Dow Jones Industrial Average vadeli işlemleri, ateşkesle birlikte 1.200 puan yükseldi ancak çatlaklar ortaya çıkıyor

• Başkan Trump, Hürmüz Boğazı'nın koşullu olarak yeniden açılması karşılığında İran'a yönelik planlanan saldırıları iki hafta süreyle askıya almasının ardından Dow vadeli işlemleri %2,6'dan fazla yükseldi.
• WTI Ham Petrol, tam bir abluka tehdidinin azalmasıyla altı yılın en keskin tek seanslık düşüşüyle %17'den fazla değer kaybederek yaklaşık 93 dolara geriledi.
• Yarı iletken hisseleri, tedarik zinciri endişelerinin azalmasıyla ön piyasa rallisine öncülük etti; VanEck Yarı İletken ETF'si yaklaşık %5 yükseldi.
• İsrail, Lübnan'a yönelik en büyük koordineli saldırısını başlatırken ve İran ateşkesten çekilebileceği uyarısında bulunurken ateşkes kırılganlığını koruyor.

Dow Jones Endüstriyel Ortalama (DJIA) vadeli işlemleri, ABD-İran savaşının felaket bir tırmanışa dönüşmesini son anda önleyen diplomatik bir gelişmenin ardından çarşamba günü yaklaşık 1.200 puan, yani %2,6 civarında yükseldi. S&P 500 vadeli işlemleri yaklaşık %2,4 artarken, Nasdaq Bileşik vadeli işlemleri %2,8 civarında kazançla öncülük etti. Ralli, Başkan Donald Trump'ın salı gecesi İran'ın sivil altyapısına, elektrik santralleri ve köprüler dahil, iki hafta süreyle saldırı tehdidini askıya alma kararı sonrası geldi. Vadeli işlemler, Trump'ın çarşamba sabahı ABD'nin İran ile nükleer materyalin ülkeden çıkarılması için çalışacağını ve iki ülkenin tarifeler ile yaptırımların kaldırılması konusunda görüşmelerde olduğunu paylaşmasının ardından ek bir destek buldu.

Pakistan son dakika anlaşmasına aracılık etti

Ateşkes, Pakistan tarafından arabuluculuk yapılarak sağlandı; Başbakan Şehbaz Şerif, Trump'tan son tarihi ertelemesini istemiş ve İran'a Hürmüz Boğazı'nı iyi niyet göstergesi olarak yeniden açması çağrısında bulunmuştu. Trump, sonucu "çift taraflı ateşkes" olarak nitelendirdi ve İran'ın kendisine "müzakereler için uygulanabilir bir temel" olarak adlandırdığı 10 maddelik bir öneri sunduğunu söyledi. İran Dışişleri Bakanı Abbas Araghchi, Hürmüz Boğazı'ndan güvenli geçişin İran silahlı kuvvetleriyle koordinasyon halinde iki hafta boyunca mümkün olacağını doğruladı. Her iki tarafın heyetlerinin, savaşın Şubat sonu başlamasından bu yana ilk doğrudan görüşmeler için cuma günü İslamabad'da olması bekleniyor.

Hürmüz endişelerinin azalmasıyla petrol çakıldı

Piyasadaki en hızlı etki ham petrol piyasasında görüldü; West Texas Intermediate (WTI) vadeli işlemleri %17'den fazla düşerek varil başına yaklaşık 93$ seviyesine geriledi ve bu, 2020'den bu yana en keskin düşüş oldu. Bu çöküş, barış zamanında dünya petrol arzının yaklaşık beşte birinin geçtiği Hürmüz Boğazı'nın neredeyse tamamen kapanması nedeniyle haftalarca yüksek seyreden fiyatların ardından geldi. Yeniden açılma, koşullu ve geçici bile olsa, WTI'nın bu hafta başında 115$'ın üzerine çıkan savaş priminin büyük ölçüde geri çekilmesini tetikledi. Haziran teslimi Brent Ham Petrol ise %16'dan fazla düşerek yaklaşık 92$ seviyesine geriledi.

Gemi takip servisi MarineTraffic, çarşamba günü ilk gemilerin Hürmüz Boğazı'ndan geçtiğini doğruladı. Ancak sektör uzmanları, savaş sırasında yaşanan az miktardaki trafiğin anlamlı şekilde artmadığını belirtti ve denizcilik devi Maersk, risk değerlendirmeleri tamamlanana kadar hizmetlerinde "herhangi bir değişiklik yapmadığını" açıkladı.

Petroldeki çöküş doğrudan hisse senedi piyasası hissiyatına yansıdı. Düşen enerji maliyetleri, mart ve nisan başında piyasaları saran stagflasyon endişelerini hafifletti ve Federal Rezerv'in (Fed) bu yıl içinde faiz indirimine gidebileceği beklentilerini canlandırdı. Cboe Volatilite Endeksi (VIX) yaklaşık %15 düşerek 22 seviyesine geriledi; önceki seansta 25'in üzerindeydi ve bu, hedge talebinde keskin bir azalmayı yansıtıyor.

Ateşkesin kazananları ve kaybedenleri

Ön piyasa rallisi, savaşın başlamasından bu yana en çok zarar gören piyasa kesimlerinde öncülük etti. Tedarik zinciri kesintilerinden etkilenen yarı iletken hisseleri erken işlemlerde yükseldi; VanEck Yarı İletken ETF'si (SMH) yaklaşık %5 arttı. Broadcom (AVGO) yaklaşık %4, Micron (MU) ise %7 yükseldi. Enerji ithalatına bağımlı uluslararası piyasalar keskin bir şekilde yükseldi; Güney Kore hisse senetleri %8 artarken, iShares MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar ETF'si yaklaşık %5 yükseldi.

Diğer tarafta, savaş döneminde kazanç sağlayan enerji hisseleri ön piyasa işlemlerinde kazançlarını geri verdi. Exxon Mobil (XOM) ve Chevron (CVX) her biri %5'ten fazla düştü; yatırımcılar enerji sektörünü 2026'da yaklaşık %34 yükselten petrol primini geri çekti.

Kırılgan ateşkes zaten baskı altında

Vadeli işlemlerdeki coşkuya rağmen, ateşkes ilan edildikten saatler içinde çatlaklar göstermeye başladı. İsrail Başbakanı Benjamin Netanyahu çarşamba günü yaptığı açıklamada, İsrail'in Trump'ın İran'a yönelik saldırıları askıya alma kararını desteklediğini ancak ateşkesin "Lübnan'ı kapsamadığını" söyledi. Bu, Pakistan Başbakanı Şerif'in anlaşmanın "her yerde, Lübnan dahil" geçerli olduğunu söylemesiyle doğrudan çelişiyor.

İsrail ordusu, Netanyahu'nun açıklamasının ardından mevcut savaşın en büyük koordineli saldırısı olduğunu belirttiği operasyonu gerçekleştirdi; 10 dakika içinde Beyrut, güney Lübnan ve Bekaa Vadisi'nde 100'den fazla Hizbullah hedefi vuruldu. Lübnan sağlık bakanlığı onlarca kişinin öldüğünü ve yüzlerce kişinin yaralandığını bildirdi. Hizbullah, İsrail ateşkese uymazsa "hiçbir tarafın buna bağlı kalmayacağını ve bölgeden, İran dahil, bir karşılık geleceğini" söyledi.

İran'ın tutumu da belirsizliği artırıyor. İran Donanması, Tahran'ın koordinasyonu olmadan Hürmüz Boğazı'ndan geçmeye çalışan gemilerin "hedef alınacağını ve yok edileceğini" uyardı ve ateşkes açıklamasına rağmen su yolundaki trafiği geçici olarak durdurdu. Bu arada Suudi Arabistan, Birleşik Arap Emirlikleri ve Kuveyt gibi Körfez ülkeleri gece boyunca İran kaynaklı yeni drone ve füze saldırıları bildirdi; Suudi Arabistan dokuz drone'u engelledi. Budapeşte'den konuşan Başkan Yardımcısı JD Vance, düzenlemeyi "kırılgan bir ateşkes" olarak nitelendirdi ve İran sistemindeki bazı grupların anlaşmanın doğası hakkında "yalan söylediklerini" uyardı.

Piyasalar için anlamı

Yardeni Research Başkanı Ed Yardeni, ateşkesin hisse senetleri için dip seviyenin geldiği görüşünü doğruladığını ve ABD resesyon olasılığını %35'ten %20'ye düşürdüğünü söyledi. Ancak, "iki haftalık ara bir çözüm değil" uyarısında bulundu ve görüşmelerde herhangi bir kopmanın piyasaları hassas tutacağını belirtti. Russell 2000 yıl içinde %5'in üzerinde kazançla pozitif kalırken, Dow, Nasdaq ve S&P 500 yılbaşından bu yana hala eksi bölgede bulunuyor.

Altın, zayıflayan ABD Doları ve devam eden güvenli liman talebiyle ons başına yaklaşık %2 artışla 4.820$ seviyesine yaklaştı. ABD Dolar Endeksi %1'den fazla düşerek yaklaşık 98,50 seviyesine geriledi ve haftalar sonra en zayıf seviyesine indi; gerilimin azalması Dolar talebini azalttı.

Buradan sonraki temel risk açıktır: bu iki haftalık bir pencere, barış anlaşması değil. İslamabad'daki görüşmeler çökerse, İsrail'in Lübnan'a yönelik saldırıları İran'ın ateşkesi ihlal eden bir misillemesine yol açarsa veya Hürmüz Boğazı anlamlı şekilde yeniden açılmazsa, ralli başladığı kadar hızlı geri dönebilir.

Dow Jones 15 dakikalık grafik