Amazon hisseleri, şaşırtıcı 200 milyar dolarlık sermaye harcama rehberliğinin ardından %8 geriledi

• AMZN, 200 milyar dolarlık yatırım harcamasıyla sokağa çıkınca %8 değer kaybediyor.
• AWS, Q4 gelirinde %24 artışla 35 milyar doları aşıyor.
• AMZN, 200 günlük hareketli ortalamayı kaybediyor ve uzun süreli bir ayı piyasasına girebilir.
• Serbest nakit akışı, Q4'te 38 milyar dolardan 11 milyar dolara düşüyor.

Amazon (AMZN) hissesi, CEO Andy Jassy'nin şirketin dördüncü çeyrek sonuçlarını açıkladığı günden bu yana ilk normal seansta, Cuma sabahı geç saatlerde %8'lik bir kayıpla elinde tutuyor. Gelir tarafında bir aşma olmasına rağmen, piyasa, ayarlanmış hisse başına kazançta (EPS) $0,01'lik bir kayıp ve Jassy'nin bu yıl için $200 milyar'lık sermaye harcaması (capex) tahmini ile sarsıldı; bu, tüm Harika 7 hissesi arasında en yüksek seviyedir.

Bu yatırım harcaması rakamının büyük bir kısmı, Amazon Web Services'ın (AWS) bulut işine yönelik AI odaklı veri merkezlerinin inşasına gidiyor, ancak tahmin, Sokağın tahminlerinden 44 milyar dolar daha yüksekti. Alphabet'in (GOOGL) 180 milyar dolarlık tahminini geçerek, analistler bunun Amazon'u yıl sonuna kadar negatif serbest nakit akışına itebileceğinden endişe ediyor.

Geniş hisse senedi piyasası, Cuma günü keskin bir üç günlük satışın ardından değer kazandı. Yazma anında, üç ana ABD endeksi (S&P 500, NASDAQ Bileşik ve Dow Jones Endüstriyel Ortalaması) %1'den fazla yükseldi ve Dow, %1,77 artışla liderliği aldı.

Amazon'un 200 milyar dolarlık AI harcama çılgınlığı, iyi bir çeyreği gölgeliyor

Dördüncü çeyrekte, Amazon, net satışlarda 213,4 milyar dolarla, yıllık %14 artışla, ayarlanmış EPS'de 1,95 dolar kazandı. Gelir rakamı konsensüsün hemen altında kalırken, net gelir rakamı bunun 2,2 milyar dolar üzerinde olsa da, piyasa bunu etkileyici bulmadı.

AWS, yıllık %24 artışla 35,6 milyar dolara ulaştı, ancak bulut işindeki marjlar daraldı.

Dahası, serbest nakit akışı, bir yıl önceki 38,2 milyar dolardan 11,2 milyar dolara düştü. Bu, büyük ölçüde Amazon'un geçen yıl yaptığı 125 milyar dolarlık yatırım harcamasına atfediliyor. Bu yıl için başka bir 200 milyar dolarlık harcama tahminiyle, Wall Street bu rakamın negatif olmasını bekliyor.

CEO Jassy, şirketin önümüzdeki yıllarda Amazon'un büyük veri merkezi saldırısından iyileşen Yatırım Getirisi (ROIC) göreceğini öne sürdü. "OpenAI, Visa, NBA, BlackRock, Perplexity, Lyft, United Airlines, DoorDash, Salesforce, ABD Hava Kuvvetleri, Adobe, Thomson Reuters, AT&T, S&P Global, Kanada Ulusal Bankası, Londra Borsa Grubu, Choice Hotels, Accenture, Indeed, HSBC ve CrowdStrike ile yeni sözleşmelere işaret etti."

Elbette, Amazon'un OpenAI ile olan yakınlığı, Google'ın Gemini platformunun daha hızlı büyümeye başlaması nedeniyle bir tür yükümlülük haline geldi. Geçtiğimiz hafta, Nvidia, OpenAI'ye yaptığı $100 milyar'lık yatırımı $20 milyar'a düşürdü çünkü OpenAI, büyük dil modeli (LLM) lideri olarak olan cazibesini kaybetti.

Ayrıca, Jassy, özel çip platformları sunan hiperscaler nedeniyle daha fazla talep göreceğini bekliyor; bunlar arasında Trainium2, Trainium3 ve Gravitron5 ürünleri bulunuyor. İleriyi gözeten Jassy, 2027'de çevrimiçi olacak Trainium4 teklifine işaret etti; "FP4 hesaplama performansında 6 kat, bellek bant genişliğinde 4 kat ve Trainium3'e göre yüksek bellek bant genişliği kapasitesinde 2 kat daha fazla."

RBC Capital analisti Brad Erickson, çeyrek sonuçlarından etkilenmedi. "Bu, alanımızda en az takdir edilen mega-kap olmaya devam ediyor; burada, ROIC gerekçesinin artmasıyla birlikte AI liderliğinin zamanla ortaya çıkacağına yüksek bir inancımız var." RBC, AMZN üzerindeki Performansın Üzerinde değerlendirmesini ve 300 dolarlık fiyat hedefini yineledi.

Morgan Stanley ve Wedbush Securities de AMZN için 300 dolarlık fiyat hedeflerine sahipken, Bank of America fiyat hedefini biraz düşürerek 275 dolara çekti.

Amazon hissesi teknik analizi

Amazon hissesi, Cuma günü %8'lik düşüşle 200 günlük Basit Hareketli Ortalamayı (SMA) geride bıraktı. Hisse, açıkça ayı piyasası durumuna girdi ve yatırımcılar bu satışın devam etmesini bekleyeceklerdir, ardından konsolidasyon ortaya çıkacaktır.

Tarihi destek alanının en yakın noktası, Cuma günü $204 seviyesinin birkaç yüzde puanı altında bulunan 23 Mayıs 2025'teki $197,85'lik dip seviyesidir. Bu fiyat seviyesi neredeyse kesin gibi görünüyor.

Ancak $197,85'lik bir kırılma, AMZN'yi $176,92 ve $166,32'deki 2024 desteklerine doğru sürükleyebilir. Her durumda, boğaların bu ayı piyasasının en az bir çeyrek sürmesini ve belki daha uzun sürmesini beklemeleri gerekiyor, özellikle de OpenAI'nin durumu daha da kötüleşirse.

Ancak yıl başından itibaren, Amazon hissesinin -%9'luk kaybı, OpenAI projelerinden büyük bir iş yükü olan Microsoft (MSFT) ve aylardır sıkıntı çeken Oracle (ORCL) ile karşılaştırıldığında hala daha iyi bir performans sergiliyor.