Dow Jones Industrial Average, Yüksek Mahkeme'nin Trump'ın gümrük tarifelerini iptal etmesiyle yükseliyor

• ABD Yüksek Mahkemesi, Trump'ın IEEPA tarifelerinin anayasaya aykırı olduğuna 6-3 oyla karar vererek, Cuma günü hisse senetlerini yukarı gönderdi.
• 4. çeyrek GSYH, %3'lük konsensüsün oldukça altında, yalnızca %1,4 olarak açıklandı ve 4. çeyrek hükümet kapanması nedeniyle baskı altında kaldı.
• Çekirdek PCE enflasyonu, Federal Rezerv'in faiz indirim beklentilerini karmaşıklaştırarak, yıllık bazda beklenmedik bir şekilde %3,0'a yükseldi.
• S&P Global öncü PMI'ları, Şubat ayında hem imalat hem de hizmet sektörlerinde yavaşlama gösterdi.

Dow Jones Industrial Average (DJIA), ABD Yüksek Mahkemesi'nin Başkan Trump'ın kapsamlı tarifelerini 6-3'lük tarihi bir kararla iptal etmesinin ardından Cuma günü seansın başındaki kayıplarını tersine çevirdi. Dow, 200 puan düşüşün ardından 49.600 civarında işlem görmek üzere 207 puan, yani %0,42 artışla yükseldi. S&P 500, %0,52 artışla 6.895'e, Nasdaq Composite ise %0,68 artışla 22.837'ye ulaştı. Perakende ağırlıklı ETF'ler, SPDR S&P Retail ETF (XRT) gibi, kararın hemen ardından %1,8 oranında bir artış gösterdi ve ithalat vergilerinden en çok etkilenen şirketler öne çıktı.

Yüksek Mahkeme, Trump'ın imza ekonomik politikasına darbe indirdi

Yüksek Mahkeme, Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası'nın (IEEPA) başkana tarifeler uygulama yetkisi vermediğine karar vererek, "Kurtuluş Günü" karşılıklı tarifelerini ve Kanada, Çin ve Meksika'ya uygulanan %25'lik vergileri geçersiz kıldı. Baş Yargıç John Roberts, çoğunluk görüşünü yazdı ve Yargıçlar Gorsuch ve Barrett ile birlikte üç liberal yargıçla birlikte bu görüşe katıldı. Yargıçlar Thomas, Alito ve Kavanaugh ise karşı oy kullandı. Karar, 232. Madde uyarınca çelik ve alüminyum üzerindeki %50'lik vergiler gibi diğer ticaret otoriteleri altında uygulanan tarifeleri etkilemiyor. Penn-Wharton Bütçe Modeli'nden gelen tahminler, toplanan IEEPA vergilerinin 175 milyar dolardan fazla bir kısmının iade edilmesi gerekebileceğini öne sürüyor, ancak karar iade sorusuna dair sessiz kaldı. Trump yönetimi daha önce, tarifeler yapısını alternatif hukuki mekanizmalar aracılığıyla yeniden oluşturmayı deneyeceğini belirtmişti, ancak analistler, ikame önlemlerin muhtemelen daha sınırlı kapsamda olacağını ve uygulanmasının daha yavaş olacağını belirtiyor.

Zayıf GSYH ve yüksek enflasyon verileri, erken duyarlılığı etkiliyor

Yüksek Mahkeme kararı sahneyi çalmadan önce, piyasalar cesaret kırıcı ekonomik verilerin ardından düşük açıldı. 2025 4. çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) yıllıklandırılmış %1,4 olarak açıklandı ve Dow Jones'un %3,0'lik konsensüs tahmininin oldukça altında kaldı ve 3. çeyrekteki %4,4'lük genişlemeden dramatik bir yavaşlama gösterdi. Dördüncü çeyrekteki hükümet kapanması, büyüme üzerinde önemli bir etki yarattı ve analistler, bu kesintinin başlıkta %0,25 ile %1,5 arasında bir kayba neden olduğunu tahmin ediyor. 2025 yılı için ABD ekonomisi %2,2 büyüdü ve bu, 2020'den bu yana en zayıf hız. Enflasyon cephesinde, Federal Rezerv'in (Fed) tercih ettiği enflasyon göstergesi olan Kişisel Tüketim Harcamaları Fiyat Endeksi (PCE), Aralık ayında yıllık bazda %2,9 artış gösterdi ve tahminlerin biraz üzerinde gerçekleşti. Gıda ve enerjiyi hariç tutan çekirdek PCE, %2,8'den %3,0'a yükselerek beklentileri aştı ve neredeyse bir yılın en yüksek seviyesine işaret etti. Hem başlık hem de çekirdek veriler, aylık bazda %0,4 artış gösterdi ve %0,3'lük konsensüsün üzerinde kaldı.

Fed'in Bostic, emeklilik öncesi son günlerde şahin tonunu koruyor

Emekli olacak olan Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic, Cuma günkü seans öncesinde şahin duruşunu sürdürdü ve FinancialJuice şahin-az sıkılaşmacı ölçeğinde 10 üzerinden 7,2 puan aldı. Son görünümünde, Bostic enflasyonun hala çok yüksek olduğunu vurguladı ve Fed'in sabırlı olması gerektiğini belirtti. 2026 için herhangi bir faiz indirimi öngörmediğini, bir veya iki indirimin politikayı nötr hale getirebileceğini belirtti ve enflasyonda zafer ilan etmenin erken olduğunu uyardı. Bostic ayrıca, tarifelere bağlı enflasyon baskılarının henüz ekonomide tam olarak işlenmediğini belirtti; bu görüş, Yüksek Mahkeme kararının ışığında yeni bir önem kazanıyor. IEEPA tarifeleri artık iptal edildiğine göre, ticaret politikasından kaynaklanan enflasyonist etki, Fed'in beklediğinden daha hızlı bir şekilde azalabilir, ancak Beyaz Saray'dan gelecek ikame önlemler durumu karmaşıklaştırabilir. CME FedWatch Aracı, şu anda Fed'in Mart toplantısında faizleri %3,50-%3,75 aralığında tutma olasılığını yaklaşık %90 olarak gösteriyor ve piyasalar yıl sonuna kadar toplamda 50 baz puanlık indirim olasılığını %32,5 olarak fiyatlıyor.

Cuma günkü ekonomik takvim, veri ağırlıklı bir seansı tamamlıyor

GSYH ve PCE'nin ötesinde, Cuma günkü veri listesi karışık bir tablo sundu. Şubat ayı için öncü S&P Global PMI'ları, imalatın 52,4'ten 51,2'ye ve hizmetlerin 52,7'den 52,3'e gerilediğini göstererek yavaşlama gösterdi ve her ikisi de konsensüsün altında kaldı. Michigan Üniversitesi (UoM) Şubat ayı tüketici duyarlılığı endeksi 57,3 konsensüsünün biraz altında 56,6 olarak açıklandı, beklentiler endeksi ise 56,6'da sabit kaldı. Dikkate değer bir şekilde, UoM 1 yıllık tüketici enflasyon beklentileri %3,5'ten %3,4'e geriledi ve 5 yıllık beklentiler %3,4'ten %3,3'e düştü. Kasım ayı yeni konut satışları, Ekim ayındaki revize edilmiş %8,8'lik düşüşün ardından aylık bazda %15,5 artış gösterdi, Aralık ayı yeni konut satışları ise %1,7 düştü.

Dow Jones günlük grafiği