Endonezya: Açık dış risk sorularını artırıyor – Societe Generale

Societe Generale’den Kunal Kundu, Endonezya’nın Mayıs 2026 ticaret verilerini analiz ederek pandemiden bu yana ilk açık ve rekor seviyedeki Petrol ve Gaz açığını vurguluyor. Daha zayıf ihracatlar, güçlü ithalatlar ve daralan dış tampona dikkat çekerken, kümülatif ihracatlar ve aşağı yönlü Nikel ile ilgili sevkiyatların destekleyici olmaya devam ettiğini belirtiyor; bunun geçici bir kesinti mi yoksa daha kalıcı bir bozulma mı olduğunu ise açık bırakıyor.

Açık dış dayanıklılık anlatısını test ediyor

“Bu, ithalat gücünün bir kısmının devam eden sanayi üretimi, yatırım faaliyetleri ve aşağı yönlü çabaları yansıtıyor olabileceğini gösteriyor. Kritik soru, sonraki ekonomik faaliyetlerin bu yorumu doğrulayıp doğrulamayacağıdır.”

“Küresel emtia fiyatları daha da zayıflarsa veya Çin, ABD ve Hindistan gibi büyük destinasyonlardan talep yumuşarsa, Endonezya’nın petrol dışı fazlası ek baskı altında kalabilir. Endişe sadece Mayıs ayı açığı değil, aynı zamanda daha geniş ticaret hesabında güvenlik marjının daralmasıdır.”

“Önümüzdeki aylarda kilit soru, Mayıs ayının Endonezya’nın fazla trendinde geçici bir kesinti mi yoksa daha kalıcı bir bozulmanın başlangıcı mı olduğudur. Enerji ithalatları yüksek kalırken büyük emtia ihracatları toparlanmazsa, ticaret dengesi daha önemli bir makro risk haline gelebilir.”

“Ancak aşağı yönlü ihracatlar artmaya devam eder ve sermaye malları ithalatları gelecekteki üretken kapasiteye dönüşürse, Mayıs açığı nihayetinde kalıcı dış zayıflığın bir işareti değil, ekonomik dönüşümün yönetilebilir bir maliyeti olarak görülebilir.”

“Endonezya’nın Mayıs 2026 ticaret verileri dış sektör için önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor. Ülke, Nisan’daki 89 milyon dolarlık fazlanın ardından 1,61 milyar dolarlık ticaret açığı kaydetti ve Mayıs 2020’den bu yana devam eden 72 aylık aylık ticaret fazlası serisini sonlandırdı.”

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)