Avustralya Doları Fiyat Analizi: Düzeltmenin daha gidecek yolu var

• AUD/USD 0,7100 seviyesinin altına gerileyerek salı günü yeni beş haftalık dipleri gördü.
• ABD Doları, Fed ve jeopolitik gelişmelerle güçlü talep görmeye devam ederek çok haftalık zirvelere yükseldi.
• RBA Tutanakları, potansiyel ek sıkılaştırmanın masada olduğunu gösterdi.

Avustralya Doları'nın (AUD) yükseliş trendi şu ana kadar 0,7270-0,7280 bandında ciddi bir dirençle karşılaşmış gibi görünüyor; AUD/USD ise rallisini genişletmek ve yıllık zirveler ile daha yüksek seviyeleri zorlamak için güçlü bir katalizör arıyor. Bu arada, paritenin yapıcı görünümü, yüksek iç enflasyon ve RBA'nın şahin yaklaşımıyla şimdilik sorgulanmamış durumda.

Avustralya Doları (AUD), pazartesi günkü iyimserliği hızla sönümlendirerek AUD/USD'nin kritik 0,7100 desteğinin altına inmesine, geçici 55 günlük SMA'sını test etmesine ve yeni beş haftalık diplere gerilemesine neden oldu.

Bununla birlikte, paritenin belirgin geri çekilmesi, ekstra güvenli liman talebine yanıt olarak gerçekleşiyor; bu da ABD Doları'nın (USD) yükselişini destekleyerek ABD Dolar Endeksi (DXY) ile takip edildiğinde aylık zirvelere, yaklaşık 99,50 seviyesine ulaşmasını sağlıyor. Ayrıca, Fed'in temkinli duruşunu daha uzun süre sürdürebileceğine dair artan beklentiler ve Orta Doğu krizinden kaynaklanan devam eden endişeler, Dolar'ın güçlü tonunu sağlam şekilde destekliyor.

Avustralya yükselmeye devam ediyor, ancak çatlaklar göz ardı edilemez hale geliyor

Avustralya ekonomisi genel olarak sağlıklı ve istikrarlı görünüyor ve dürüst olmak gerekirse, G10 ülkelerinin çoğundan çok daha iyi durumda.

Bu performans, sağlam iç talep ve ekonomik büyüme açısından oldukça iyi rakamlarla destekleniyor gibi görünüyor. Yapışkan enflasyon korkusu, özellikle son toplantıda faiz oranlarının %4,35'e yükseltilmesiyle, Rezerv Bankası'nın (RBA) temkinli ve veriye dayalı duruşunu haklı çıkarıyor; bu artış piyasa beklentileriyle genel olarak uyumlu.

Bunu destekleyen öncü Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verileri, Nisan ayında İmalat sektöründe 51,0 ve Hizmetler sektöründe 50,3 seviyesine yükselerek her iki sektörde de toparlanma ve genişleme bölgesine dönüşü gösterdi. Ancak bu toparlanma, şimdilik anlamlı bir faaliyet artışından çok yavaş bir yükseliş gibi görünüyor.

Diğer yandan, son ticaret dengesi verileri Mart ayında beklenmedik şekilde 1,841 milyar Avustralya Doları açık verdi; bu, Şubat ayındaki 5,026 milyar Avustralya Doları açığından belirgin şekilde daha düşük. Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) ise 2025 son çeyreğinde çeyreklik %0,8 ve yıllık %2,6 büyüme gösterdi.

Olumsuz tarafta ise işgücü piyasası biraz soğuyor gibi: Mart ayında işsizlik oranı %4,3'te sabit kalırken, istihdam artışı önceki ay kaydedilen yaklaşık 50 bin seviyesinden keskin bir şekilde 17,9 bine geriledi.

Enflasyon konusuna geri dönersek: son Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) yıllık %4,1 olarak gerçekleşti; Hem Trimmed Mean hem de Weighted Median yıllık %3,5 seviyesinde. Bu veriler ışığında, gerçek bir enflasyon düşüşü beklentisi şu an için zayıf görünüyor.

RBA için bu, işin henüz bitmediği anlamına geliyor; politika yapıcılar, enflasyonun ancak 2028 ortalarında hedefe dönebileceğini sinyal vermeye devam ediyor ve odaklarını sabır üzerinde tutuyor, yakın zamanda bir politika değişikliği beklenmiyor.

Çin istikrar kazanıyor, ancak artık bölgeyi taşıyamıyor

Çin artık Avustralya ekonomisi için genellikle olduğu gibi bir kuyruk rüzgarı olmaktan çok, daha çok istikrar sağlayan bir güç gibi görünüyor.

Bazı rakamlara bakalım: Ekonomi 1. çeyrekte yıllık %5,0 büyüdü, Perakende Satışlar yılbaşından bu yana %1,91 artarken, Nisan ayına kadar olan bir yılda sadece %0,2 artış gösterdi. Ayrıca, Sanayi Üretimi geçen ay beklentilerin altında kalarak yıllık %4,1 ve yılbaşından itibaren %5,6 büyüdü.

Dikkat çekici olan, ticaret fazlasının keskin şekilde azalması; Mart ayında yaklaşık 214 milyar dolardan 51 milyar doların biraz üzerine geriledi; bu, zayıf talep dinamiklerine yanıt olarak gerçekleşti.

Ancak, Ulusal İstatistik Bürosu'nun (NBS) Nisan ayında İmalat PMI'sını 50,3 olarak raporlamasıyla iş aktivitesi toparlanma belirtileri gösteriyor; Hizmetler sektörü ise 49,4 ile daralma bölgesine geriledi. Öte yandan, RatingDog gibi özel göstergeler hala genişlemeye işaret ediyor; İmalat 52,2'ye, Hizmetler ise 52,6'ya yükseldi.

Çin'deki enflasyon düşüşü baskısı zayıflıyor; Nisan ayında TÜFE yıllık %1,2 artarken, Üretici Fiyatları yıllık %2,8 artarak deflasyondan uzaklaşıyor.

Peki Çin Merkez Bankası (PBoC) ne yapıyor? Yatırımcılar, merkez bankasının Çarşamba günü erken saatlerde yapılacak toplantısında bir yıllık vadede %3,00 ve beş yıllık vadede %3,50 olan Kredi Referans Faiz Oranlarını (LPR) sabit tutmasını büyük ölçüde bekliyor.

Özetle, Çin artık büyümeyi yukarı itmiyor, ancak agresif şekilde aşağı çekmiyor da; sadece istikrarı koruyor.

RBA enflasyonu sıkı şekilde takip ediyor

RBA, ayın başında beklentilerle uyumlu olarak Resmi Nakit Oranını (OCR) 25 baz puan artırarak %4,35'e yükseltti. Açıklama, daha karmaşık bir dünyayla başa çıkan bir merkez bankası gibi okundu: görünüm açıkça kötüleşti, büyüme aşağı yönlü revize edildi ve enflasyon yukarı çekildi; bu da politika yapıcıları daha zor bir dengeyle karşı karşıya bıraktı.

Enflasyonun artık daha uzun süre yüksek kalması bekleniyor; TÜFE'nin ancak 2027–2028 civarında hedefe döneceği öngörülüyor. Aynı zamanda, GSYH trendin altında seyredecek ve işsizlik oranının kademeli olarak artması bekleniyor.

Bu değişimin büyük bir kısmı, Orta Doğu çatışmasıyla bağlantılı petrol şokundan kaynaklanıyor. Banka, bunun büyüme üzerinde bir darbe ve aynı zamanda yeni bir enflasyon baskısı kaynağı olduğunu görüyor; bu, merkez bankalarının hoşlanmadığı bir karışım. Durum uzarsa enerji kıtlığı olasılığına bile atıflar var.

Şimdilik, talebin anlamlı şekilde düşmesine dair çok az işaret var ve temel enflasyon baskıları sağlam kalmaya devam ediyor; işletmelerin artan maliyetleri giderek daha fazla fiyatlara yansıtması bekleniyor.

Basın toplantısında, Guvernör Michele Bullock biraz daha ölçülü bir ton kullandı. Ana mesaj, faizlerin artık kısıtlayıcı bölgede olduğu ve bunun RBA'ya biraz nefes alma alanı sağladığı yönündeydi.

Onun ifadeleriyle, banka artık "bekleyip görme" lüksüne sahip; şokun nasıl gelişeceğini değerlendirmek için zaman ayırıyor, aceleyle yeni adımlar atmıyor. Bu, tonlamada bir değişiklik gibi görünüyor.

Yine de, daha fazla sıkılaştırma kapısı kapalı değil. Bullock, maliyetler enflasyon beklentilerine yansımaya başlarsa, RBA'nın yanıt vermesi gerekeceğini ve muhtemelen faizleri artıracağını net bir şekilde belirtti.

Bullock durumu oldukça açık şekilde çerçeveledi; petrol şokunu gerçek gelirleri azaltan ve "bizi daha fakir yapan" bir unsur olarak tanımladı ve hızlı bir çözümün bile artan maliyetlerin devam etmesini engellemeyeceği konusunda uyardı.

Salı günü erken saatlerde açıklanan RBA Tutanakları oldukça şahin bir okuma sundu; çoğu üye, büyümenin yavaşladığına dair işaretler olmasına rağmen enflasyonun daha büyük tehlike olduğu görüşünde ısrarcıydı. Sekiz Kurul üyesi, en güçlü gerekçenin bir başka 25 baz puanlık faiz artışı olduğu kanaatindeyken, sadece biri daha fazla veri beklemeyi tercih etti. Ayrıca, çekirdek enflasyonun hedefin üzerinde çok uzun süre kalabileceğine dair açık bir endişe vardı; bazı üyeler, Banka yeterince kararlı olmazsa enflasyon beklentilerinin çıpalanma riskinin doğabileceği uyarısında bulundu.

Aynı zamanda, Kurul Avustralya ekonomik büyümesinin bir süre potansiyelin altında kalmaya devam edeceğini kabul etti ve para politikasının, özellikle Körfez çatışmasıyla bağlantılı jeopolitik gerilimler ve artan enerji fiyatlarının görünümü karartması nedeniyle, kısa vadeli enflasyon yolunu değiştirme kapasitesinin sınırlı olduğunu itiraf etti. Bazı üyeler, bir başka faiz artışının RBA'ya hanehalkı ve işletmelerin gelişen ortamla nasıl başa çıktığını değerlendirmek için daha fazla zaman kazandıracağını savundu.

Piyasalar için daha geniş mesaj, RBA'nın hala güvercinleşmekten çok uzak göründüğüdür. Politika yapıcılar, zayıf büyümeye kıyasla inatçı enflasyon konusunda daha fazla endişe duyuyor ve faiz oranlarının daha uzun süre kısıtlayıcı kalması gerekebileceği fikrini güçlendiriyor. Bu durum, özellikle gelecek enflasyon verileri yapışkan kalmaya devam ederse, Avustralya Doları'na destek sağlamaya devam etmelidir.

Bu arada, piyasalar RBA'nın 16 Haziran toplantısında nakit oranını (OCR) sabit tutmasını beklerken, yıl sonuna kadar yaklaşık 37 baz puanlık ek sıkılaşma fiyatlıyor.

AUD/USD yükseliyor, ancak kararlılık hâlâ eksik

Temel senaryo

Parite, önemli 0,7200 seviyesinin üzerine çıkmayı başardıktan sonra düzeltme yaptı, ancak hâlâ daha geniş zemine oldukça bağımlı görünüyor. Risk iştahında kalıcı bir iyileşme veya ABD Doları'nın zayıflamasının devamı olmadan, hareket ivme kaybetmeye başlayabilir.

Boğa senaryosu

Daha fazla kararlılık gerekiyor. Risk iştahı ciddi şekilde artarsa, spot yükseliş trendini sürdürebilir ve 2026 zirvesi olan 0,7280 civarını, hemen öncesinde ise küçük 0,7300 engelini zorlayabilir. Daha yukarıda, 2022 tavanı olan 0,7593 bekliyor. Spekülatif pozisyonlamalar bu senaryoya doğru eğilim gösteriyor.

Ayı senaryosu

Mevcut volatil ortamda daha fazla momentum kaybı göz ardı edilmemeli. Eğer piyasa hissiyatı kötüleşir, Dolar ekstra hız kazanır veya Çin verileri hayal kırıklığı yaratmaya devam ederse, spot daha da gerileyebilir ve nispeten kısa vadede kritik 0,7000 bölgesini test edebilir.

Yükseliş mevcut, ancak piyasalar hâlâ tam olarak ikna olmuş değil.

Spekülatörler Aussie'yi güçlü şekilde desteklemeye devam ediyor

En son Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) verilerine göre, Avustralya Doları'ndaki spekülatif net uzun pozisyonlar, 12 Mayıs ile biten haftada 2013 sonu Ocak ayından bu yana görülen seviyelere, yaklaşık 85 bin kontrata yükseldi.

Bu hareket, açık pozisyonlarda dördüncü ardışık artışla birlikte geldi ve bu sefer yaklaşık 290 bin kontrata yaklaştı.

Spekülatörlerin Aussie'ye yönelik hissiyatının, birkaç yıl boyunca net kısa pozisyonda kaldıktan sonra Ocak ayı sonunda değiştiğini hatırlamakta fayda var.

Spotta devam eden düzeltme hareketine rağmen, ki bu büyük ölçüde ABD Doları dinamiklerini takip ediyor, görünüm yapıcı kalmaya devam ediyor ve kısa vadede daha fazla kazanç için kapıyı açık bırakıyor.

Piyasaların Avustralya Doları için gerçekten izlediği unsurlar

Kısa vadede hâlâ her şey ABD Doları, küresel risk iştahı ve jeopolitik gelişmelerle ilgili. Bunlar fiyat hareketinin ana belirleyicileri olmaya devam ediyor. Avustralya'da sırada, cari ay için öncü S&P Global İmalat ve Hizmet PMI verilerinin açıklanması ve ardından her zaman önemli olan işgücü piyasası raporu yer alacak.

Ana riskler arasında Çin'de daha keskin bir yavaşlama, daha agresif bir Fed, yatırımcıların risk iştahı konusundaki fikir değişikliği veya RBA'nın duruşunda herhangi bir değişiklik bulunuyor. Bunların herhangi biri, kısa vadede Avustralya para birimini hızla istikrarsızlaştırabilir.

Teknik görünüm

Günlük grafikte, AUD/USD 0,7115 seviyesinde işlem görüyor. Parite, 55 günlük basit hareketli ortalama (SMA) olan 0,7089 ve 100 günlük SMA olan 0,7012'nin üzerinde kalmaya devam ederek yapıcı bir eğilim sergiliyor; 200 günlük SMA ise 0,6787 seviyesinde bulunarak daha geniş yükseliş trendini destekliyor. Momentum soğumuş durumda; Göreceli Güç Endeksi yaklaşık 45'e gerilerken, Ortalama Yön Endeksi 15 civarında seyrediyor. Bu durum, fiyatın bu temel desteklere saygı gösterdiğini ve tam bir trend dönüşünden ziyade yön kararlılığında bir ara verme sinyali veriyor.

Aşağı yönlü hareketlerde, ilk destek yakın yatay seviye olan 0,7102'de ortaya çıkıyor, ardından 55 günlük SMA 0,7089 ve 100 günlük SMA yaklaşık 0,7012 seviyesinde takip ediliyor. Bunların altında, 200 günlük SMA 0,6787 öncesinde 0,6833'te ek talep gözlemleniyor; daha derin destekler ise 0,6660, 0,6593, 0,6414 ve 0,6373 seviyelerinde sıralanıyor. Yukarı yönlü hareketlerde ise ilk anlamlı engel 0,7283'te başlayan direnç bandı olup, bunun üzerinde 0,7661'de daha yüksek bir bariyer açığa çıkıyor.

(Bu hikâyenin teknik analizi bir yapay zeka aracı yardımıyla yazılmıştır.)

Sonuç: destekleyici zemin, belirsiz kararlılık

Avustralya Doları için daha geniş zemin destekleyici olmaya devam ediyor ve RBA'nın duruşu düşüşlerde bir dereceye kadar destek sağlamaya devam etmelidir.

Ancak bu hâlâ büyük ölçüde hissiyatla işlem gören bir para birimi. Güven güçlü olduğunda Aussie iyi performans gösterir. Belirsizlik arttığında ise ABD Doları öne geçme eğilimindedir.

Dolayısıyla orta vadeli hikâye hâlâ yapıcı eğilimde olsa da, kısa vadeli görünüm daha az kesin hissediliyor. Yukarı yönlü hareket mevcut, ancak kararlılık henüz tam olarak oluşmuş değil.