Polonya Zlotisi: Az sıkılaşmacı NBP duruşu PLN üzerinde baskı yaratıyor – ING

ING’den Frantisek Taborsky, Polonya Ulusal Bankası'nın (NBP) faiz oranlarını yıl sonuna kadar %3,75'te sabit tutmasını bekliyor ve gevşemenin, politika yapıcıların enflasyon konusunda güven kazanmasına kadar erteleneceğini belirtiyor. Daralan faiz farkı, güçlenen Dolar ve son dönemde EUR/PLN'nin 4,29–4,30 seviyelerine doğru yükselişini vurgulayarak, potansiyel faiz indirimi sinyallerinin yaz sonrası tartışmalar yoğunlaştıkça EUR/PLN için daha fazla yukarı yönlü hareket yaratabileceğini savunuyor.

Faiz indirimi tartışması ve zloty üzerindeki baskı

"Polonya Ulusal Bankası'nın bugün faizleri %3,75'te sabit bırakması muhtemel, bu da yıl sonuna kadar bizim temel görüşümüzdür. Bugün daha ilginç olacak olan yeni NBP tahmini ve açıklaması ile yarınki basın toplantısıdır. Polonya'daki gevşeme döngüsü Basra Körfezi'ndeki karışıklık nedeniyle kesintiye uğradı, ancak politika yapıcılar para politikasını gevşetmeye devam etmeden önce olumlu bir enflasyon görünümüne dair daha fazla güvene ihtiyaç duyacaklar."

"Şimdiye kadar enflasyondaki düşüş büyük ölçüde normalleşen petrol fiyatları ve beklenmedik derecede keskin gıda fiyatı düşüşlerinden kaynaklandı. Çekirdek enflasyon %3 civarında seyretmeye devam ediyor. Ayrıca, benzin ve dizel fiyatlarını düşürmeyi amaçlayan, düşük özel tüketim vergileri ve KDV oranları dahil olmak üzere mali tedbirler Haziran sonunda sona erdi ve bu da Temmuz başında yakıt fiyatlarını yükseltti."

"Temmuz makroekonomik projeksiyonu muhtemelen orta vadede olumlu bir enflasyon görünümü sunacak, ancak politika yapıcıların ekonominin enerji veya tedarik zinciri şoklarının gecikmeli enflasyon etkilerinden, özellikle çekirdek TÜFE tarafında, kaçındığına ikna olmaları için birkaç aya ihtiyaç duyacağını düşünüyoruz. Başkan Adam Glapiński perşembe günkü basın toplantısında biraz güvercin bir ton takınabilir, ancak potansiyel faiz indirimleri tartışması yaz sonrası hız kazanacaktır."

"Piyasa, son haftalarda birkaç faiz artışını fiyatlamayı bırakarak yaklaşık 10 baz puanlık faiz indirimini fiyatlıyor. Daralan faiz farkı ve CEE (Orta ve Doğu Avrupa) ülkelerine kıyasla ön uç faizlerin daha iyi performans göstermesi ile birlikte güçlenen ABD doları, zloty üzerinde baskı oluşturdu ve zloty son haftalarda CEE ülkelerinin gerisinde kaldı."

"Geçen hafta burada zloty üzerine çok odaklandık ve 4,290-4,300 EUR/PLN seviyesine ulaştıktan sonra merkez bankasının bir sonraki yönü belirleyeceğini belirttik. O an şimdi geliyor ve soru, merkez bankasının bu yıl faiz indirimi sinyali verip vermeyeceği; bu da bizim görüşümüze göre EUR/PLN için daha fazla yukarı yönlü hareket yaratıyor."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)