ABD Doları: Getirilerle güçleniyor - ING

ING’den Francesco Pesole, küresel tahvil getirileri ve Petrol fiyatları yükselirken Doların bundan fayda sağladığını, USD’nin uzun vadeli ABD getirileriyle yeniden pozitif bir korelasyon kurduğunu belirtiyor. Pesole, yalnızca ABD TÜFE’sinde marjinal bir yukarı yönlü sürprizin Eylül ayında Fed faiz artırımının tamamen fiyatlanması için yeterli olabileceğini savunuyor ve DXY 100,0 seviyesini önümüzdeki haftalarda giderek daha gerçekçi bir hedef olarak görüyor.

Uzun vadeli getirilerle korelasyonu yeniden inşa etmek

"Dolar, beklenenden daha küçük olan 6 milyar $’lık Hazine geri alım duyurusunun da yardımıyla uzun vadeli getirilerle temkinli bir şekilde yeniden pozitif korelasyon kuruyor; bu duyuru nihayetinde dün 5,19 milyar $’lık daha da küçük bir işleme dönüştü. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in, aşırı müdahale yoluyla tahvil piyasasıyla bir kavgaya tutuşmaktan kaçınması, bu pozitif USD-uzun vadeli faiz oranları korelasyonunun yeniden sağlam bir zemine oturması için gerekli bir koşul olmaya devam ediyor."

"Gelecek haftaki FOMC için fiyatlama dün 18 baz puana yükseldi; bunda Petrol rallisi ve Temmuz ÜFE’sindeki mütevazı yukarı yönlü revizyon etkili olurken, Ağustos verileri tam olarak beklentilere paralel geldi. Bugünkü Ağustos TÜFE açıklaması, marjinal bir yukarı yönlü sürprizle Eylül faiz artırımının tamamen fiyatlanması için yeşil ışık sağlayabilir."

"Aşağı yönlü bir sürpriz durumunda tablo daha nüanslı hale geliyor. Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh, sıkılaşmacı anlatıyı tersine çevirmek için gelecek veriler açısından çıtayı oldukça yükseğe koydu, ancak Christopher Waller daha sonra enflasyon Ağustos boyunca iyileşmeye devam ederse faiz artırımına gerek olmayacağını öne sürdü."

"O zamandan bu yana yaklaşık %15 yükselen Petrol belirleyici faktör olabilir. Daha zayıf bir TÜFE verisi Dolar üzerinde baskı yaratabilir, ancak Eylül faiz artırımına ilişkin fiyatlamayı %50’nin altına itmek için yeterli olmayabilir; bu seviyenin, ikna olmamış FOMC üyelerini de ikna etmek için yeterli olacağını düşünüyoruz."

"Dolar için yukarı yönlü potansiyel görmeye devam ediyoruz. Yen rallisi duraksadı ve artık USD üzerinde olumsuz bir yayılma etkisi yaratmıyor. Körfez’deki gelişmeler risk dengesini daha yüksek Petrol fiyatları lehine kaydırırken, tahvil piyasalarındaki stres giderek risk varlıklarına da sızıyor."

"Bu kombinasyon, Dolar’a doğru savunmacı bir rotasyonu desteklemeli. DXY 100,0 artık ulaşılması zor bir hedef gibi değil, daha çok varılacak bir seviye gibi görünmeye başlıyor."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)