Petrol enflasyon şoku, Covid'den gelen şoktan daha sert olabilir

İran savaşı enflasyon şoku, Koronavirüs pandemisinden daha büyük olabilir. Aşırı abartıldığını mı düşünüyorsunuz? Değil.

Pandemi sonrası en kötü dönemde, yıllık enflasyon başlıca ekonomilerde %10 ile %12 arasında yükselirken, İran savaşının ilk ayı sonrasında yaklaşık %3 civarındaydı. Gerçekten de, bu hâlâ 2022 ortasında ulaşılan birkaç yıllık zirvelerin oldukça altında. Ancak savaş bugün sona erse bile oraya doğru ilerliyoruz.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu, Mart ayında yaşam maliyetinin arttığını ve yıllık enflasyonun %3,3 yükseldiğini bildirdi. Bu artış, benzin fiyatlarında %21,2 ve fuel oil fiyatlarında %30,7 artış dahil olmak üzere enerji maliyetlerinde %10,9'luk önemli bir yükselişle tetiklendi.

 Şaşırtıcı rakamlar sadece ABD'ye özgü değil: Kanada'dan gelen raporlar aynı ayda benzin harcamalarının %9,1 arttığını gösterirken, CaixaBank Araştırması'na göre AB'de Nisan başında benzin fiyatları Şubat sonuna kıyasla yaklaşık %15, dizel fiyatları ise %30 civarında daha yüksek. Ve liste uzayıp gidiyor.

 globalpetrolprices.com sitesinden alınan aşağıdaki grafik, dünya ortalama yakıt fiyatlarındaki ve bazı ülkelerdeki fiyat değişimlerinin büyüklüğünü Şubat ortasından bu yana göstermektedir.

 Kaynak: https://www.globalpetrolprices.com/fuel_price_trend_Iran_war.php

Birkaç yıl öncesine gidelim. Pandemi sonrası enflasyonu tetikleyen neydi?

 Ana faktör, küresel çapta uygulanan kapanmalar nedeniyle tedarik zinciri aksaklıklarıydı; bu durum enerji ve gıda fiyatlarını yükseltti ve tüketici harcamalarında değişime yol açtı. Hanehalkları hizmet harcamalarını kısarken, dışarı çıkamadıkları için mal talebini artırdı. Büyük çaplı parasal teşvikler de bu denklemde yer aldı ve Şubat 2022'deki Rusya'nın Ukrayna işgali, özellikle Avrupa ülkelerinde enerji ve gıda fiyatlarında ek ve önemli bir artışa neden oldu.

Hangi faktörün, savaş mı yoksa pandemi mi, asıl suçlu olduğunu ölçmek kolay değil, ancak şüphesiz her ikisi de enflasyonun onlarca yılın zirvesine çıkmasına katkıda bulundu.

Hizmetlerden mallara tüketici tercihlerindeki dramatik değişim yıllar aldı dengelenmesi. Makroekonomik veriler karmaşıktı; son birkaç yılda hizmet üretimindeki büyüme imalat sektörüne göre daha güçlüydü, ancak bu pandemi dönemindeki düşüşten kaynaklanıyordu. Ekonominin her iki sektöründe de nihayet genişleme yaşanıyor.

Günümüze dönelim

Ve işte buradayız, Orta Doğu krizi geldi ve bir aydan biraz fazla sürede yılların ekonomik ilerlemesini sildi, veri henüz bunu tam olarak yansıtmasa da.  

Kesinlikle, uzun vadeli bir barış anlaşması oyunun kurallarını değiştirebilir. Şimdiye kadar oluşan zarar birkaç ay içinde kontrol altına alınabilir, ancak bunun için Petrol fiyatlarının en geç Mayıs ayında savaş öncesi seviyelere dönmesi gerekir. Bana sorarsanız oldukça olası olmayan bir senaryo.

Enerji fiyatları mevcut veya daha yüksek seviyelerde kalırsa, enflasyon kaçınılmaz olarak pandemi sonrası seviyelere geri dönecektir.

Neden bu sefer senaryo daha kötü olabilir?

Çünkü Petrol şokunu önlemek için enerji kaynaklarını yeterince hızlı değiştirmek mümkün değil. Aslında, Avrupa 2019'da "yeşil" olmaya karar verdi ve sürecin ilk aşaması 2030'da tamamlanacak, tam plan ise 2050'de bitecek. AB'nin bu kararı daha sürdürülebilir bir gelecek ve iklim eylemi temelinde alındı, ancak tamamlanması 30 yıl sürecek. Ayrıca, sözde Avrupa Yeşil Mutabakatı, önümüzdeki on yıl içinde yaklaşık 1 trilyon € temiz enerji yatırımı gerektiriyor ve 2030 hedeflerine ulaşmak için yılda 477 milyar €'dan fazla ek yatırım çağrısı yapılıyor.

Üstelik, ekonomilerin hemen değişim için bütçesi olsa bile, fosil yakıtların yerini alacak yeterli alternatif enerji kaynağı yok.

Bir adım daha ileri: tahmin edin hangi ülke alternatif enerji kaynaklarında önde? Evet, Çin. Son birkaç yılda Xi Jinping liderliğindeki yönetim böyle bir krize hazırlanıyor. Ülke hâlâ Petrol ve kömüre bağımlı ancak bu bağımlılığı azaltarak rüzgar, güneş ve hidroelektrik yatırımları yaptı; bu kaynaklar Çin'in elektrik üretiminin yaklaşık %30'unu sağlıyor. Ülke ayrıca güneş modülleri ve batarya depolama alanında küresel üretim ve ihracatta lider, ancak elbette kriz şiddetlenirse bu üretimin çoğu muhtemelen Petrol krizine karşı yerel olarak kullanılacak.

Gördüğümüz enflasyon artışı buzdağının sadece görünen kısmı.  İran savaşının kısa vadede çözülmesi çok olası değil ve olsa bile enerji piyasalarındaki tüm aksaklıkları hemen çözmez. Petrol fiyatları ne kadar uzun süre yüksek kalırsa, tüketicilere yansıması o kadar büyük olur; çünkü firmalar nihayetinde marjlarını korumayı tercih edecektir. Piyasalar hâlâ geçici bir fiyat artışını fiyatlıyor olabilir, ancak muhtemelen çok daha kalıcı bir enflasyon rejimine doğru ilerliyoruz.