ABD Doları Haftalık Tahmini: Dolar mı yoksa Grönland mı?

• ABD Doları, art arda ikinci haftasını kazançlarla kapattı.
• ABD Tarım Dışı İstihdam verileri Aralık ayında tahminlerin altında kaldı.
• Piyasaların dikkati şimdi yaklaşan ABD TÜFE verileri ve Fed konuşmalarına kayıyor.

Geçen hafta

Ve başlıyoruz!

ABD Doları (USD) için bir başka olumlu hafta, ABD Dolar Endeksi'nin (DXY) yeni ticaret yılına umut verici bir başlangıç yaparak, en azından geçen yıl en kötü performans gösteren para birimlerinden biri olma korkusunu bertaraf etmesini sağladı.

Süregelen güçlü toparlanmanın yanı sıra, endeks, Cuma günü 98,85 civarında kritik 200 günlük SMA'sını aşmayı başardı; bu, görece kısa vadede potansiyel ek yükselişlerin habercisi.

Para biriminin karşılaştığı zorluklara ek olarak, Federal Rezerv (Fed) yetkilileri, özellikle faiz indirimlerinin hızı ve kapsamı konusunda bölünmüş bir duruş sergiledi, bu da yatırımcıları 13 Ocak'ta açıklanacak ABD enflasyon verileri öncesinde temkinli bıraktı.

Yeşil Dolar'daki haftalık yükseliş, yalnızca ABD 2 yıllık getirilerindeki eşit derecede sağlam bir toparlanma ile birlikte gerçekleşti; bu dönemde eğrinin orta ve uzun uçları ise geriledi.

FOMC etrafında uzlaşma yok

Federal Rezerv yetkililerinin son açıklamaları, soğuyan enflasyonu ve ortaya çıkan işgücü piyasası risklerini dengeleme konusundaki artan odaklanmayı yansıtıyor; politikaların ne kadar kısıtlayıcı olduğu ve faizlerin ne kadar hızlı ayarlanması gerektiği konusunda görüşler ayrışıyor.

Neel Kashkari (Minneapolis), enflasyonun yavaş yavaş azaldığını ancak gümrükle ilgili baskıların kalıcı olabileceği konusunda uyardı; işsizlik oranının mevcut seviyelerden yükselebileceği riski, işgücü piyasasındaki zayıflığın enflasyon tam olarak kontrol altına alınmadan önce ortaya çıkabileceğinin bir işareti.

Tom Barkin (Richmond), "ince ayarlanmış" politika kararları gerekliliğini vurguladı ve enflasyonun düştüğünü, ancak hedefin üzerinde kaldığını, işsizlik oranının ise tarihsel olarak düşük olmasına rağmen yükselmeye başladığını belirtti. Faiz oranlarının artık nötr seviyelere yakın olduğunu ekledi.

Öte yandan, Stephen Miran (FOMC Üyesi), politikanın açıkça kısıtlayıcı olduğunu savundu ve bu yıl agresif faiz indirimleri çağrısında bulundu; büyümeyi desteklemek için 100 baz puandan fazla bir gevşeme gerektiğini öne sürdü.

Şu ana kadar, öngörülen faiz oranları yıl sonuna kadar 53 baz puandan biraz fazla bir gevşeme öngörüyor ve 28 Ocak toplantısında beklemede kalma kararının %95 ihtimalle alınacağı görülüyor.

ABD işgücü piyasası soğumaya devam ediyor…ya da etmiyor?

Yeşil Dolar, en son ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) verilerinde güçlü toparlanmasını sürdürmek için bir başka bahane buldu. Gerçekten de, Aralık ayında ABD ekonomisi sadece 50 bin iş ekledi; bu, konsensüsün biraz altında kalırken, Ortalama Saatlik Kazançlar, ücret enflasyonunun bir göstergesi olarak, yıllık %3,8'e yükseldi ve İşsizlik Oranı, 4,4%’e gerileyerek analistlerin görüşlerini zorladı.

Sonuç olarak, işgücü piyasasının istikrarlı bir şekilde soğuması, en azından pürüzlü görünüyor; bu durum, iş yaratımının bir miktar duraklamasını ve işsizlik oranının (dramatik bir şekilde?) düşmesini bekleyenlerin elinden yakıt alıyor.

Şimdi, enflasyona gelecek olursak…

Siyasi gürültünün dolara baskı yapması pek olası değil

Yeni Yıl Arifesi'nde Venezuela'dan gelen haberlerin ardından, piyasalar bir kez daha jeopolitik manşetleri sindirmeye çalışıyor; bu sefer, Donald Trump'ın ABD'nin Grönland'ı "edinme" olasılığına dair yenilenen yorumlarıyla tetiklendi. Bu açıklamalar, ABD'nin stratejik niyetleri, Avrupa ile ilişkileri ve tüm bunların Dolar için gerçekten önemli olup olmadığına dair yeni soruları gündeme getirdi.

Trump, Grönland'ı ABD kontrolüne alma fikrini yeniden gündeme getirdi ve dikkat çekici bir şekilde askeri güç kullanma olasılığını dışlamayı reddetti. Avrupa'dan gelen tepki hızlı oldu. Danimarka Başbakanı Mette Frederiksen ve Grönland lideri Jens-Frederik Nielsen, Grönland'ın geleceğinin halkı tarafından belirlenmesi gerektiğini vurgulayarak sert bir şekilde karşılık verdiler. Ada, Danimarka Krallığı içinde özerk bir bölge olarak kalmaya devam ediyor.

Stratejik olarak, Grönland'ın cazibesi zor görülmüyor. Konumu kritik ve mineral, petrol ve doğal gaz açısından zengin olduğu düşünülüyor. Ancak ekonomik hikaye oldukça karmaşık. Çevresel nedenlerle petrol ve gaz çıkarımı yasaklanmışken, madencilik projeleri düzenlemeler ve yerli toplulukların karşıtlığı nedeniyle yavaşlamış durumda; bu da herhangi bir kazancın en iyi ihtimalle uzak ve belirsiz olacağı anlamına geliyor.

Seçenekler açısından, Trump ekibinin doğrudan bir satın alma teklifinden, ABD'nin bazı Pasifik ada devletleriyle yaptığı düzenlemelere benzer bir Serbest Birlik Anlaşması'na kadar her şeyi gündeme getirdiği bildiriliyor. Ancak askeri bir el koyma, tamamen farklı bir boyutta bir durum olur; bu, yakın bir müttefike karşı eşi benzeri görülmemiş bir hamle olur ve NATO'da şok dalgaları yaratır, zaten kırılgan olan ABD-Avrupa ilişkilerini daha da gerer.

Dolar için piyasa etkisi şu an için sınırlı görünüyor. Yatırımcıların Grönland konuşmasını siyasi gürültü olarak değerlendirmesi muhtemel. Eğer bu durum, Avrupa ile daha geniş bir diplomatik veya ticaret anlaşmazlığına dönüşmez veya ABD'nin mali veya savunma harcama planlarını önemli ölçüde değiştirmezse, Dolar'ın tepkisi muhtemelen sınırlı kalacak; faiz oranları, büyüme ve genel risk algısı hala ağır yükü taşıyor.

ABD Doları için neler bekleniyor

Gelecek hafta, hem veri açısından hem de Fed açıklamaları açısından özellikle ilginç bir hafta olmaya hazırlanıyor.

Asıl odak, ABD TÜFE enflasyon verisi olacak, ancak yatırımcılar, bu rakamların Fed'in bir sonraki toplantısı öncesinde düşüncelerini nasıl etkileyebileceği konusunda politika yapıcıların söylediklerine de dikkat edecekler.

Teknik görünüm

24 Aralık'ta 97,70 civarında dip yaptıktan sonra, ABD Dolar Endeksi (DXY) sadece 99,00 engelini geri almakla kalmayıp, aynı zamanda 98,80 civarındaki önemli 200 günlük SMA'sını da geride bırakarak sağlam bir toparlanma sürecine girdi.

Bu son gelişme, 21 Kasım'daki 100,39'daki Kasım 2025 zirvesine potansiyel bir dönüş yolunu açıyor. Bu seviye aşıldığında, endeks Mayıs 2025 tavanı olan 101,97'ye (12 Mayıs) doğru bir hareket denemesi yapabilir.

Diğer yandan, 24 Aralık'taki 97,74'teki Aralık tabanında hemen bir rekabet var. Eğer ayılar daha fazla baskı yaparsa, DXY 17 Eylül'deki 96,21'deki 2025 dip seviyesine geri kayabilir. Bu seviyenin kaybı, 4 Şubat'taki 95,13'teki Şubat 2022 vadisini açığa çıkarabilir; bu da 14 Ocak'taki 94,62'deki 2022 tabanı ile destekleniyor.

Momentum sinyalleri oldukça güçlenmiş durumda: Göreceli Güç Endeksi (RSI) 62 seviyesine yaklaşırken, Ortalama Yönsel Endeks (ADX) 21 civarında oldukça sağlam bir trend olduğunu gösteriyor.

Sonuç

ABD Doları, son birkaç gün içinde ikinci bir nefes buldu ve momentum şu an için açıkça lehine dönmüş durumda.

Bu desteğin bir kısmı, Dolar'ı kısa vadede istikrara kavuşturmaya yardımcı olan birkaç Fed yetkilisinden geliyor; bu yetkililer sıkılaşmacı bir çizgide kalmaya devam ediyor.

Politika yapıcılar şu anda özellikle işgücü piyasasına odaklanmış görünüyor ve herhangi bir zayıflık belirtisini dikkatle izliyorlar. Ancak enflasyon ortadan kalkmadı. Fiyat baskıları, Fed'in istediğinden daha yüksek seyretmeye devam ediyor ve eğer inatçı olurlarsa, yetkililer piyasalardan daha erken enflasyonla mücadeleye geri dönmek zorunda kalabilirler.

Bu, daha temkinli bir Fed ve daha güçlü bir Dolar anlamına gelecektir; siyasi arka plana bakılmaksızın.