Dow Jones Industrial Average, Ottawa ile Hazine arasında gidip geliyor

• DJIA, 300 puanın üzerindeki bir gidiş-dönüşün ardından 53.500'ün hemen altında işlem görüyor.
• Kanada, 8 Eylül'den itibaren 700'den fazla ABD malına oran oranına eşit karşılık veriyor.
• Hazine, 950 milyar dolarlık nakit yığınından uzun vadeli tahvil geri alımlarını finanse edebilir.

Dow Jones Industrial Average, tek bir dikey kırılma içinde 300 puanlık bir yükseliş inşa edip bu kazancın tamamını geri verdi ve yaklaşık onda birlik bir artışla 53.500'ün hemen altında işlem görüyor. Seans aralığı, 67'lik net harekete karşı 320 puanın üzerinde seyrediyor. İki farklı yönden gelen politika şokları geldi ve endeks bunlardan birini seçmekte zorlandı.

Bir tarafta, düşen Hazine tahvil getirilerinin ikinci seansı ve Nvidia (NVDA)'nın çarşamba akşamı açıklanacak sonuçları öncesinde yükselen çip talebi vardı; bu şirket, endeks içindeki tek yarı iletken hissesi. Diğer tarafta ise güven endeksindeki hayal kırıklığı, içine girdikçe kötüleşen konut verisi ve Ottawa'nın hafta sonu tarifelerine verdiği yanıt vardı. İlki seans zirvesinde alındı, ikincisi ise oradan geri satıldı.

Zaten alanı kalmamış bir tüketici

Ağustos ayı tüketici güveni 89,4'e gerileyerek 0,8 puan düştü ve 90,2'lik konsensüsün altında kaldı; zayıflık mevcut koşullar değerlendirmesinde değil, beklentiler tarafında yoğunlaştı. Haneler bugünü daha kötü olarak nitelendirmiyor. Önümüzdeki altı ayı daha kötü olarak değerlendiriyorlar; bu da anketin harcamaları değiştiren, raporlayan değil, kısmı.

Altındaki konut verileri daha sert rakamlar. Yeni konut satışları temmuz ayında aylık bazda %10,5 düştü; haziran ayındaki %7,6'lık düşüşün ardından iki ayda aylık hızın yaklaşık %17'si kayboldu. Haziran Konut Fiyat Endeksi ise %0,2'lik konsensüse ve önceki %0,3'lük veriye karşın yatay geldi. Hacimlerin çökerken fiyatların durgun kalması, arzdan ziyade talep sorununa işaret ediyor.

Fiyatlamalar bunu en kötü performans gösteren hissede de aynı şekilde gösterdi. Dick's Sporting Goods (DKS) %27'nin üzerinde düşüşle işlem görüyor ve tarihindeki en zayıf seansına doğru ilerliyor; ayrıca endeks üyesi değil. Walmart (WMT) ise endeks üyesi ve yaklaşık %1 düşüşte.

Faturanın ikinci bir yazarı oldu

Kanada salı sabahı yanıt verdi ve Washington'ın hafta sonu uyguladığı vergilere oran oranına eşit şekilde karşılık verdi. Karşı önlemler, yaklaşık 27,6 milyar dolar değerindeki 700'den fazla Amerikan malı üzerinde %15, %25 ve %50 oranlarında uygulanacak, 8 Eylül'de yürürlüğe girecek ve karşı taraftaki Kanada şirketleri için 7,5 milyar dolarlık bir paketle birlikte gelecek.

Listenin nereye isabet ettiği, toplam tutarından daha önemli. Çelik ve alüminyum vergileri %50'ye çıkarken, bunları süt ürünleri, deniz ürünleri, ev aletleri, tarım ekipmanları, hamur ve kağıt ile elektronik ürünler izliyor. Caterpillar (CAT), endeksteki en ağır fiyat ağırlıklarından biri ve yılın en iyi performans gösteren hissesi konumunda; tarım ve inşaat makineleri ise Ottawa'nın özellikle seçtiği kategori.

Washington'ın hafta sonu hamlesi, kereste ve çimento dahil yaklaşık 28 milyar dolarlık Kanada malına %50 vergi getirdi; bu da Home Depot (HD)'ye ve ikinci ayına giren daralma sürecindeki yeni konut piyasasına gelen bir girdi maliyeti anlamına geliyor. Her iki takvim de tarihli, ikisi de 16 Eylül toplantısından sekiz gün önceye denk geliyor ve hiçbiri temmuz ayı fiyat endeksinde yer almıyor.

Alım yanlış binadan geldi

Endeksin geri verdiği yükselişin bir kaynağı vardı ve bu Federal Rezerv değildi. Hazine yetkilileri pazartesi günü, departmanın Genel Hesabı'nın, yaklaşık 950 milyar dolarlık nakit bakiyesi ve ekim sonlarında 1 trilyon doların üzerine çıkması beklenen tutarın, geçen hafta açıklanan genişletilmiş uzun vadeli tahvil geri alımlarını finanse etmek için kullanılabileceğini belirtti. Bunun üzerine getiriler ikinci seansta da düştü; 10 yıllık tahvil getirisi yaklaşık %4,66'ya geriledi.

Piyasa, bu geri alımların kısa vadeli bonoların satılmasıyla finanse edileceğini varsaymıştı; bu da uzun vadeli tarafta vade süresini azaltırken, net nakitte bir Dolar eklemeden bunu ön tarafta yeniden ihraç eder. Genel Hesap'ın azaltılması ise farklı bir işlemdir. Halihazırda toplanıp merkez bankasında park edilmiş para, uzun vadeli kağıt karşılığında dışarı çıkar; böylece aynı anda vade süresi azaltılır ve rezervler eklenir.

Bu, borç alan tarafından değil merkez bankası tarafından yürütülen bir gevşeme görünümüdür; finansal koşulların %2'ye ulaşmak için yeterince sıkı olup olmadığı konusunda hâlâ tartışan bir komiteden üç hafta önce. Başkan, daha yüksek piyasa getirilerinin komitenin işinin bir kısmını yaptığını belirtmişti ve mali otorite Pazartesi günü bunun bir kısmını geri aldı. 16 Eylül'de oy kullanan hiç kimse büyüklük konusunda söz sahibi değil.

Takvim aslında ne getiriyor

Temmuz ayı kişisel gelir ve harcamaları Çarşamba günü 12:30 GMT'de açıklanacak; çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyatlarının, önceki %0,1'e karşı aylık %0,2 ve yıllık bazda değişmeyerek %3,3 gelmesi bekleniyor. İkinci çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) için ikinci tahmin de aynı blokta yıllıklandırılmış %1,5 seviyesinde yer alıyor. Kişisel harcamaların %0,3'ten %0,2'ye gerilemesi bekleniyor; bu da Salı günkü güven ve konut verilerinin ardından sayfadaki ana satır konumunda.

Jackson Hole Perşembe günü açılıyor ve açılış konuşması Cuma günü 14:00 GMT'de yapılacak; bu, oylama öncesinde Eylül fiyatlamasını değiştirmek için planlanmış son fırsat. 16 Eylül için faiz artırımı olasılığı, Temmuz toplantısının ardından yaklaşık üçte bire gerileyerek %60'a yakın seviyeden düştü. Aynı blokta yer almasına rağmen dikkat çekmeyen unsur ise tarım dışı istihdam için ön gösterge revizyonu; bu veri, Wyoming'e bakılırken istihdam seviyesini yeniden hesaplıyor.

Seviyeler ve eğilim

Direnç: 53.800 bölgesi, Ağustos ortasından bu yana tüm denemeleri sınırladı ve spot seviyenin yaklaşık 300 puan üzerinde yer alıyor; seansın 53.700'ün hemen üzerindeki zirvesi ise acil çizgiyi oluşturuyor. Bunun üzerinde 54.100, Ağustos başındaki eşik ve bunun da üzerinde 54.750'nin hemen altındaki tarihi zirve bulunuyor.

Destek: 53.400 bölgesi, seansın en düşük seviyesi, seans açılışı ve önceki kapanışı birlikte tutuyor. Bunun altında 53.000 seviyesi ilk gerçek taban, ardından geçen haftaki sert satışları günlük kapanış olmadan sınırlayan 52.600 civarındaki 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA) geliyor.

Eğilim: 53.800 bölgesi sınırladığı sürece düşüş yönlü. Geçen haftaki dipten gelen toparlanma yaklaşık 750 puana ulaştı ve endeksi Ağustos ortasından bu yana tutulan tavana doğrudan geri taşıdı; günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) yaklaşık 50 ile orta bantta ve her iki yönde de momentum avantajı yok. Hedefler 53.000 seviyesi ve ardından 52.600 civarındaki 50 günlük EMA; 53.900 üzerinde günlük kapanış ise bu görünümü geçersiz kılar.

Dow Jones günlük grafik