TRY: TCMB'nin döviz müdahalelerine ihtiyaç duymasına rağmen faiz indirimine gitmesi bekleniyor - Commerzbank

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) bugün yapılacak toplantısında 1 haftalık repo faizini %43'ten %41'e 200 baz puan indirmesi neredeyse oybirliğiyle bekleniyor; daha büyük bir indirim için bazı dış bahisler de var. Birkaç gün önce, ağustos ayı TÜFE verilerinin elverişli olmaması nedeniyle faiz indirimi beklentileri bir miktar ılımlı hale gelmişti - TÜFE, mevsimsel ayarlama öncesinde aylık %2,0 ve ayarlama sonrasında %2,5 artış gösterdi, bu da Temmuz'dan yalnızca hafif bir iyileşme. Bu durum, enflasyonun yıllık %34 seviyesinde seyrettiği ve TCMB'nin yıl sonu hedefi olan %24'ten oldukça uzak olduğu anlamına geliyor, Commerzbank'ın döviz analisti Tatha Ghose belirtiyor.

Döviz kuru mevcut hızında değer kaybetmeye devam edecek

"Aynı zamanda, görünüşe göre döviz piyasaları günlük yönetim altında kalmaya devam ediyor. Devlet bankalarının, İstanbul'daki muhalefet CHP ile ilgili mahkeme kararının ardından lirayı istikrara kavuşturmak için 5 milyar dolara kadar satış yaptığı bildirildi. Gün içi işlem modeli, savunma hatlarının ihlaliyle birlikte düz bir çizgiye geri döndü - bu, aktif günlük müdahalelerin belirgin bir işareti."

"TCMB, siyasi olarak çalkantılı bir sonbaharın eşiğinde indirimleri bırakmanın zor olacağını bulacaktır. Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan, yurt dışı seyahatinde gerçek ekonomiyi dile getirerek ekonomik koşulları yakında hafifletme sözü verdi. TCMB yönetimi ve Bakan Şimşek için muhtemelen açıktır ki Erdoğan, politikaların bir kez daha geri vitese geçmesi gerektiği konusunda bilgilendirilmek için sınırlı bir istek duyacaktır (yani daha kısıtlayıcı). Bu somut bir bilgi değil, ancak TCMB'nin bu konuda artık çok fazla esnekliğe sahip hissetmediğini düşünüyoruz."

"Sonuç olarak, TCMB muhtemelen temel enflasyon göstergeleri gerçekten ikna edici bir şekilde yavaşlamasa ve lira aktif bir savunma gerektirse bile faiz indirimlerine devam etmek zorunda kalacak. Döviz kurunun mevcut hızında değer kaybetmeye devam etmesini öngörüyoruz, bu da sepet bazında yıllık yaklaşık %42'ye denk geliyor."