ABD Doları: Risk iştahını destekleyen akışlarla daha zayıf görünüm - ING

ING’den Chris Turner, Francesco Pesole ve Frantisek Taborsky, son ABD Hazine geri alımlarının esasen yüksek getirilere karşı bir sinyal verme aracı olduğunu savunuyor ve risk iştahının yüksek olduğu bir ortamda daha zayıf bir Dolar’a işaret ediyor. DXY’nin 99,00 seviyesinin altında sınırlı kalacağını, yüksek beta emtia ve gelişmekte olan piyasa para birimlerinin ise muhtemelen daha iyi performans göstereceğini düşünüyorlar; ancak Hazine tahvilleri ve hisselerde sert bir satış dalgasının güvenli liman FX talebini yeniden canlandıracağı konusunda uyarıyorlar.

Hazine sinyali daha zayıf bir Dolar’a işaret ediyor

"Birçok yorumcu bu haftaki ABD Hazine müdahalesini tahvil piyasalarında korkunç bir finansal suç olarak değerlendiriyor gibi görünüyor. Biz ise Financial Times'ta bugün röportaj yapılan eski bir ABD Hazine yetkilisinin sunduğu görüşü benimsemeyi tercih ediyoruz; buna göre bu bir sinyal verme çalışmasıydı. Evet, bu geri alım operasyonları başlangıçta piyasa likiditesi sorunlarını ele almak için tasarlanmıştı ve ay döngüsü dışındaki bu ayarlama biçimi bazı kaşları kaldırdı."

"Ancak asıl çıkarım, daha uzun vadeli Hazine getirilerinin Hazine'nin radarında olduğu ve bunun ele alınması gerektiği olmalı. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent dün, yeni bazı mali konsolidasyon planlarının gelebileceğini ima etti. Bunlar, Elon Musk'ın DOGE'sinin hükümet harcamalarını kısmaya çalıştığı şekilde, yolsuzluğu azaltmaya yönelik bir görev gücü etrafında şekillenebilir."

"Dolar açısından, oldukça fazla sayıda kişi bu haftaki Hazine geri alımlarını Başkan Donald Trump'ın 'Kurtuluş Günü' tarifeleriyle karşılaştırıyor ve bunun bir kez daha ABD politika güvenilirliğini zedelediği sonucuna varıyor. Nisan 2025'teki o dönemde, İsviçre Frangı, Euro ve Yen, zayıf bir Dolar'a karşı öncülük etmişti. Biz bu haftaki gelişmeleri politika güvenilirliği hikâyesinden ziyade, ABD Hazine tahvillerinin uzun vadeli kısmını korumaya daha fazla ilgi göstermesi halinde daha zayıf bir Dolar ve risk iştahını destekleyen bir hikâye olarak görüyoruz."

"Bu muhtemelen daha yumuşak bir Dolar düşüşü ve genel olarak yüksek beta emtia para birimleri ile gelişmekte olan piyasa para birimlerinin bir miktar daha iyi performans göstermesi anlamına geliyor. Eğer yanılıyorsak ve Hazine tahvilleri ile hisselerde sert bir satış başlarsa, hikâye daha düşük USD/CHF, daha yüksek EUR/USD ve volatilite arttıkça yüksek getirili FX'in satışa uğramasına döner."

"Bugünkü ABD takviminde Ağustos ayına ilişkin S&P PMI verileri yer alıyor – hepsi faaliyette genişlemenin sürmesini bekliyor. DXY'nin bu 98,65/70 bölgesinde desteği var ve şimdi yeniden 99,00 seviyesinin üzerine çıkmakta muhtemelen zorlanacak."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)