Kanada Doları, düşen Petrolün ABD Doları zayıflığını dengelemesiyle istikrar kazanıyor

• USD/CAD perşembe günü 1,3940 civarında işlem görüyor, gün içinde neredeyse hiç değişmedi.
• ABD üretici enflasyonu temmuz ayında beklentilerden daha fazla soğurken, İlk İşsizlik Başvuruları artıyor.
• Petrol fiyatları 80$'ın altına gerileyerek Kanada Doları üzerinde baskı yaratıyor ve USD/CAD'nin ABD Dolarındaki zayıflığı tam olarak yansıtmasını engelliyor.

USD/CAD paritesi perşembe günü bu satırların yazıldığı sırada 1,3940 civarında işlem görüyor ve gün içinde neredeyse hiç değişmedi. Parite iki zıt güç arasında sıkışmış durumda: ABD Doları (USD), beklentilerin altında kalan ABD verilerinin ardından zayıflarken, Kanada Doları (CAD) düşen petrol fiyatları nedeniyle zorlanıyor.

ABD Üretici Fiyat Endeksi'nin (ÜFE) açıklanmasının ardından ABD Doları üzerindeki baskı arttı. Üretici fiyatları temmuz ayında aylık bazda değişmedi; bu durum, hazirandaki revize edilmiş %0,1'lik düşüşün ardından geldi ve piyasaların beklediği %0,2'lik artışın altında kaldı. Yıllık bazda ise ÜFE, hazirandaki %5,5 seviyesinden keskin bir şekilde %4,7'ye gerileyerek piyasa konsensüsü olan %4,9'un altında kaldı. Temel enflasyon baskıları da ılımlılaşma işaretleri gösteriyor. Daha oynak bileşenleri hariç tutan çekirdek ÜFE, temmuz ayında aylık bazda %0,2 arttı; bu, hazirandaki revize edilmiş %0,4'lük artışın ardından geldi ve beklenen %0,3'ün altında kaldı. Yıllık bazda gösterge, önceki %4,7 seviyesinden %4,2'ye geriledi.

Bu rakamlar, çarşamba günkü Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerinin verdiği dezenflasyon sinyalini güçlendiriyor. Tüketici ve üretici enflasyonundaki eş zamanlı gevşeme, Federal Rezerv'in (Fed) kısıtlayıcı para politikası duruşunu sürdürme baskısını azaltıyor.

Perşembe günü açıklanan ABD işgücü piyasası verileri de ABD Dolarına sınırlı destek sağlıyor. İlk İşsizlik Başvuruları, 8 Ağustos'ta sona eren hafta için 209 bine yükseldi; bu, önceki haftadaki 200 bin seviyesinden artışa işaret ederken, beklenen 202 binin de üzerinde gerçekleşti. Ancak Devam Eden İşsizlik Başvuruları, 1 Ağustos'ta sona eren hafta için 22 bin azalarak 1,777 milyona geriledi.

Bu tablo karşısında ABD Hazine tahvil getirileri düşerken, altı önemli para birimi karşısında ABD Dolarının değerini takip eden ABD Dolar Endeksi (DXY), perşembe günü daha erken saatlerde iki haftanın en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra 100 seviyesinin altına geriledi. ABD'nin iki yıllık Hazine tahvili getirisi %4,14 civarında işlem görüyor ve bu, 17 Temmuz'dan bu yana en düşük seviye.

Ancak ABD Dolarındaki zayıflık, USD/CAD'de kayda değer bir düşüşü tetiklemeye yetmiyor. Amerikan Batı Teksas ham petrolü (West Texas Intermediate - WTI) perşembe günü baskı sırasında 80$'ın altına gerilerken Kanada Doları baskı altında kalmaya devam ediyor. Kanada büyük bir Petrol ihracatçısı olduğundan, daha düşük enerji fiyatları genellikle para birimi üzerinde baskı yaratır.

Bununla birlikte jeopolitik riskler Petrol fiyatlarındaki aşağı yönü sınırlayabilir. ABD Başkanı Donald Trump, Washington ile Tahran arasındaki süregelen gerilim ve tıkanan diplomatik görüşmeler amidinde, Amerika Birleşik Devletleri'nin (ABD) stratejik su yolu üzerinde "tam kontrole" sahip olduğunu söyledi. Trump yönetimi ayrıca, daha geniş yaptırımlar ve İran'ın Petrol ihracatını kısıtlamaya yönelik önlemler de dahil olmak üzere İran üzerindeki ekonomik baskıyı artırmaya çalışıyor.

Dolayısıyla USD/CAD, ABD enflasyonundaki gevşeme, daha yüksek işsizlik başvuruları ve düşen Hazine tahvil getirilerinin ABD Doları üzerinde baskı yaratması, daha zayıf Petrol fiyatlarının ise eş zamanlı olarak Kanada Doları üzerinde baskı oluşturması nedeniyle 1,3940 civarında dengeye yakın kalıyor.

Barkin yerleşik fiyat baskılarına dikkat çekiyor ancak net bir faiz artırımı sinyali vermekten kaçınıyor

Fed’den Tom Barkin, 6/10 FXS Speechtracker puanıyla, 5,8/10’luk tarihsel ortalamanın yalnızca biraz üzerinde yer alan, ölçülü derecede temkinli bir mesaj verdi ve genel olarak yerleşik baz çizgiyle uyumlu bir ton sinyali verdi. Daha fazla faiz artırımına ihtiyaç olup olmadığına dair "hala açık bir soru" olduğu yönündeki kilit ifade, %2 enflasyona dönüş yoluna ilişkin gerçek bir belirsizliğin altını çiziyor; bu da yerleşik fiyat baskılarına ilişkin endişeleri, enflasyonun şoklar azaldıkça gevşeyeceği ve ücretlerin mütevazı kalacağı yönündeki argümanlarla dengeliyor. Genel olarak konuşma, enflasyon riskleri konusunda hafif şahin bir eğilim taşısa da, Fed’deki birçok kişinin mevcut politikanın enflasyonu düşürmek için zaten yeterince kısıtlayıcı olduğunu düşündüğünün kabul edilmesiyle yumuşatılıyor.

FXS Fed Duyarlılık Endeksi 2,36 puan düşerek 135,56'ya geriledi ve konuşmanın ardından algılanan şahinlikte mütevazı bir geri çekilmeye işaret etti. Düşüşe rağmen endeks, nötr 100 seviyesinin belirgin şekilde üzerinde kalmaya devam ediyor; bu da Barkin'in nüanslı tonunun önceki okumalarla karşılaştırıldığında duruşu bir miktar yumuşatsa da, Fed iletişiminin genel olarak hâlâ şahin olarak yorumlandığını gösteriyor.

Hammack'in acil faiz artırımı yönündeki şahin çıkışı Fed tonunu yükseltiyor

Fed’den Beth Hammack, FXS Speechtracker puanının 7,3/10’luk tarihsel ortalamaya karşı 8,2/10 olmasıyla, belirgin şekilde daha şahin bir mesaj verdi ve sıkılaştırmaya her zamankinden daha güçlü bir vurgu yapıldığını ortaya koydu. İstikrarlı işgücü piyasası, geniş tabanlı enflasyon ve kısıtlayıcı olmayan politika koşulları çerçevesinde dile getirilen "faizleri hemen artırın" çağrısının tekrarlanması, ekonominin aşırı ısınmasını önlemek için önden yüklemeli faiz artırımlarına net bir tercih sinyali veriyor. Bu dayanıklı büyüme, iş dünyası iyimserliği ve parasal sıkılaştırma ihtiyacına ilişkin ifade edilen gereklilik birleşimi, Dolar için destekleyici ve riske duyarlı varlıklar için olumsuz olarak yorumlanması muhtemel

FXS Fed Duyarlılık Endeksi 1,33 puan artarak 137,92'ye yükseldi ve genel Fed tonunun nötr 100 çizgisinin oldukça üzerinde, net biçimde şahin bölgede kalmaya devam ettiğini pekiştirdi. Daha yüksek bir endeks okumasının yükselmiş FXS Speechtracker puanıyla uyumlu olması, Hammack'in açıklamalarının piyasa beklentilerini daha agresif bir politika patikasına doğru ittiğini doğruluyor; bunun Doların güçlenmesi ve kısa vadeli getirilerin yükselmesi açısından etkileri var.

Kanada'nın loonie'si, BoC görünümü iyileşirken ve reel ekonomi yavaş yavaş toparlanırken toparlanma arayışında

Commerzbank ekonomistleri, Kanada'nın dış ve büyüme verilerindeki son iyileşmenin son enerji fiyatı sıçramasıyla pek az ilgisi olduğunu vurguluyor. "Özellikle ABD ihracatının Mart ayından bu yana önemli ölçüde arttığı doğru olsa da - bu eğilim neredeyse kesin olarak İran'daki çatışmaya atfedilebilir - bu veriler fiyatlara göre düzeltilmemiştir. Reel anlamda, enerji ihracatı geçen yıl ağustos ayında en düşük seviyesine ulaştı ve o zamandan beri istikrarlı bir şekilde artıyor; Mart ayından bu yana görülen eğilim hızlanmadan ziyade daha çok bir devam niteliğinde oldu." diyorlar.

Onlara göre daha geniş zemin, kademeli ve iç talep kaynaklı bir toparlanmaya işaret ediyor. "İşgücü piyasası verileri de geçen yaz bir dip noktasına ulaşıldığını gösteriyor. Mal üreten sektör zaten işgücü piyasasının yalnızca küçük bir bölümünü oluşturuyor ve enerji sektöründe de işgücünün yalnızca çok küçük bir kısmı istihdam ediliyor," diye yazıyorlar ve "Nisan ve Mayıs aylarında petrol ve gaz sektöründen GSYH'ye olumlu bir etki gözlemlenmiş olsa da, enerji fiyatlarının en sert yükseldiği Mart ayında durum böyle değildi. Kanada'nın son dönemde daha güçlü büyümeye geri dönmesi bu nedenle öncelikle diğer sektörlerden kaynaklandı." diye ekliyorlar.

Commerzbank, "İran çatışması bunu değiştiremez. Kanada reel ekonomisi sürdürülebilir şekilde toparlandıktan sonra Kanada Merkez Bankası'nın faiz artırımlarını değerlendirmesi muhtemeldir ve CAD'in toparlanması da ancak o zaman mümkün olacaktır." sonucuna varıyor. Kısacası, "veriler reel ekonominin diğer nedenlerle yavaş yavaş toparlandığını gösteriyor. PMI'larda toparlanma, ihracattaki artış ve daha güçlü büyüme, tarifelere ilişkin belirsizliğin kademeli olarak azaldığını gösteriyor. Bu da petrol fiyatını kısa vadede CAD için belirleyici bir faktör haline getirirken, orta vadede toparlanmanın sürdürülebilir olup olmadığını ABD ile yürütülen müzakereler belirleyecektir."

USD/CAD teknik analizi

Bir saatlik grafikte USD/CAD, 1,3943 seviyesindeki 100 dönemlik basit hareketli ortalamanın (SMA) ve 1,3990 seviyesindeki 200 dönemlik SMA'nın altında kaldığı için hafif aşağı yönlü kısa vadeli bir eğilimle 1,3940 seviyesinde işlem görüyor. Parite, aşağı yönlü direnç trend çizgisinin üzerindeki kırılmanın ardından istikrar kazanmaya çalışıyor ve bu çizgi artık 1,3927 civarında yakın destek sağlıyor; 48,99 seviyesindeki Göreceli Güç Endeksi (RSI) ise nötre yakın kalarak dürtüsel değil, konsolidatif bir momentuma işaret ediyor.

Yukarı yönde, ilk direnç 1,3943 seviyesindeki 100 saatlik SMA ile örtüşüyor; bunu 1,3964 civarındaki yatay bariyer ve ardından daha geniş toparlanma girişimlerini sınırlayan 1,3990 seviyesindeki daha önemli 200 saatlik SMA izliyor. Aşağı yönde, acil destek eski trend çizgisi civarında 1,3927 seviyesinde görülürken, bunu 1,3908 seviyesindeki yatay taban takip ediyor; bu son seviyenin altında kalıcı bir hareket, aşağı yönlü tonu güçlendirecek ve daha derin saatlik kayıpların yolunu açacaktır.

(Bu haberin teknik analizi bir yapay zeka aracının yardımıyla yazılmıştır. Daha fazla bilgi edinin.)