EUR/USD Haftalık Fiyat Analizi: Jackson Hole'da cehennem koptu, ABD Doları'nın düşüşü daha yeni başladı

• Fed Başkanı Powell, eylülde faiz indirimini neredeyse kesinleştirdi.
• Önümüzdeki hafif makroekonomik takvim, siyasi ve mali sorunlara odaklanmayı sürdürecek.
• EUR/USD 1,1730 seviyesini test ediyor, 2025'teki 1,1830 zirvesini yeniden test etmeyi hedefliyor.

ABD Doları (USD), haftanın ilk yarısında taze bir ivme buldu ancak cuma günü Federal Rezerv (Fed) Başkanı Jerome Powell'ın Jackson Hole Sempozyumu'ndaki konuşmasının ardından bu ivmeyi kaybetti. EUR/USD paritesi, cuma günü 1,1583 ile haftalık dip seviyesinden toparlanarak haftayı 1,1700 seviyesinin oldukça üzerinde kapatıyor.

Trump, Rusya ve Ukrayna

Rusya ve Ukrayna'nın çatışmalarına son verebileceği umudu, haftanın başında manşetleri domine etti, ancak zamanla bu umutlar azaldı. ABD Başkanı Donald Trump, Moskova-Kiev çatışmasını görüşmek üzere Rus lider Vladimir Putin ile bir araya geldi ve çatışmanın sona ermesi yönünde ilerleme kaydedildiğini duyurdu. Trump ayrıca Ukrayna Cumhurbaşkanı Volodymyr Zelenskyy ve diğer Avrupa liderleriyle de konuyu görüştü.

ABD Başkanı, Ukrayna'nın Kuzey Atlantik Antlaşması Örgütü'ne (NATO) katılmaması durumunda savaşı sona erdirebileceğini iddia etti. Ancak bu o kadar basit değil. Putin'in, stratejik Donbas bölgesi de dahil olmak üzere Ukrayna topraklarının bir kısmını ilhak etmek istediği ve bu konuda geri adım atmak istemediği açık. Diplomatik görüşmeleri sürdürürken askeri saldırılara devam etmek, Putin için iyi bir strateji oluşturuyor ve Kiev'in direncini zayıflatıyor.

Bu arada, Zelenskyy, savaş sonrası garantilerin ABD'nin yardımı olmadan gerçekleşemeyeceğini talep ediyor. Trump, Rusya'ya yönelik yaptırımları kaldırma teklifini aceleyle yapmış olabilirken, Putin, dünyanın geri kalanının ne düşündüğü veya ne yaptığı konusunda pek endişeli görünmüyor.

Rus-Ukrayna savaşının yanı sıra, ticaret müzakereleriyle ilgili başka manşetler de vardı. Avrupa Birliği (AB) ve ABD, bir ticaret anlaşmasını özetleyen ortak bir açıklama yaptı. Brüksel ve Washington, ABD'nin "AB'nin menşeli mallarına, ya ABD'nin En Çok Favored Ülke (MFN) tarife oranını ya da MFN tarifesi ile karşılıklı tarife oranından oluşan %15'lik bir tarife oranını uygulamayı taahhüt ettiğini" belirtti. Ayrıca, AB'nin ABD tarifelerini hafiflettiği takdirde otomobil vergilerini %15'e indireceğini ekledi.

Federal Açık Piyasa Komitesi tutanakları

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), çarşamba günü temmuz ayı Federal Rezerv (Fed) toplantısının tutanaklarını yayınladı. Belge, "neredeyse tüm" yetkililerin faiz oranlarını sabit tutmayı tercih ettiğini göstererek rahatlama sağladı. Piyasa oyuncuları, Fed Guvernörleri Christopher Waller ve Michelle Bowman'ın faiz indirimine oy verdikleri için neredeyse yalnız olduklarından endişeliydi. Ayrıca, tutanaklar katılımcıların tarifelerin etkisinin mal fiyatlarında daha belirgin hale geldiğini belirttiğini ve daha yüksek tarifelerin enflasyon üzerindeki etkilerinin büyüklüğü ve kalıcılığı hakkında daha fazla netlik sağlamak için zaman alacağını ekledi.

USD, Perşembe günü S&P Global Satın Alma Yöneticileri Endeksleri (PMI) ön tahminlerinin açıklanmasının ardından güçlendi. Bileşik PMI, Temmuz'daki 55,1'den 55,4 olarak gerçekleşti. İmalat endeksi, önceki 49,8'den 53,3'e yükselirken, hizmetler çıktısı endeksi, bir önceki ayda kaydedilen 55,7'den 55,4'e geriledi, ancak yine de sağlam bir genişleme gösterdi. İmalat sektöründeki beklenmedik iyileşme, ABD ekonomisinin dayanıklılığına olan güveni yeniden canlandırırken, eylülde bir faiz indirimine yönelik olasılıkları da azalttı.

Avrupa sorunları hafifliyor

Perşembe günü, Hamburg Ticaret Bankası (HCOB) Euro Bölgesi ağustos ayı PMI'larının ön tahminlerini açıkladı. Bileşik PMI, temmuz ayındaki 50,9'dan 51,1'e yükselerek 15 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. İmalat çıktısı, önceki 49,8'den 50,5 ile üç yılın en yüksek seviyesine yükselirken, Hizmetler PMI, bir önceki ayda kaydedilen 51,0'dan 50,7'ye geriledi. "İş faaliyetlerindeki mütevazı artış, Mayıs 2024'ten bu yana en keskin artıştı. Çıktı, son sekiz ayda her ay artış gösterdi," resmi raporda belirtildi.

Bunun dışında, Euro Bölgesi, Uyumlaştırılmış Tüketici Fiyatları Endeksi'nin (HICP) Temmuz ayında yıllık %2 oranında arttığını ve çekirdek rakamın ise daha önce tahmin edildiği gibi %2,3 olarak gerçekleştiğini doğruladı.

Almanya, temmuz Üretici Fiyat Endeksi'nin (ÜFE) bir yıl öncesine göre %1,5 oranında daraldığını ve aylık bazda %0,1 azaldığını gösteren karışık veriler yayınladı. Ülke ayrıca, ikinci çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) verilerinin revizyonunu da açıkladı; bu veriler artık çeyreklik bazda -%0,3 olarak güncellenmiş durumda, önceki tahmin ise -%0,1'di.

Jackson Hole'da fırtına koptu

Dolar, Fed Başkanı Powell'ın eylül ayında gösterge faiz oranını düşüreceğini neredeyse kesin olarak onaylamasının ardından çöktü. Bu konuda alışılmışın çok daha altında bir güvercin duruş sergiledi ve konuyu alışılmışın çok daha net bir şekilde ifade etti; her zamanki gibi, beklenmedik haberler piyasada çılgın hareketlere yol açtı.

Powell, işgücü piyasasına yönelik aşağı yönlü risklerin arttığını belirtmeye başladı. Ancak, tarife ile ilgili enflasyonun kısa süreli bir etkiye sahip olabileceğini de vurguladı. Ayrıca, esnek enflasyon hedeflemesi için yeni bir çerçeve duyurdu ve enflasyon için "telafi" stratejisini ortadan kaldırdı. Yeni çerçeve, çeşitli ekonomik koşullarda çalışacak şekilde tasarlandı; önceki çerçevenin aşırı spesifik bir ekonomik koşul setine odaklanması bazı karışıklıklara yol açmış olabilir. Yeni çerçeve, merkez bankasının hedefleri arasında bir gerilim olduğunda dengeli bir yaklaşım çağrısında bulunuyor.

Dolar, spekülatif ilginin yeni bir faiz indirim döngüsünü fiyatlamaya yönelmesiyle çöktü.

Gündemdeki bir sonraki adımlar

Önümüzdeki günler makroekonomik veriler açısından daha hafif geçecek; Amerika Birleşik Devletleri takviminde sunulacak çok az veri var. Ülke, salı günü Dayanıklı Mal Siparişlerini ve perşembe günü ikinci çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'nın (GSYH) ikinci tahminini açıklayacak. Haftanın sonunda, Fed'in en sevdiği enflasyon göstergesi olan ABD temmuz Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) - Fiyat Endeksi verilerini açıklayacak.

Okyanusun öte tarafında, haftaya Almanya'nın ağustos ayı IFO İş İklimi anketini yayınlayarak başlayacağına odaklanılacak. Ülke daha sonra temmuz aıy Perakende Satışlarını ve ağustos HICP'nin ön tahminini açıklayacak; bu verinin hafif bir artış göstermesi bekleniyor. AB için ise, Birlik ağustos ayı Ekonomik Güven Endeksi verilerini sunacak.

EUR/USD teknik görünümü

EUR/USD paritesi yön değiştirdi ve haftayı yaklaşık 1,1720 seviyesinde mütevazı kazançlarla kapatıyor. Haftalık grafikte yükseliş durumu net; parite, şu anda yaklaşık 1,1510 seviyesinde bulunan güçlü bir yükseliş 20 Basit Hareketli Ortalama'nın (SMA) üzerinde gelişmeye devam ediyor. Aynı zamanda, 100 ve 200 SMA'lar mütevazı bir şekilde yukarı yöneliyor, kısa olanın çok altında. Son olarak, Göreceli Güç Endeksi (RSI) göstergesi yaklaşık 65 seviyesinde konsolide olurken, Momentum göstergesi kararlı bir şekilde yukarı yöneliyor ve 100 çizgisinin oldukça üzerinde, daha yüksek zirveler bekliyor.

EUR/USD paritesinin günlük grafiği de yükseliş eğiliminde. Teknik göstergeler, orta çizgalarından sıçrayarak sağlam yukarı yönlü eğimler koruyor. Haftanın ilerleyen günlerinde, alıcılar, şu anda yaklaşık 1,1610 seviyesinde bulunan hafif düşüş gösteren 20 SMA etrafında aşağı yönü savundu. Bu arada, yükseliş 100 SMA, yaklaşık 1,1480 seviyesinde önemli dinamik destek sağlıyor.

Acil direnç 1,1730 seviyesinde geliyor; parite, bu seviyeyi ikinci kez üst üste test etti. Bu seviyenin ötesindeki kazançlar, yılın zirvesi olan 1,1830'u açığa çıkarırken, ek ilerlemeler EUR/USD'nin 1,1900 eşiğini test etmesine neden olabilir. Öte yandan, destek 1,1650 bölgesinde, ardından 1,1590 fiyat bölgesinde bulunabilir.