USD: Likidite destekleri ve savaş baskıları – Commerzbank

Commerzbank'tan Michael Pfister, Orta Doğu ve Asya'daki ABD müttefiklerinin, çatışmaların enerji ihracatını ve turizmi kısıtlaması nedeniyle Dolar swap hatları talep ettiğini tartışıyor. Bu müttefiklerin ellerinde bulundurduğu ABD Hazine tahvillerinin likidite sıkışıklığı durumunda satılabileceğine dikkat çekiyor ve İran çatışması uzarsa, Döviz İstikrar Fonu aracılığıyla sağlanan Hazine desteklerinin yetersiz kalabileceğini, bunun da zamanla Dolar için zorluk yaratabileceğini belirtiyor.

Swap hattı seçenekleri ve Dolar üzerindeki etkileri

"Çarşamba günü, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, ABD senatörlerine hitap ederek, Asya ve Orta Doğu'dan birkaç müttefikin ABD hükümetinden para birimi swap hatları talep ettiğini belirtti. Bunun nedeni muhtemelen açıktır: Özellikle Orta Doğu'daki ABD müttefikleri, çatışmadan çift yönlü bir darbe aldı."

"ABD'nin bu ülkelere yardım etme isteğinin nedeni de açıktır: Orta Doğu'daki ABD müttefikleri, kısmen para birimleri ABD dolarına sabitlendiği için önemli miktarda ABD Hazine tahvili tutuyorlar. Likidite sıkışıklığı durumunda bunları satmak zorunda kalabilirler."

"Finansal krizden bu yana, Fed, dolar likiditesi uluslararası piyasalarda kıtlaştığında diğer merkez bankalarına swap hatlarıyla birkaç kez destek oldu. Hatta büyük G10 merkez bankalarıyla sürekli bir likidite hattı bulunuyor, ancak bu hat 2020 sonlarından beri çok az kullanıldı."

"Daha olası bir seçenek, likiditenin ABD Hazinesi aracılığıyla sağlanmasıdır. Bu yaklaşımın yakın bir örneği, ABD hükümetinin Arjantin'e 20 milyar dolar sağladığı Arjantin swap hattıdır. Bu amaçla kullanılan hükümet fonu, Döviz İstikrar Fonu, şu anda yaklaşık 219 milyar dolar hacmindedir. Bu fonun, ABD müttefiklerine, ellerinde teminat olarak tuttukları Hazine tahvilleri karşılığında sunulması kesinlikle mümkün olabilir."

"219 milyar dolar, Fed'in zirve dönemlerinde swap hatları aracılığıyla sağladığı miktarlardan (2008'de 550 milyar dolar ve 2020'de 450 milyar dolar) önemli ölçüde daha azdır. İran'daki çatışma çok uzun sürerse veya çok sayıda müttefik likidite sıkıntısı yaşarsa, bu tutar yeterli olmayabilir. Bu durumda, başka yaratıcı çözümler bulunması gerekecektir."

"Şimdilik, ABD desteğinin hangi ülkelerin katılacağı ve yardım kapsamının ne olacağı gibi daha spesifik detaylar netleşene kadar, ABD Doları üzerindeki etkinin muhtemelen sınırlı kalması bekleniyor. Ancak orta vadede, bu durum mevcut ABD Doları hakkındaki şüpheleri pekiştirse bile kesinlikle sorun yaratabilir. Orta Doğu'daki ABD müttefiklerinin, savaşın başlamasından sadece iki ay sonra destek arayışına girmeyi düşünmeleri, bu savaşın onlar için giderek zorlaştığını gösteriyor."

(Bu makale, Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)