USD: Çekirdek TÜFE'nin aylık bazda %0,3 olmasını bekliyoruz - ING

Foreks piyasası volatilitesi ayın başından bu yana kısmen artmış durumda, ancak bahar ve hatta Ağustos'un başındaki seviyelerin oldukça altında kalmaya devam ediyor. Orta Doğu'daki (İsrail'in Katar'a saldırısı) ve Avrupa'daki (Polonya'da düşürülen Rus dronları) jeopolitik risklerdeki artış, herhangi bir büyük FX tepkisi yaratmayı başaramadı. Piyasaların bu olayları tırmanmalara yol açacak şekilde görmediği anlaşılıyor. ABD verileri, bu aşamada daha büyük bir FX volatilite değişiminin en olası tetikleyicisi olmaya devam ediyor. Ağustos TÜFE verileri bugün açıklanıyor ve biz, ING'nin FX analisti Francesco Pesole'nin belirttiği gibi, 0,3% aylık çekirdek verisi bekleyen konsensüsle uyum içindeyiz.

USD için riskler aşağı yönlü

"Dün, ABD ÜFE verileri belirgin şekilde zayıf geldi ve hem manşet hem de çekirdek ölçümler için aylık -0,1% düştü. Temmuz verileri de 0,2 puan aşağı revize edildi ve şimdi başlangıçta bildirilen %0,9'a karşı %0,7'lik bir aylık artış gösteriyor. Ana etken, 'ticaret hizmetleri'nde -1,7% aylık keskin bir düşüş – bu, kurumsal kâr marjlarının bir göstergesi. Bu, şu anda firmaların, tarifelere bağlı daha yüksek girdi maliyetlerini tüketicilere yansıtmak yerine absorbe ettiklerini öne sürüyor."

"Bu, nihai talep beklentileri etrafında bir temkinlilik veya fiyatları artırma ve kamu ya da siyasi tepki riskine karşı stratejik bir isteksizlik yansıtıyor olabilir. Her iki durumda da, yaklaşan TÜFE verisinin aylık %0,3'ü aşmasının pek olası olmadığına dair güveni pekiştiriyor; bu da bizim görüşümüze göre yıl sonuna kadar üç 25 baz puanlık Fed indirimine yönelik bahisleri sağlamlaştırabilir. Bugün büyük bir enflasyon düşüşü görmediğimiz sürece, gelecek hafta 50 baz puanlık bir hareket spekülasyonunun sınırlı kalması bekleniyor."

"Bugün dolar için risklerin aşağı yönlü olduğunu düşünüyoruz, zira nispeten ılımlı TÜFE verileri, açıklama öncesinde kısmen engellenmiş olabilecek USD kısa pozisyonlarına yeniden girmeyi teşvik edebilir."