Japonya Merkez Bankası: Kademeli sıkılaştırma patikası ve nötr faiz tartışması – ING

ING analistleri Chris Turner ve Padhraic Garvey, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) Haziran ayındaki %1,00'a yükselişin ardından sıkılaştırma eğilimini sürdürmesini bekliyor; kurul üyelerinin çoğu Japonya'nın nötr faiz oranını %2,00 civarında görüyor. Bazı yetkililer Eylül veya Ekim ayında daha erken bir faiz artırımını tercih edebilecek olsa da, ING yaklaşan kararın politikayı değiştirmeden bırakmasını bekliyor; piyasalar ise oy verme kalıplarını ve Başkan Ueda'nın yönlendirmesini yakından izliyor.

Nötr faiz oranı yüzde ikiye yakın görülüyor

"Geçen ay politika faizini %1,00'a yükseltirken, BoJ sıkılaştırma eğilimini korudu ve parasal gevşemenin daha da geri çekilmesinin gerekeceği sonucuna vardı. Her zamanki gibi, böyle bir ayarlamanın zamanlaması ekonomik faaliyet, fiyatlar ve finansal koşullardaki gelişmelere bağlı olacaktır."

"Bu yıl Nisan/Mayıs aylarında BoJ'un döviz müdahalesinin (pek de şaşırtıcı olmayan) etkisizliğinin ardından yenin zayıflaması, bazılarını BoJ'un sıkılaştırma döngüsünü hızlandıracağı yönünde spekülasyona sevk etti. BoJ yönetim kurulunun birçok üyesi Japonya'nın nötr politika faizinin %2,00'ye daha yakın olduğuna inanıyor ve mesele bunun ne kadar hızlı oraya taşınacağı."

"Son kaynak haberleri, bazı BoJ üyelerinin bir sonraki faiz artırımının Aralık ayında gelmesi yerine altı aylık kademeli takvimin aksine Eylül veya Ekim gibi erken bir tarihte yapılmasını tercih edebileceğini gösteriyor."

"Karara gelince, değişmeyen %1,00 politika faizinden başka bir sonuç sürpriz olur. Oy verme kalıplarına yönelik bir miktar ilgi olabilir. Başkan Kazuo Ueda'nın yakın zamanda geçirdiği hastalığın ardından geri dönmesi ve Politika Kurulu'nu yeniden dokuz üyeye çıkarması bekleniyor. Odak noktası, kurul üyelerinden herhangi birinin art arda faiz artışları için oy kullanıp kullanmayacağı olacak. Kajime Nakata bunu bu yıl ocak ayında yaptı ve bu hafta bunu tekrar yapabilecek bir aday olabilir. Daha büyük bir sürpriz ise diğer iki şahin Junko Nakagawa ve Naoki Tamura'nın ona katılıp katılmayacağı olur."

"Başkan Ueda'nın basın toplantısı ilgi çekici olacak, ancak daha hızlı bir sıkılaştırma döngüsüne ihtiyaç olduğuna dair bir ipucu vermedikçe piyasaların tepki vermesi pek olası görünmüyor. Kabine Ofisi temsilcilerinin bu toplantılara katıldığını ve BoJ tutanaklarının onların Japonya'nın 'büyüme odaklı bir ekonomiye geçişinin kritik olduğu' yönündeki görüşlerini yansıttığını unutmayın. Doğal olarak yatırımcılar, BoJ'un para politikası konusunda G10'daki birçok merkez bankası emsali grubuna kıyasla daha fazla hükümet gözetimine maruz kaldığını düşünüyor."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)