EUR/USD Fiyat Analizi: Yukarı yönlü hareket 1,1800 seviyesinde sınırlı kalıyor

• EUR/USD, çarşamba günü 1,1750 civarında yeni bir satış baskısı altında.
• ABD Doları, devam eden ABD-AB gerginlikleri arasında hafif alım ilgisi topluyor.
• AMB Başkanı Lagarde, ABD tarifelerinin enflasyon üzerindeki etkilerini ılımlı olarak tanımladı.

EUR/USD, çarşamba günü momentum kaybediyor ve 1,1700 seviyesinin hemen altında dalgalanıyor, Foreks piyasasındaki volatilite ise düşük kalmaya devam ediyor. Paritenin hafif geri çekilmesi, ABD Doları'nın (USD) mütevazı bir sıçrama yapmasıyla yansıyor; piyasalar hâlâ Başkan Trump'ın Davos'taki Dünya Ekonomik Forumu'ndaki açıklamalarını değerlendiriyor.

Bu bağlamda, ABD ile Avrupa Birliği arasındaki daha geniş ticaret anlatısı değişmeden kalıyor, hatta retorik kısa bir süre için beklenmedik bir yöne kaymış olsa bile. Başkan Trump, Davos izleyicisini şaşırtarak, Grönland'ı edinmek için derhal müzakerelere başlamayı savundu ve yalnızca Amerika Birleşik Devletleri'nin, tanımladığı geniş kara kütlesini ve buzul tabakasını koruyabileceğini öne sürdü.

Dolar'a dönecek olursak, ABD Dolar Endeksi (DXY) üst üste iki günlük keskin kayıpların sonra dengelendi ve 98,70 civarında bir zemin buldu. Bu toparlanma, ABD Hazine getirilerinin genel olarak düştüğü ve ABD hisse senedi piyasalarında genel olarak olumsuz bir ton olmasına rağmen gerçekleşti; bu da hareketin ne kadar temkinli olduğunu vurguluyor.

Fed gevşiyor, ama ayağını frenin yakınında tutuyor

Federal Rezerv (Fed), piyasaların tamamen fiyatladığı aralık ayı faiz indirimini gerçekleştirdi, ancak gerçek çıkarım kararın kendisinden ziyade tondu. Başkan Jerome Powell'ın bölünmüş oyu ve dikkatle seçilmiş dili, gevşeme döngüsünün otomatik olmadığını net bir şekilde ortaya koydu.

Powell, enflasyonun "biraz yüksek" kaldığını yineledi ve işgücü piyasasının düzenli bir şekilde soğuduğuna dair daha net kanıtlara ihtiyaç duyulduğunu vurguladı. Güncellenmiş projeksiyonlar neredeyse hiç değişmedi ve istikrarlı büyüme ve yalnızca mütevazı bir işsizlik artışı ile birlikte hâlâ 2026'da yalnızca bir ek 25 baz puanlık indirim öngörüyor.

Basılan konferansta, Powell, temel senaryo olarak faiz artırımlarını dışladı, ancak başka bir indirimin köşede olduğunu işaret etme konusunda da temkinliydi. Ayrıca, eski Başkan Donald Trump döneminde getirilen tarifeleri, enflasyonu yapışkan tutan faktörlerden biri olarak işaret etti.

Tutanaklar, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) içindeki tartışmanın ne kadar hassas dengede kaldığını pekiştirdi. Hala görülen bölünmelerle birlikte, daha fazla gevşeme konusundaki güven azalıyor ve enflasyon daha ikna edici bir şekilde soğumazsa veya işgücü piyasası daha keskin bir şekilde zayıflamazsa, bir duraklama giderek en az dirençli yol gibi görünüyor.

AMB sakin ve sabırlı kalıyor

Avrupa Merkez Bankası (AMB), 18 Aralık toplantısında faizleri değiştirmeyerek belirgin bir şekilde daha sakin bir ton benimsedi. Büyüme ve enflasyon görünümünün bazı kısımlarında yapılan küçük yukarı yönlü ayarlamalar, yakın vadeli faiz indirimleri beklentilerini etkili bir şekilde geri itti.

Gelen veriler ruh halini dengelemeye yardımcı oldu. Euro bölgesi büyümesi, beklenenden mütevazı bir şekilde yukarı yönde sürpriz yaptı, ihracatçılar ABD tarifelerine beklenenden daha iyi dayanırken, iç talep zayıf imalat faaliyetinin devam eden etkisini dengelemeye yardımcı oldu.

Enflasyon dinamikleri, genel olarak AMB'nin çerçevesiyle uyumlu kalmaya devam ediyor. Fiyat baskıları %2 hedefinin yakınında dalgalanıyor ve hizmet enflasyonu en büyük yükü taşıyor; bu, politika yapıcıların devam etmesini beklediği bir model.

Güncellenmiş projeksiyonlar, enerji fiyatlarının düşmesiyle birlikte 2026-27'de enflasyonun hedefin altına düşeceğini gösteriyor; ardından yavaş yavaş %2'ye doğru kayması bekleniyor. Aynı zamanda, yetkililer, ücret artışlarının yalnızca yavaş bir şekilde soğuması nedeniyle hizmet enflasyonunun yapışkan kalma riski konusunda dikkatli kalıyor.

Büyüme tahminleri de yukarı yönlü revize edildi ve ekonominin birçok kişinin korktuğundan daha iyi dayanmakta olduğu hissini pekiştirdi. Başkan Christine Lagarde, ihracatları "sürdürülebilir" olarak tanımlayarak, politika kararlarının kesinlikle verilere dayalı kalacağını vurguladı.

Piyasaların ipucunu aldığı görülüyor; bu yıl için yaklaşık 7 baz puanlık bir gevşeme fiyatlandırılıyor - bu, aciliyetin pek bir işareti değil.

Pozisyonlama: hâlâ destekleyici, ama daha az kararlı

Spekülatif pozisyonlama, Euro'yu (EUR) desteklemeye devam ediyor, ancak yükseliş momentumu belirgin bir şekilde azalmaya başlıyor.

Commodity Futures Trading Commission (CFTC) verilerine göre, 13 Ocak'ta sona eren haftada, ticari olmayan net uzun pozisyonlar yaklaşık 132,6 bin sözleşme ile altı haftanın en düşük seviyesine düştü. Kurumsal oyuncular da kısa pozisyonlarını azalttı ve şu anda 179,8 bin sözleşme civarında bulunuyor.

Aynı zamanda, açık pozisyonlar üçüncü ardışık haftada artarak 883,7 bin sözleşmeye yaklaşarak dört haftanın en yüksek seviyesine ulaştı; bu, yükseliş inancının incelmeye başlamasına rağmen daha geniş piyasa katılımını öne sürüyor.

Piyasaları hareketlendirebilecek olaylar

Yakın vadede: Yaklaşan ABD Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verilerinin açıklaması büyük bir piyasa hareketi yaratması pek olası görünmüyor. Bunun yerine, dikkatlerin hem ABD hem de euro bölgesindeki öncü Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verilerine kayması muhtemel; bu veriler, temel momentumun daha net bir görüntüsünü sunmalıdır.

Risk: ABD Hazine getirilerinde yeni bir artış veya Fed'den daha şahin bir dönüş, satıcıları hızla kontrol altına alabilir. Ayrıca, 200 günlük Basit Hareketli Ortalama'nın (SMA) altına net bir düşüş, daha derin bir orta vadeli düzeltme olasılığını artırır.

Teknik köşe

EUR/USD, bazı momentum kaybediyor ve 1,1700 civarındaki kritik desteğini test ediyor. Buradan aşağıda, 1,1588'deki 200 günlük SMA ve 1,1468'deki (5 Kasım) kasım ayı dip seviyesi ortaya çıkıyor ve ardından 1,1391'deki (1 Ağustos) ağustos ayı dip seviyesi geliyor.

Eğer boğalar kontrolü yeniden kazanırsa, 1,2000 yuvarlak seviyesinin öncesinde 1,1807'deki (24 Aralık) aralık ayı zirvesi, 1,1918'deki (17 Eylül) 2025 zirvesi öncesinde radarına geri dönebilir.

Ayrıca, momentum göstergeleri hâlâ yükseliş yönünde, ancak son zirvelerden geri çekiliyor: Göreceli Güç Endeksi (RSI) yaklaşık 53 seviyesine düşerken, Ortalama Yönlendirme Endeksi (ADX) 20 seviyesine yakın hâlâ sağlam bir trendi işaret ediyor.

Sonuç

Şu an için, EUR/USD, euro bölgesinden gelen gelişmelerden çok, ABD'deki gelişmeler tarafından yönlendiriliyor.

Fed, ne kadar gevşemeye istekli olduğuna dair daha net bir rehberlik sunana veya euro bölgesi daha ikna edici bir döngüsel yükseliş sağlarsa, herhangi bir ek kazancın muhtemelen kademeli ve ölçülü kalması, belirleyici bir kırılmanın başlangıcı olmaktan ziyade bekleniyor.