üzerinde kalma olasılığının artması ve yakın zamanda faizleri artırma yönündeki tercih ile birlikte, Musalem'in güçlü iş gücü piyasasına ve Dolar'ın ana rezerv para birimi olarak kalıcı rolüne duyduğu güvene rağmen yukarı yönlü enflasyon risklerini topluca öne çıkarıyor.

FXS Fed Hissiyat Endeksi değişmedi ve 0,00 puanlık hareketle hâlâ yüksek olan 138,69 seviyesinde kaldı; bu da Fed iletişimine ilişkin daha geniş zemin hissiyatının sıkılaşmacı bölgede kalmaya devam ettiğini gösteriyor. Endekste hareket olmaması, Musalem'in açıklamalarının mevcut sıkılaşmacı temel çizgiyle büyük ölçüde uyumlu olduğunu ve Fed'in tepki fonksiyonuna ilişkin hâkim beklentileri değiştirmekten ziyade güçlendirdiğini gösteriyor.