Tayvan Doları yine düzensiz bir şekilde hareket ediyor: Değer kazanmasının arkasında ne var?

Yeni Tayvan Doları (TWD) etrafındaki dalgalanma, yatırımcıların Tayvan'ın hayat sigortası şirketlerinin ABD Doları (USD) cinsinden varlıklara olan maruziyetini değerlendirirken son derece yüksek kalmaya devam ediyor. Perşembe günü neredeyse %5 düşmesinin ardından, USD/TWD paritesi toparlandı ve en son 29,50 civarında işlem görürken, gün içinde yaklaşık %1,5 kaybetti.

USD/TWN, perşembe günü aşağı yönlü trendine devam etti. Kaynak: FXStreet.

Böylesi ani hareketler, genellikle başlıkları zorla çeken bir para birimi için nadirdir: Tayvan Doları'nın son yükselişi bize ne anlatıyor olabilir?

Ticaret görüşmelerine dair iyimserlik Tayvan'a fayda sağlıyor

Bu hareketin, ABD ve Çin arasındaki gümrük görüşmelerine dair daha iyi bir görünümle yanıt verdiği düşünülebilir. Sonuçta, Tayvan Doları kesinlikle ticaret gerginliklerinin azalmasından ve ABD'deki teknoloji hisselerinin nispeten olumlu performansından fayda sağlıyor.

Bu, Apple, Nvidia ve Qualcomm gibi devlerin TSMC (Tayvan Yarı İletken Üretim Şirketi) tarafından sağlanan yarı iletkenlere büyük ölçüde bağımlı olmasından kaynaklanıyor.

ABD'den gelen son enflasyon verileri de Tayvan Doları'nın güçlenmesine katkıda bulunmuş olabilir. Çarşamba günü açıklanan beklenenden düşük ABD enflasyon verileri, ABD Doları ve ABD Hazine tahvili getirilerini olumsuz etkileyerek, USD'den çıkışlara ve diğerleri arasında TWD'ye yönelmeye neden oldu.

Mevcut ortam, Tayvan ekonomisi ve ana çip sektörünün sağlıklı bir hızda genişlemeye devam etmesi için avantajlı görünse de, Tayvan Doları'nın değer kazanması bazı olumsuz etkilere yol açabilir.

Tayvanlı hayat sigortacıların rolü

Bloomberg'e göre, ticaret görüşmelerinin ötesinde piyasayı etkileyebilecek başka bir ana faktör var: Tayvan'ın hayat sigortası şirketlerinin yurtdışındaki varlıklarının %90'ından fazlası ABD Doları cinsindendir; bu, diğer ülkelerdeki birçok sigortacının portföylerini çeşitlendirmesiyle çelişiyor. Tayvan sigortacılarının bu maruziyeti, Tayvan Doları'nın USD karşısında değer kazanması durumunda önemli finansal kayıplar riskiyle karşı karşıya kalmalarına neden oluyor.

"Tayvan, kurumsal yatırımcılar tarafından uzun süredir tutulan bu büyük doların merkezinde yer alıyor. TWD bugün başka bir büyük hareket yaptığında, küresel emeklilik fonları ve hayat sigortacıların bu dolar dengesizliğinin nasıl çözüleceğini ve kendi portföyleri için hangi dersleri çıkarmaları gerektiğini dikkatle izlediklerinden şüphe duymamalıyız," Deutsche Bank analistleri belirtti.

Bloomberg, Tayvan finansal pazarının sınırlı büyüklüğü ve zor zamanlarda düzenleyici desteğe bağımlılıkları göz önüne alındığında, sigortacıların yatırım modellerinde büyük bir revizyon hazırlığı içinde olduğuna dair çok az işaret olduğunu yazdı.

"Bu, sektörün Ocak ile Nisan arasında yaşadığı 4 milyar dolarlık döviz kaybı ve en büyük oyuncularından bazılarının kötüleşen kazanç sorunlarının yalnızca daha fazla şokların başlangıcını işaret edebileceği anlamına geliyor; bu da adanın finansmanı ve emeklilik tasarrufları için sistemik riskler sorularını gündeme getiriyor," diye ekledi.

Mayıs ayının başlarında, USD/TWD iki gün içinde neredeyse %10 kaybetti ve dokuz ayın en zayıf seviyesini 28'in altında gördü. Parite, Tayvan Merkez Bankası'nın "aşırı" girişleri sınırlamak için devreye girdiğini belirtmesinin ardından sonraki günlerde yaklaşık %6 yükseldi.

O dönemde, birçok kişi merkez bankasının, Trump yönetimiyle faydalı bir ticaret anlaşması sağlamak amacıyla para biriminin zayıflatılması konusunda ABD ile müzakere ettiğini speküle etti. Tayvan bu tür söylentileri yalanladı.

Merkez bankasının döviz piyasalarına müdahale edip etmediği şu anda belirsiz. Ancak yatırımcılar, bir müdahale durumunda yanlış ayakla yakalanma riski nedeniyle Tayvan Doları'nın daha fazla değer kazanacağına dair bahis yapmaktan kaçınıyor olabilir.