Polonya: NBP sıkılaşmacı eğilimle sabit kalması bekleniyor – ING

ING ekonomistleri Rafal Benecki ve Adam Antoniak, Nisan ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerinin yüksek olmasına ve Mart ayı faaliyet verilerinin güçlü gelmesine rağmen, Polonya Ulusal Bankası'nın (NBP) önümüzdeki aylarda politika faizlerini %3,75'te sabit tutmasını bekliyor. Temmuz ayında güncellenmesi planlanan NBP projeksiyonlarının enflasyonun ve orta vadeli para politikası yolunun yeniden değerlendirilmesi için potansiyel bir dönüm noktası olarak işaret edildiği, giderek daha sıkılaşmacı bir iletişim duruşu öngörülüyor.

NBP ateş etmiyor ama daha sert bir ton kullanıyor

"Nisan ayı TÜFE enflasyonu, yıllık bazda %3,2'ye yükselerek yukarı yönlü sürpriz yaptı; bu muhtemelen daha güçlü çekirdek enflasyondan kaynaklanıyor. Mart ayı faaliyet verileri de beklenenden güçlü geldi, ancak muhtemelen şirketlerin beklenen fiyat artışları öncesinde stok yenilemesi nedeniyle. Bu durum dikkatli olunması gerektiğini pekiştirirken, yine de hemen bir politika tepkisi için yetersiz olduğunu düşünüyoruz."

"Sonuç olarak, Para Politikası Kurulu (PPK) Mayıs toplantısında faiz oranlarını sabit tutmayı tercih edecek ve yüksek petrol fiyatlarının enflasyon dinamikleri ve ekonomik büyüme üzerindeki etkisine dair daha fazla kanıt toplamaya çalışacak. Ancak, merkez bankasının iletişiminde kademeli olarak daha sıkılaşmacı bir ton benimsemesini bekliyoruz."

"Bununla birlikte, iletişim tonunun değişmesi muhtemeldir. Faiz belirleyiciler yukarı yönlü enflasyon risklerini giderek daha fazla vurgulayabilir ve koşullar gerektirirse harekete geçmeye hazır olduklarını sinyal verebilir. Bizim görüşümüze göre, PPK politikanın süresiz olarak beklemede olmadığını ve enflasyon baskıları genişlerse sıkılaştırmanın bir seçenek olmaya devam ettiğini vurgulamaya çalışacaktır."

"Temel senaryomuz, yakın vadede politika faizlerinin sabit kalması yönündedir. PPK, özellikle faiz artırımlarının yüksek enerji fiyatlarına karşı sınırlı etkisi ve ekonomik faaliyet üzerindeki potansiyel maliyetleri göz önüne alındığında, arz kaynaklı bir şoka mekanik olarak yanıt vermekte isteksizdir. Ancak, gelen veriler enflasyon beklentilerinde artışa veya ikinci tur etkilerin ortaya çıkmasına işaret ederse, Kurul duruşunu yeniden gözden geçirmek ve sıkılaştırmaya yönelmek zorunda kalabilir."

"Bu nedenle, Para Politikası Kurulu'nun önümüzdeki aylarda faizleri %3,75'te sabit tutmasını bekliyoruz."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)