ABD getirileri, Fed sıkılaşma beklentileri ve tahvil piyasasındaki çalkantı nedeniyle çok yıllık zirvelere sıçradı

• ABD Hazine tahvillerinin getirileri Çarşamba günü yükseldi ve 10 ve 30 yıllık tahvillerin getirileri kritik %5 seviyesini aştı.
• Güçlü ABD verileri, Fed'in sıkılaşma beklentileri ve ABD Hazine tahvillerine yönelik düşük talep bu hafta getirileri destekliyor.
• Bu seviyeler, aileler ve işletmeler için daha yüksek borçlanma maliyetlerine işaret ediyor ve bu da ekonomik büyümeyi tehdit edebilir.

ABD Hazine tahvillerinin getirisi, Çarşamba günü ABD Merkez Bankası Fed'in daha fazla parasal sıkılaşmaya gideceğine yönelik artan beklentiler, olumlu ABD iş faaliyeti verileri ve zayıf bir ABD Hazine tahvili ihalesinin etkisiyle yılların en yüksek seviyelerine ulaştı. Bu seviyeler, ipotekler, kredi kartları veya kurumsal kredilerde daha yüksek borçlanma maliyetleriyle uyumlu olup, nihayetinde ekonomik büyüme üzerinde önemli bir baskı oluşturuyor. Piyasalar riskten kaçış tepkisi verdi; bu durum hisseleri baskılarken ABD Doları'nı (USD) yükseltti.

30 yıllık Hazine tahvilinin getirisi Perşembe günü %5,444 seviyesinde işlem görüyor; bu, 22 yılın en yüksek seviyesi ve gösterge niteliğindeki 10 yıllık tahvil getirisi, Çarşamba günkü dip seviyelerinden 20 baz puanlık devasa bir sıçramanın ardından 2007'den bu yana ilk kez %5,148'e ulaştı. Fed'in para politikasını sıkılaştırma beklentileriyle yakından ilişkili olan 2 yıllık tahvil getirisi ise iki yılın en yüksek seviyesi olan %4,494'e yükseldi 

Uzun vadeli menkul kıymetler böylece psikolojik bir eşik olarak görülen %5 seviyesini aştı; bu durum, borçlanma maliyetlerini karşılanamaz seviyelere çıkarmanın yanı sıra yatırımcıları hisse senedi piyasalarından risksiz devlet tahvillerine yönelmeye teşvik edebilir. 

Güçlü ABD verileri ve ABD Hazine tahvillerine zayıf talep getirileri artırdı

ABD getirileri, öncü S&P Global Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verilerinin güçlü iş faaliyetine işaret etmesiyle Çarşamba günü yükseldi. Bu veriler, yüksek enerji fiyatları ortamında artan ücretler ve yükselen maliyetlerle birleşince, ABD merkez bankasının ekonominin aşırı ısınmasını önlemek için yakında para politikasını sıkılaştırmak zorunda kalacağı beklentilerini güçlendirdi.

Fed Guvernörü Michael Barr, Çarşamba günü daha sonra bu görüşleri doğrulayarak, "enflasyonun zamanında %2'ye dönmesini sağlamak için daha fazla faiz artışına ihtiyaç duyulması muhtemeldir."  

Bunun ötesinde, beş yıllık bir ABD Hazine tahvili ihalesi şaşırtıcı derecede zayıf talep gördü ve MUFG analistlerine göre bu durum, yatırımcıların ABD faiz görünümüne ilişkin endişelerini ortaya koyuyor.

Bu tablo karşısında MUFG, "bu işlemlerin bu inanılmaz düşük FX oynaklığı ortamında ne kadar iyi performans gösterdiği düşünüldüğünde, FX [carry çözülmesine] karşı daha savunmasız" uyarısında bulunuyor. Böyle bir sarsıntıda MUFG, yatırımcıların daha riskli carry pozisyonlarından geleneksel güvenli liman para birimlerine yönelmesiyle "EM genelinde yüksek getirili para birimlerinin en fazla zarar göreceğini, yen ve İsviçre frangının ise daha iyi performans göstereceğini" öngörüyor.