Japonya Merkez Bankası: Döviz kuru şüpheleriyle sıkılaşmacı yol - TD Securities

TD Securities’ Prashant Newnaha, Japonya Merkez Bankası'nın nakit faiz oranını piyasa beklentilerine paralel olarak 25 baz puan artırarak %1,25'e yükselttiğini ve daha fazla faiz artırımına işaret eden şahin bir çerçeveyi koruduğunu, bir sonraki hamlenin ise Aralık ayında görüldüğünü belirtiyor. JGB getirileri bir miktar daha düşük seyrederken, piyasaların Kurul içindeki bölünmelere ve 2027'de olası politika felcine odaklanmasıyla Japon Yeni zayıf performans gösterdi.

Şahin faiz artırımları ancak Yen zayıf performans gösteriyor

"BoJ, geniş ölçüde beklendiği gibi %1,25'e 25 baz puanlık bir faiz artırımı yaptı. Ekim ayında arka arkaya bir faiz artırımına dair somut bir işaret olmasa da, bugünkü açıklama daha fazla faiz artırımına işaret eden Temmuz çerçevesini doğruluyor - bir sonraki artırımın Aralık ayında olmasını bekliyoruz. Getiriler biraz daha düşük ancak JPY, 2027'de olası politika felci ihtimalinin muhtemel itici güç olmasıyla belirgin şekilde zayıf performans gösterdi."

""Bu, ek faiz artırımları için güçlü bir gerekçe sunuyor. Ayrıca, nakit faiz oranında yaklaşık her çeyrekte 25 baz puanlık artışlar yapılması gerektiği yönündeki görüşü yeniden teyit ederek şahin Temmuz çerçevesini doğruladı ve şöyle dedi: ‘Japonya'nın ekonomik faaliyeti ve fiyatlar, Temmuz 2026 Görünümünde sunulan temel senaryo ile genel olarak uyumlu bir şekilde gelişmektedir...’"

"Belki de piyasanın, Kurul içindeki mevcut bölünmelerin ötesinde odaklandığı konu, bunun 2027'de olası bir politika felcine yol açma riski. Geçen haftaki BoJ notumuzda, %2,25'lik nihai faiz oranı tahminimize yönelik aşağı yönlü risklere değinmiştik. Özellikle, Kurul'daki iki şahin isim olan Takata ve Tamura'nın görev sürelerinin gelecek yılın Temmuz ayında sona ereceğine dikkat çekmiştik."

"Eğer piyasa, bu iki şahin Kurul üyesinin Takaichi yönetimine yakın isimlerle değiştirileceğini düşünürse, bu Kurul'u mevcut durumuna kıyasla daha az şahin / daha güvercin hale getirir. Faiz piyasaları getirilerde çok az değişim gösterirken ya da biraz daha düşük seyrederken, gelecekteki Kurul'un güvenilirliği konusunda oyunu veren FX piyasası oluyor."

"Geçen haftaki notta ayrıntılı olarak belirttiğimiz gibi, Japon ekonomisi potansiyelinin üzerinde faaliyet gösteriyor, şirket kârları hızla artıyor ve iş gücü piyasasının gelecek yılki ücret müzakerelerine doğru güçlenmesi muhtemel. Nötr seviyeye doğru faiz artırımı yapma gerekçesi basit ve BoJ bunu biliyor - zihin istekli, ancak FX piyasası ruhun zayıf olduğunu söylüyor."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)