Avrupa Merkez Bankası: Haziran faiz artırımı sigorta hamlesi olarak görülüyor - ING

ING ekonomistleri Carsten Brzeski ve Bert Colijn, Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) Haziran ayında tek bir ‘sigorta’ faiz artırımı yapmasını bekliyor; bunun başlıca nedeni piyasalarda finansal koşulların zaten sıkılaşmış olması ve enflasyon baskılarının yavaş yavaş yükselmesidir. Sınırlı mali destek ve aşırı ısınmayan Euro Bölgesi ekonomisinin çoklu faiz artırımlarına olan ihtiyacı azalttığını, politika yapıcıların ise 2011’deki politika hatasını tekrarlamaktan çekindiğini savunuyorlar.

Politika sigortası sinyali olarak tek artırım

“Bu dikkatle, AMB için temel soru, önleyici bir sigorta artırımı yapıp yapmamak ya da mevcut durumu korumak olacak. Piyasa beklentileri son haftalarda para politikası duruşunu zaten sıkılaştırdı. Örneğin, reel uzun vadeli faiz oranları 2013 ile 2016 arasındaki dönemde görülen seviyelerde. İşte bu piyasa beklentileri, faiz artırımı yönünde eğilimi değiştirecek gibi görünüyor. Daha önce de benzer durumları yaşadık – AMB, piyasa beklentilerini karşılamamanın aslında para politikası duruşunu gevşeteceğini vurgulamıştı.”

“Daha sıkı bir para politikası duruşu ve yavaş yavaş artan enflasyon baskısı, faiz artırımı yapılacağını neredeyse kesin kılıyor. Isabel Schnabel’in bu hafta başındaki açıklamaları da bu yönü teyit etti. Aslında, AMB’nin faiz artırmaması için ekonomik duyarlılığın keskin bir şekilde kötüleşmesi gerekir. Orta Doğu’daki savaş yarın sona erse bile, enflasyona verilen zarar zaten gerçekleşti. Enflasyon başladı ve Euro Bölgesi ekonomisini etkilemeye devam edecek.”

“2022 deneyimi göz önüne alındığında, AMB’nin ‘sigorta’ amaçlı bir faiz artırımı yapması muhtemel. Faiz artırımı enflasyon beklentilerini çok etkilemese de, AMB’nin harekete geçme kararlılığını vurgulayan sembolik bir adım olacaktır.”

“Haziran toplantısından sonra ne olacağı ise daha da ilginç. Piyasalar toplamda üç faiz artırımı fiyatlamaya başladı. Ancak mali teşvikler sınırlı kaldığı sürece, doğrudan bir enflasyon sarmal riski küçük kalacak ve mevcut enerji fiyatı şokuna agresif bir para politikası tepkisi olası görünmüyor.”

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)