Dow Jones Industrial Average, teyit edilen grevlerin altında alıcı bulamıyor

• DJIA 52.750 civarında işlem görüyor, yaklaşık 450 puan düşüşle seansın yeni dip seviyelerinde.
• Merkez Komutanlığı, İran içindeki Muhafızlar Kolordusu hedeflerine yönelik saldırıları doğruladı.
• Eylül ayında faiz artışı yaklaşık %70 fiyatlanırken, 2027 vadeli eğride hiçbir yerde faiz indirimi yok.

Dow Jones Industrial Average (DJIA), ABD Merkez Komutanlığı'nın Amerikan güçlerinin İran içindeki İslam Devrim Muhafızları (IRGC) hedeflerini vurmaya başladığını doğrulamasının ardından oluşan yeni seans diplerinde, yaklaşık 450 puan ve %0,85 düşüşle 52.750 civarında işlem görüyor. Endeksi yeniden 53.000 seviyesinin üzerine taşıyan ve 53.200'ün hemen altında duran toparlanma bir saat içinde kayboldu. Salı günkü Amerikan verilerinin hiçbirisi altında bir talep bırakmadı.

Dow Jones 5 dakikalık grafik

Doğrulamanın neyi değiştirdiği

Bir Suudi ve bir Güney Koreli şirkete ait olmak üzere iki tanker, gece saatlerinde Hürmüz Boğazı'nda füzelerle vuruldu ve Amerikan yanıtı, kulislerde dolaşan haberlerden çıkarılan bir yorum yerine duyurulan bir operasyon olarak geldi. Pazar günkü karşılıklı saldırı tek seferlik olarak değerlendirilebilirdi. 48 saat içinde, kayıtlara geçen ve doğrudan Muhafızlar Kolordusu'nu hedef alan ikinci tur ise bir düzen oluşturuyor.

Piyasanın yeniden fiyatladığı şey de bu düzen oldu. Çözüm üretmeyen bir çatışmanın yaklaşık altı ayına girilirken, Basra Körfezi üretimi savaş öncesi seviyelerin yaklaşık üçte ikisi civarında seyrediyor ve Ham Petrol yeniden talep görüyor. Boğazdaki her tırmanış, merkez bankasının izlediğini söylediği girdi maliyeti kalemine besleme yapıyor; bu da bu endeksi savaşa iki kez maruz bırakıyor, bir kez risk iştahı üzerinden, bir kez de savaşın desteklemeye devam ettiği iskonto oranı üzerinden.

Fiyat rahatlaması olmadan gelen bir hayal kırıklığı

Institute for Supply Management (ISM) imalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) ağustos ayında 55,2'lik konsensüse ve temmuzdaki 55,6'ya karşılık 54,6 olarak gerçekleşti; yeni siparişler 56,7'den 53,7'ye, istihdam bileşeni ise 52,8'den 51,2'ye geriledi. Temmuz ayı iş ilanları 7,3 milyon beklentisine karşılık 7,271 milyon olarak açıklandı. Büyüme tarafında her satır, daha yavaş bir merkez bankası uman bir piyasanın görmek isteyeceği yönde hareket etti.

Ödenen fiyatlar endeksi ise hiç değişmedi. İkinci ayda da 71,1 olarak geldi ve 72 konsensüsünün biraz altında kaldı; bu da anketin aynı açıklamada hem soğuyan aktiviteyi hem de sabit girdi maliyetlerini sunduğu anlamına geliyor. Bu, yavaşlamaya rağmen faiz artışı getiren, duraklama getirmeyen düzen ve gerçek bir veri hayal kırıklığının endekse yaklaşık yarım saat kazandırıp daha fazlasını sağlamamasının nedeni de bu.

Tahvil piyasası iskonto oranını yazıyor

Getiriler geri kalan işi yaptı. 10 yıllık Hazine tahvili %4,78'e kadar yükseldi ve bu, Ocak 2025'ten bu yana görülen en yüksek gün içi seviye oldu; 30 yıllık tahvil yeniden %5,30'a, 2 yıllık tahvil ise yaklaşık %4,34'e çıktı. Satış baskısı yalnızca ABD ile sınırlı kalmadı; kısa vadeli Avrupa ve Japon tahvilleri de bununla birlikte aşağı yönlü fiyatlandı.

Hisse senedi değerlemesi açısından önemli olan, Hazine'nin geçen ay geri alım operasyonunu genişletmesinin ardından uzun vadenin yükselmeye devam etmesi; bu da baskının yalnızca politika beklentisine dayanmadığını gösteriyor. Yüksek ihraç, yükselmiş vadeli risk primi ve sermaye için rekabet bu rakamın içinde yer alıyor. Aylık bir fabrika anketi, arz tarafından belirlenen bir iskonto oranına karşı güçlü bir argüman sunamaz.

Masada artık indirim kalmadı

Vadeli işlemler, 16 Eylül toplantısında faiz artırımı olasılığını Jackson Hole ana konuşması öncesindeki yaklaşık %35 seviyesinden yaklaşık %68'e çıkarıyor ve 28 Ekim toplantısı için hedef aralığın %3,75 ile %4,00 ya da daha yüksek seviyede olma ihtimali %95 olarak fiyatlanıyor. Aralık ayında ikinci bir hamle ihtimali neredeyse eşit şekilde bölünürken, 27 Ocak toplantısına gelindiğinde daha yüksek aralık %81 oranında fiyatlanmış durumda.

Fiyat ağırlıklı büyük Amerikan şirketleri endeksi için önemli olan kısım, vadeli işlem eğrisinin bunun ötesinde ne yaptığıdır. Aralık ayından itibaren mevcut %3,50 ile %3,75 aralığına hiçbir olasılık atfedilmiyor ve 2027'deki her toplantı masada %4,00 ile %4,25 veya üzeri bir taban fiyatlıyor. Bu, geçici bir enflasyon korkusu nedeniyle tek bir faiz artırımını fiyatlayan bir piyasa değil. İndirimi iki yıllık ufkun dışına taşımış durumda.

Resmi açıklamalar da aynı yönde ilerliyor. Oy hakkına sahip bir Federal Rezerv yetkilisi salı sabahı, enflasyonun yeterince ılımlı hale geldiğine dair işaretler görünmezse komitenin faizleri artırmak için kararlı bir şekilde hareket etmesi gerektiğini söyledi ve bunun değerlendirilmesi gereken yer olarak 15-16 Eylül toplantısını işaret etti. Hazine Bakanı ise kamuoyu önünde bunun tersini savunarak, bunun merkez bankasının geleneksel olarak sıkılaştırmaya gitmediği bir arz şoku olduğunu söyledi.

Haftayı taşıyan rakamlar

Özel sektör istihdam verisi çarşamba günü 12:15 GMT'de açıklanacak; 44 binlik önceki verinin ardından 48 binlik bir tahmin bulunuyor. Ardından temmuz fabrika siparişleri 14:00 GMT'de aylık bazda %0,3'lük düşüşün ardından aylık %0,7 olarak gelecek ve Bej Kitap 18:00 GMT'de yayımlanacak. Bunların hiçbiri tepki fonksiyonunu değiştirmez.

Asıl değişimi getirecek veri perşembe günü açıklanacak. ISM hizmetler endeksi 14:00 GMT'de 54,1'lik önceki verinin karşısında 54,3 beklentisiyle gelecek; ödenen fiyatlar kalemi son olarak 70,3 seviyesindeydi ve istihdam bileşeni 47,4 ile daralma bölgesindeydi. Cuma günkü ağustos istihdam raporunun 23 binlik daralmanın ardından 58 bin gelmesi, işsizlik oranının %4,1'de sabit kalması ve ortalama saatlik kazançların aylık %0,1'den aylık %0,3'e, yıllık bazda ise %3,2'den %3'e hızlanması bekleniyor. Tarım dışı istihdam ilan edilen olaydır ve eylül oylamasını hareket ettirecek olan hizmetler fiyatları kalemidir.

İzlenecek seviyeler

Direnç: 53.000 seviyesi toparlanma girişimini sınırladı ve şimdi fiyatın üzerinde yer alıyor. Bunun ötesinde, 53.250 civarındaki seans zirvesi alanı ilk gerçek test olurken, 53.500 ve 54.750'nin hemen altındaki rekor seviye daha ileride bulunuyor.

Destek: Seans tabanı 52.750 bölgesinde yer alıyor ve hemen altında yükselen 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA) 52.700 civarında bulunuyor. Bu çizginin kaybedilmesi, ağustos ayı boyunca oluşan tüm yükseliş yapısını ortadan kaldırır ve 52.500'ü, ardından 52.000 seviyesini açığa çıkarır; 50.000 civarındaki 200 günlük EMA ise şu aşamada gündemde değil.

Eğilim: Aşağı yönlü. Hedefler 52.500 ve ardından 52.000 seviyesi; 53.250'nin üzerinde günlük kapanış ise bu dizilimi bozan seviye olacaktır. Günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) 34 civarında düşüş eğiliminde ve altında hâlâ alan var; gün içi okuma ise 14 civarında olup, taban oluşturmaktan ziyade satılan bir tepki yükselişine işaret ediyor.

Dow Jones günlük grafik