Dow Jones Industrial Average, uzun vadeli tahvil getirileri yükselirken yeni dip seviyeleri test ediyor

• DJIA, 30 yıllık getirilerin 2004 zirvesine ulaşmasıyla Haziran ayından bu yana en düşük seviyesi olan 51.100'e geriledi.
• Philadelphia Fed Başkanı Paulson, faizler %3,75-%4,00 seviyesindeyken daha fazla faiz artırımını destekliyor.
• 30 yıllık mortgage faizleri %7'ye yakın, İran savaşından öncesine göre tam bir puan daha yüksek.

30 yıllık Hazine tahvil getirisi perşembe günü 2004'ten bu yana en yüksek seviyesine yükselirken, iki yıllık getiri neredeyse hiç değişmedi ve Dow Jones Industrial Average uzun vade ile birlikte düşüyor. Endeks 51.100'e kadar gerileyerek Haziran ayından bu yana en düşük seviyesini gördü ve üst üste üçüncü kayıp seansına doğru ilerliyor.

İki yıllık getiriler, yatırımcıların Fed'in önümüzdeki birkaç yıl içinde ne yapmasını beklediğini takip eder. 30 yıllık getiri ise yatırımcıların Washington'a otuz yıl boyunca borç vermek için ne kadar ödeme almak istediğini yansıtır ve hâlâ yükselen fiyat da budur. İki Fed yetkilisi perşembe günü Fed'in belirlediği faiz oranı hakkında konuşurken, piyasa Fed'in belirlemediği oranı yeniden fiyatladı.

İleri yönlendirme döneminin sonu, ileri yönlendirme ile duyuruldu

New York Fed Başkanı Williams, perşembe günü Londra'da düzenlenen bir konferansta açık ileri yönlendirme döneminin sona erdiğini söyledi; Fed Başkanı Warsh da aynı görüşü savunuyor. Aynı açıklamalarında, yıl sonundan önce bir başka faiz artırımına yönelik piyasa bahislerinin kendisine makul göründüğünü söyledi.

Bu yıl oy hakkına sahip olan ve eylül toplantısı öncesinde faizlerin sabit tutulmasından yana olan Philadelphia Fed Başkanı Paulson, 16 Eylül'deki 3,75-4,00%'e yapılan artışın ardından biraz daha sıkılaştırmaya ihtiyaç duyulabileceğini söyledi. Yeni enflasyon baskısını Orta Doğu çatışmasına ve yapay zeka yatırımlarının genişlemesine bağlarken, tarife baskısının hafiflediğini belirtti.

İki yıllık getiri 2023 zirvesine yakın seyrediyor ve her iki konuşmaya da tepki vermedi; bu nedenle Dow için bir sonraki çeyrek puan zaten fiyata girmiş durumda. Vadeli işlemler ekim ayında faiz artırımını daha olası fiyatlıyor ve 18 politika yapıcının 16'sı bu yıl en az bir artış daha öngördü. Başkan Paulson'ın temel enflasyon hakkındaki en sıcak sözleri, bu yıl daha kötüye gitmediği yönündeydi; bu da övgü olarak sunulan bir başka faiz artışı için geçerli bir durum.

Mortgage piyasası zaten dört faiz artışı kadar sıkılaşma yaptı

Yatırımcılar 30 yıl boyunca borç vermek için daha fazlasını istiyor çünkü İran savaşı enerjiyi pahalı tutuyor, büyüme direnç gösteriyor ve hükümetler borçlanmaya devam ediyor. Brent perşembe günü varil başına 105$ civarında işlem gördü. Tokyo'nun üç günlük tatilin ardından yeniden açılmasıyla Japonya'nın 10 yıllık getirisi 1996'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı ve Almanya'nın finans ajansı 2026'da rekor düzeyde 525,5 milyar € federal borçlanma bekliyor.

Bank of America analistleri, ABD federal faiz maliyetlerini ikinci çeyrekte Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'nın (GSYİH) rekor %3,3'ü olarak hesapladı; bu oran, 10 yıllık tahvil getirisinin 2007'de son kez %5'e yakın olduğu dönemdeki %1,7'nin üzerinde. Başkan Warsh, gecelik faiz oranını herhangi bir toplantıda artırabilir, ancak 30 yıllık tahvil getirisi, tahvili 2056'ya kadar elde tutmak zorunda olan kişiler tarafından belirlenir.

30 yıllık mortgage faizi %7'ye yakın ve savaş öncesindeki seviyesinin tam bir puan üzerinde. İlk etkilenen Dow üyeleri Home Depot (HD) ve Sherwin-Williams (SHW); bu şirketler, %7 seviyesinde daha az kişinin taşındığı bir konut piyasasına hırdavat ve boya satıyor. JPMorgan Chase (JPM) ise öne çıkabilecek üye, çünkü bir banka kısa vadeli borçlanıp uzun vadeli kredi verir ve iki yıllık ile 30 yıllık tahvil getirileri arasındaki daha geniş fark, yeni kredilerden elde ettiği geliri artırabilir.

Okumayı değiştiren seviyeler

Direnç: 51.500 Çarşamba gününün kapanışıydı ve Perşembe günü bunun altında açıldı ve o zamandan beri yeniden bunun üzerine çıkmadı. Bunun üzerinde, 52.000 endeksin Salı günü terk ettiği ve geri alamadığı seviye ve o zamandan bu yana her seansta daha düşük bir zirve oluştu.

Destek: Perşembe günkü 51.100'e yakın dip, 16 Eylül dip seviyesini aşağı çekti ve Haziran'dan bu yana görülen en düşük seviye oldu, ancak alıcılar bu dipten sonraki düşüşün büyük kısmını geri aldı. Bunun altındaki bir sonraki yuvarlak rakam 51.000.

Önyargı: Eğilim 52.000'in altında kısa yönlü, ilk hedef 51.000 ve ikinci hedef 50.250 civarındaki 200 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA). Günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) 19'a yakın, bu da Temmuz sonundan bu yana 20'nin altındaki ilk okuma; bu nedenle görüşü değiştirmeden önce 51.500'e doğru bir toparlanma gelebilir. 52.000'in üzerinde günlük kapanış kısa senaryoyu sona erdirir.

Dow Jones günlük grafik