Dolar Endeksi, daha pahalı Ham Petrol nedeniyle Euro'nun düşmesiyle haziran zirvesini kırdı

• DXY, Euro'nun düşüşüyle Nisan 2025'ten bu yana en yüksek seviyesine çıkarak 102,00 seviyesinin üzerine çıktı.
• Euro, Mayıs 2025'ten bu yana ilk kez Dolar karşısında 1,1300'ün altına indi.
• Ekim ayı Fed faiz artırımı ihtimali %40'ın altında, pazartesi günkü yaklaşık %70 seviyesinden düştü.

Ekim ayında Fed'in faiz artırımı yapma olasılığı pazartesiden bu yana yaklaşık yarı yarıya azaldı ve Dolar Endeksi bu günlerin her birinde yükseldi. Endeks 102,10 civarında, Nisan 2025'ten bu yana en yüksek seviyesinde işlem görüyor. Endeks, Fed'in bir sonraki toplantısına ilişkin olasılıklardan ziyade Ham Petrol ve Euro ile birlikte hareket ediyor.

Hâlâ yaklaşık dört faiz artırımı fiyatlanıyor ve yalnızca Ekim ayı belirsiz

Fed, 16 Eylül'de faiz oranını %3,75-4,00 aralığına yükseltti ve Fed Başkanı Warsh, enflasyonun çok uzun süredir çok yüksek olduğunu söyledi. New York Fed Başkanı Williams salı günü, bu yıl bir artış daha beklese de, yeniden artırmak için aciliyet olmadığını söyledi.

Aynı gün iş ilanları ve tüketici güveni zayıf geldi ve çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyatları ağustosta beklentinin altında kalarak %0,2 arttı. Minneapolis Fed Başkanı Kashkari perşembe günü, ekim konusunda güçlü bir görüşü olmadığını ve hâlâ daha fazla faiz artırımı beklediğini söyledi. Kendi tahmininde bu yıl bir çeyrek puanlık artış daha ve 2027'de bir artış daha yer alıyor.

Vadeli işlemler, pazartesi günü Ekim ayı faiz artırımı ihtimalini yaklaşık %70 olarak fiyatlarken, PCE açıklamasının ardından bu oran %40'ın altına indi. Piyasalar hâlâ bu yıl bir faiz artırımı daha ve 2027 sonuna kadar yaklaşık dört artış fiyatlıyor; yani piyasa bir sonraki artışı iptal etmekten ziyade öteledi. Başkan Williams aciliyet olmadığını söyledi ve yatırımcılar bunu Ekim ayına ve sonrasına uyguladı.

10 yıllık Hazine tahvil getirisi çarşamba günü %5,30'un üzerinde 24 yılın en yüksek seviyesini gördü; 30 yıllık getiri ise %5,65 seviyesindeydi. Her bir yukarı yönlü adım, yabancı alıcılara Dolar varlıklarını elde tutmaları için daha fazla getiri sağlıyor. Fabrikalar da eylülde daha fazla ödeme yaptıklarını bildirdi. Tedarik Yönetimi Enstitüsü'nün (ISM) fiyat endeksi, savaşın başlangıcında mart ayında kaydettiği 78,3'e yakın bir seviye olan 77,9'a sıçradı ve bu tür veriler sonraki faiz artırımlarını fiyatlamada etkili oluyor.

Avrupa, Ham Petrol ve yakıtının daha fazlasını ABD'den diğer tüm ülkelerden daha fazla alıyor

Euro, perşembe günü Dolar karşısında Mayıs 2025'ten bu yana ilk kez 1,1300'ün altına indi; bu, üst üste dördüncü kayıp oldu ve Dolar Endeksi'nin %57,6'sını oluşturuyor. Fransız hükümet borcuna ilişkin endişeler satış baskısını artırdı. Almanya, Fransa, İtalya ve İspanya'da eylül ayı enflasyonunun daha sıcak gelmesinin Avrupa Merkez Bankası'nı (AMB) harekete geçmeye zorlaması mümkün, ancak dört verinin de açıklandığı gün Euro düştü.

Avrupa Birliği, kullandığı Ham Petrol ve yakıtın %96,6'sını ithal ediyor ve ABD 2024'te bu ithalatın %16'sını sağlayarak diğer tüm ülkelerden daha fazla pay aldı. Endeksin %13,6'sını oluşturan Japonya'nın neredeyse hiç kendi Ham Petrolü yok, bu nedenle sepetin %71,2'sinin arkasındaki ekonomiler aynı faturayla karşı karşıya kalıyor.

ABD artık ithal ettiğinden daha fazla Ham Petrol ve yakıt ihraç ediyor; nisan ayında net günlük rekor 5,8 milyon varil seviyesine ulaştı. Ham Petroldeki her yükseliş Avrupa ve Japonya için bir maliyet, ABD ihracatçıları için ise gelir anlamına geliyor; bu da Fed ne karar verirse versin Dolar Endeksi'ni hareket ettiriyor.

Ham Petrol, Çin'in yakıt ihracatını durdurması ve Pentagon'un üçüncü bir uçak gemisi grubuna ilişkin raporunun ardından perşembe günü yükseldi; Dolar Endeksi ise ikinci seansta gün içi zirvesini gördü. Her iki haber de Avrupa ve Japonya'daki ithalat faturasını artırıyor ve ikisi de Fed'in bir sonraki toplantıda ne yapacağına bağlı değil.

Ücretler beş aydır fiyatların gerisinde kaldı ve cuma günü bir ay daha eklemesi bekleniyor

Eylül ayına ilişkin Tarım Dışı İstihdam (NFP) verileri cuma günü 12:30 GMT'de açıklanacak; ağustosta 162 bin olan verinin ardından 94 bin olarak tahmin ediliyor ve işsizlik oranının üçüncü ayda da %4,1 seviyesinde kalması bekleniyor. Ortalama saatlik kazançların aylık bazda %0,3 artması bekleniyor. Bordro şirketi Automatic Data Processing (ADP), çarşamba günü özel sektörde 70 binlik beklentiye karşılık 90 bin istihdam saydı ve işten çıkarmaların eylülde ağustosa göre %18 düşüşle yaklaşık 43 bine gerilediğini açıkladı.

Euro Bölgesi'nin eylül ayı enflasyonuna ilişkin ilk tahmini aynı gün daha erken saatlerde açıklanacak. Güçlü bir istihdam verisi, Fed 28 Ekim'de karar vermeden önce ekimi yeniden gündeme taşırken, zayıf bir veri bir sonraki faiz artırımını daha sonraki bir toplantıya erteler. Tarihten ziyade hedefi fiyatlayan bir endeks için bu, bir faiz artırımı ile bir faiz artırımı arasında bir seçimdir.

Seviyeler ve eğilim

Direnç: Perşembe günkü 102,20'nin hemen üzerindeki zirve, uçak gemisi raporunun tetiklediği yükselişin durduğu yer oldu. Bunun üzerinde 102,50 ve 103,00, endeksin Nisan 2025'ten bu yana işlem görmediği psikolojik seviyeler.

Destek: 102,00, perşembe günü bu seviyenin üzerine çıkılmasından bu yana tutundu. Bunun altında, 101,80 civarındaki haziran zirvesi 24 Haziran'dan perşembeye kadar endeksi sınırladı; ardından perşembe günkü yükselişin başladığı 101,50 civarındaki çarşamba zirvesi geldi.

Eğilim: 101,80'in üzerinde yön yukarı, ilk hedef 102,50 ve ardından 103,00. Günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi'nde (Stoch RSI) momentum, endeks üst üste dördüncü kazancına ilerlerken 96 civarında seyrediyor; bu nedenle 102,00'ye doğru bir geri çekilme, yükseliş serisini bozmadan gelebilir. Günlük kapanışın yeniden 101,50'nin altına inmesi, endeksi eylül sonu aralığına geri taşır ve işlemi sonlandırır.

DXY günlük grafik