Dow Jones Industrial Average, Warsh’ın teşvikleri artırma olasılığını değerlendirmesiyle rekorlara koşuyor

• Dow Jones Endüstriyel Ortalaması, ABD-İran ateşkesinin tetiklediği ralliyi genişleterek yeni bir rekor kırdı.
• Ham Petrol'deki düşüş, faiz piyasalarını artırımlara yönlendiren savaş kaynaklı enflasyon sıçramasını geri alıyor.
• Kevin Warsh, Çarşamba günü ilk FOMC toplantısına başkanlık edecek; piyasalar hâlâ Aralık ayında yaklaşık %60 ihtimalle bir artış fiyatlıyor.

Dow Jones Endüstriyel Ortalaması, Salı günü 52.100 civarında yeni bir rekor seviyeye yükselerek, neredeyse tamamen tek bir şeye bağlı olan iki günlük bir yükselişi tamamladı: İran'daki savaşın görünürde sona ermesi. Washington ve Tahran'ı Hürmüz Boğazı'nı yeniden açmaya ve deniz ablukasını kaldırmaya taahhüt eden Trump'ın ilan ettiği ateşkes, Ham Petrol'ü savaş zamanı zirvesinden aşağı çekti ve çatışmanın enflasyon primini de beraberinde düşürdü. Rahatsız edici detay ise, Federal Rezerv'in (Fed) yeni Başkanı Kevin Warsh yönetiminde ilk toplantısını Çarşamba günü açacak olması ve faiz piyasasının hâlâ ters yönde eğilim göstermesi.

Barış ticareti tüm işi yapıyor

Rallinin motoru kazançlar değil, Ham Petrol. Şubat sonlarında patlak veren savaş, Hürmüz Boğazı'nın mayınlanması nedeniyle küresel arzın yaklaşık beşte birini kapattı ve fiyatları 120$'a kadar yükselterek, Dow'u Nisan ayında 45.000 bölgesine taşıyan enflasyon sıçramasını besledi. Silahlar görünürde sustuğunda, Ham Petrol tekrar 70'lerin ortalarına geriledi ve çıkarılacak sonuç basit: daha düşük enerji maliyetleri, azalan enflasyon etkisi ve Fed'in agresif kalması için daha az neden. Mantık sağlam, ancak henüz hiçbir şey imzalanmadı; bu çatışmadaki önceki ateşkesler mürekkep kurumadan çökmüştü ve eğer senaryo bozulursa başarıya fiyatlanmış piyasa açığa çıkabilir.

Trump'ın atadığı şahin

Alıcılar için rahatsız edici olan, Çarşamba günkü toplantıyı yöneten kişinin kim olduğu. Warsh, aylarca daha düşük faiz talep eden bir Başkan tarafından seçildi, ancak enflasyon üç yılın zirvesinde ve faiz piyasası sıkılaşmaya, gevşemeye değil hazırlanıyor. CME FedWatch, Aralık ayına kadar en az bir faiz artırımı olasılığını yaklaşık %60 olarak gösteriyor; en muhtemel sonuç, 3,75% ile 4,00% aralığına tek bir çeyrek puanlık artış. Fon faizi Aralık'tan beri 3,50% ile 3,75% arasında sabit kalmış durumda ve neredeyse hiç kimse bu yıl bir indirim fiyatlamıyor. Faiz indirimlerini gerçekleştirmek üzere atanan kişi, bunun yerine kaç tane artış geleceğini merak eden bir piyasayı devralıyor.

Warsh, ileriye dönük rehberlik konusundaki açık şüpheciliği nedeniyle de pozisyon almak zor. Daha canlı, daha tartışmalı toplantıları tercih ettiğini işaret etti; piyasalara düzenli bir faiz yolu sunmak yerine komite içi anlaşmazlıkların görünmesine razı. Nisan ayında dört muhalefet oyuyla, Fed'in son otuz yıldaki en bölünmüş hali yaşandı ve bu sürtüşmeyi önemseyen bir Başkan bunu örtbas etmeyecek. On beş yıl boyunca el ele tutuşmayı bekleyen bir piyasa için, bunu vermemekle başlayan bir ilk toplantı kendi içinde bir risk.

Çarşamba gerçek katalizör

Kimse fon faizinin hareket etmesini beklemiyor; karar 18:00 GMT'de, basın toplantısı 18:30 GMT'de açıklanacak ve sonuç neredeyse kesin. Piyasa hareketini sağlayacak içerik başka yerlerde: Komitenin gevşeme eğilimini nötr duruma çekip çekmeyeceği, yeni nokta grafiğinin faiz artırımlarını gösterip göstermediği ve Warsh'ın ilk basın toplantısında nasıl iletişim kuracağı. Eğer noktalar faiz piyasasındaki şahin eğilimi doğrular ve Warsh güvence vermezse, barışa fiyatlanmış Dow dalgalanabilir. Asimetri her iki yönde de geçerli: ölçülü bir başlangıç başka bir yükseliş dalgasını tetikleyebilir.

Grafiklerde günlük trend sağlam şekilde yukarıda kalmaya devam ediyor ve günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) 45 civarında, rekor seviyeye rağmen aşırı alımda değil. Gün içi görünüm daha yorgun: sıçrama hızlıca azaldı ve 5 dakikalık Stoch RSI aşırı satım bölgesine, 19 civarına geriledi; bu, geniş trend devam ederken patlamanın sona erdiğine işaret.

Direnç: Salı günkü rekor 52.100 civarı sınır çizgisi; bunun üzerinde temiz bir kırılma ve tutunma, üstte dayanacak arz olmadan açık alan açar.

Destek: 51.800 civarındaki kırılma rafı ilk taban, altında Salı seansının en düşüğü olan 51.650 yakınında. Daha derin bir geri çekilme trendi ancak 50.000 bölgesinde sorgular; burada yükselen 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA) bulunuyor.

Eğilim: 51.800 destek olduğu ve ateşkes yolunda kaldığı sürece yükseliş yönlü, ancak Fed öncesi bu seviyeye atlamak riskli. Warsh'ın ilk toplantısı ve imzalanmamış anlaşma iki canlı belirsizlik; böyle temiz fiyatlanmış bir piyasa, doğrulama yerine tökezlemede daha çok kaybeder. Anlaşma devam ettiği sürece desteğe doğru zayıflık al; 51.800'ün kararlı kaybını barış ve dezenflasyon ticaretinin geri çekildiğinin işareti olarak değerlendir.

Dow Jones 5 dakikalık grafik