CEE FX: Sıkılaşmacı fiyatlama ile güvercin bankalar karşı karşıya – ING

ING’den Frantisek Taborsky, Macaristan’da enflasyonun hafif yükselmesinin beklendiği, Polonya Merkez Bankası ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın faizleri sabit tutmasının öngörüldüğü ve Romanya’da enflasyonun baz etkileri nedeniyle sert düşeceği bir yoğun CEE veri ve politika takvimine dikkat çekiyor. Taborsky, piyasaların Çek Cumhuriyeti ve Polonya’da sıkılaşmayı fazla fiyatladığını, bunun da daha dar faiz farkları ve özellikle EUR/CZK ile EUR/PLN’de ılımlı CEE para birimi zayıflığı için alan gördüğünü savunuyor.

Faiz yeniden fiyatlaması CEE FX üzerinde baskı yaratacak

"Yeni bir ayın başlamasıyla birlikte CEE takvimi yine yerel gelişmelerle dolu. Bugün Çek Cumhuriyeti ve Macaristan’dan Temmuz sanayi üretimi verileri geliyor. Yarın Macaristan Ağustos enflasyonunu açıklayacak; birkaç aylık dezenflasyonun ardından bunun %1,2'den %1,4'e hafif yükselmesini bekliyoruz."

"Çarşamba günü Polonya Merkez Bankası'nın faizleri %3,75'te değiştirmeden bırakmasını ve yılın geri kalanında da beklemede kalmasını bekliyoruz. Başkanın temmuz ayındaki güvercin açıklamalarının ardından, enflasyon son iki ayda yükseldi ve bu da kısa vadede bir faiz hamlesi ihtimalinin önünü fiilen kapattı."

"Perşembe günü Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın da faizleri %37'de sabit tutması muhtemel. İki hafta önce repo ihalelerini yeniden başlatarak efektif piyasa faizini düşürmesinin ardından, indirimlere yeniden başlamadan önce bekleyeceğini düşünüyoruz. Son olarak, Romanya'nın Ağustos enflasyonu cuma günü açıklanacak. Aylık fiyat artışındaki bir miktar hızlanmaya rağmen, büyük ölçüde baz etkileri nedeniyle yıllık bazda %8,2'den %6,5'e sert bir düşüş göstermesini bekliyoruz."

"Çek Cumhuriyeti'nde CNB karartma dönemi perşembe günü başlıyor ve önümüzdeki günlerde banka yönetim kurulundan daha fazla manşet görmeliyiz. Piyasaların agresif şahin fiyatlamasına kıyasla daha güvercin bir ton bekliyoruz."

"Küresel rahatlamanın ardından geçen hafta bölgesel faizler yükseldi ve Çek Cumhuriyeti ile Polonya'da faiz artırımı beklentilerini azalttı. Buna rağmen piyasalar hâlâ her iki ülkede yaklaşık 80 baz puanlık sıkılaşmayı fiyatlıyor; bunu aşırı buluyoruz. Bu beklentilerin daha da çözülmesi faiz farklarını daraltmalı ve CEE para birimleri üzerinde ılımlı baskı yaratmalı."

"Bu nedenle EUR/CZK için yukarı yönlü riskler görüyoruz; CNB bu hafta şahin bir sürpriz yapmadıkça parite 24,250 seviyesinin üzerine geri dönebilir. EUR/PLN de yerel bir dip seviyeye ulaşmış görünüyor ve NBP daha yüksek enflasyona rağmen güvercin eğilimini korursa yükselebilir."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)