Kanada TÜFE, ABD-İran savaşı arasında artan enerji maliyetleri nedeniyle Mart ayında hızlanacak

• Kanada Tüketici Fiyat Endeksi'nin, şubat ayındaki %0,5'lik artışın ardından mart ayında %1,1 hızlanması bekleniyor.
• Yıllık TÜFE enflasyonunun, BoC'nin hedefinin üzerinde %2,5'e yükselmesi bekleniyor
• Kanada Doları, nisan ayında ABD Doları karşısında pozitif bir seyir izliyor.

Kanada'nın ekonomik gündemi, İran savaşının enflasyon üzerindeki etkisini ölçmek için yakından izlenecek olan mart ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileriyle pazartesi günü açılıyor. Kanada İstatistik Kurumu tarafından açıklanacak verilerin, artan enerji maliyetlerinin etkisiyle fiyat baskılarında önemli bir artışı teyit etmesi bekleniyor. 

Piyasa analistleri, aylık TÜFE'nin %1,1 hızlanarak, savaş öncesi şubat ayındaki %0,5'lik artışın iki katından fazla olacağını öngörüyor. Yıllık bazda ise TÜFE'nin bir önceki ay %1,8 iken %2,5 oranında artması bekleniyor. 

Hürmüz Boğazı'nın ablukası nedeniyle petrol ve gaz fiyatlarındaki keskin artış, daha yüksek enflasyon rakamlarının ana itici gücü olmuş olabilir. Ancak enerji ve gıda fiyatlarının etkisini dışlayan çekirdek enflasyonun, önceki ay %0,4 iken mart ayında %0,3 artışla nispeten istikrarlı olduğu ve yıllık bazda %2,3'ten %2,4'e yükseldiği görülüyor.

Bu rakamlar, Kanada Merkez Bankası'nın (BoC) para politikası komitesinde bazı soru işaretleri yaratacak ve büyük olasılıkla faiz artırımı olasılığını tekrar gündeme getirecektir. BoC, son iki yılda faiz oranlarını toplamda %2,75 düşürmüştür.

Kanada'nın enflasyon oranından ne bekleyebiliriz?

Kanada Merkez Bankası, 18 Mart toplantısında gösterge faiz oranını %2,25'te sabit tutmuş, ancak para politikası açıklamasında ABD-İran savaşı kaynaklı "küresel enerji fiyatları ve finansal piyasalarda artan volatilite ve küresel ekonomi için yükselen riskler" konusunda uyarıda bulunmuştu.

Mart ayı enflasyon verileri bu endişeleri doğrulayacak. Daha önce belirtildiği gibi, manşet TÜFE enflasyonunun %2,5'e yükselmesi, çekirdek enflasyonun ise %2,4'e çıkması bekleniyor; her iki oran da merkez bankasının %2 enflasyon hedefinin oldukça üzerinde. 

Bu rakamlar kesinlikle piyasalarda para sıkılaştırması spekülasyonlarını artıracak, ancak daha geniş makroekonomik tablo bankanın para politikası duruşunu gölgeliyor. Kanada ekonomisi 2025'in son çeyreğinde %0,2 daraldı ve aylık Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) ocak ayında sadece %0,1 büyüme gösterdi. Mart ayı Ivey Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verileri, kasımdan bu yana ilk kez iş aktivitesinde daralma olduğunu göstererek çeyreğin zayıf bir şekilde sona erdiğine işaret etti.

Bu bağlamda, BoC politika yapıcılarının faizleri çok erken artırmadan önce iki kez düşünmesi muhtemeldir; zira bu, zaten kırılgan olan büyümeye zarar vererek ekonomiyi resesyona sürükleyebilir.  ING analisti Francesco Pesole, "Piyasalar aralık ayına kadar yaklaşık 40 baz puan sıkılaştırma fiyatlıyor, ancak BoC'nin faiz artırımı için çok fazla iştah göstermemesi ve dikkatlerin yakında Kanada'nın önemli bir aşağı yönlü riski olan USMCA yeniden müzakerelerine kayması nedeniyle bu beklenti fazla agresif görünüyor" diyor.

Kanada TÜFE verisi ne zaman açıklanacak ve USD/CAD paritesini nasıl etkileyebilir?

Kanada'nın mart ayı Tüketici Fiyat Endeksi verileri, Kanada İstatistik Kurumu tarafından pazartesi günü 12:30 GMT'de açıklanacak. Daha yüksek enflasyon rakamları, güçlü ekonomik aktivite ve sıkı işgücü piyasasıyla desteklendiğinde genellikle para birimi üzerinde olumlu etki yapar. Ancak bu sefer senaryo biraz farklı.

Kanada'nın ekonomik büyümesi, en önemli ticaret ortağı ABD'den gelen yüksek tarifeler nedeniyle yavaş seyrediyor. Bu nedenle, enflasyondaki keskin artış, Kanada Merkez Bankası için büyümeyi desteklemek ile enflasyonla mücadele etmek arasında bir tercih yapma zorunluluğu doğuracak ve bu durum Loonie üzerinde olumsuz etki yaratabilir.

Tüm bunlar göz önüne alındığında, güçlü bir TÜFE verisi stagflasyon endişelerini artırarak Kanada Doları üzerinde baskı oluşturabilir. Mevcut senaryoda, beklenenden daha yumuşak enflasyon rakamları, Kanada Merkez Bankası'nın bir sonraki para politikası adımlarını belirlemeden önce ek veriler beklemesine zaman kazandırarak CAD lehine olacaktır.

USD/CAD paritesiyle ilgili olarak, FXStreet FX Analisti Guillermo Alcala, paritenin nisan başından bu yana düşüş eğiliminde olmasının, Kanada Doları'nın içsel gücünden ziyade, Orta Doğu çatışmasının çözümüne dair yatırımcı iyimserliğiyle ABD Doları'nın zayıflamasından kaynaklandığını gözlemliyor.

"Kanada Doları boğaları, USD/CAD'nin geçen hafta ve ayrıca 16 ve 23 Mart'ta destek bulduğu 1,3650 ile 1,3670 aralığına odaklanıyor; bu destekler, 9 Mart'taki 1,3525 dip seviyesinden önce oluştu". Ancak Alcala teknik göstergeler konusunda uyarıyor: "4 saatlik Göreceli Güç Endeksi (RSI) aşırı alım seviyelerinde ve Hareketli Ortalama Yakınsama Iraksama (MACD) histogramında bazı düşüşe işaret eden uyumsuzluklar, düzeltici bir tepkinin yakında gelebileceğini gösteriyor."

Yukarı yönlü hareketlerde, Alcala "1,3735 bölgesini (14 Nisan dibi) hemen direnç olarak görüyor; bunu 15 Nisan zirvesi, 1,3790'ın hemen altında ve 13 Nisan zirvesi civarındaki 1,3875 takip ediyor."