Japon Yeni: Japonya’nın mali dönüşü ve GPIF akışları faizleri yeniden şekillendiriyor – BNY

BNY’den Geoff Yu, Başbakan Takaichi yönetimindeki Japonya’nın yeni mali kılavuzlarının, yakın vadeli konsolidasyon yerine proaktif harcamaları ve uzun vadeli yatırımları önceliklendirdiğini vurguluyor. Plan, büyük kamu-özel sektör harcamalarını hedeflerken tek yıllık birincil fazla hedefinden vazgeçiyor; GPIF ve sigorta şirketleri ise USD/JPY ve Japon Yeni (JPY) faiz dinamiklerini etkileyerek yurt içi ve süper uzun vadeli JGB maruziyetini artırıyor.

Proaktif harcamalar ve JGB talebi odakta

"Japonya Kabinesi, Başbakan Sanae Takaichi yönetimindeki ilk ekonomik ve mali politika kılavuzlarını onaylayarak, mali konsolidasyona yönelik açık bir çağrı içermeyen agresif, stratejik mali harcamalara doğru net bir yön değişikliğine işaret etti. Çerçeve, nisan ayından itibaren başlayacak bir sonraki mali yılı 'sorumlu ve proaktif' harcamaların ilk yılı olarak ele alıyor ve özellikle yarı iletkenler olmak üzere 17 alana odaklanarak mali 2040'a kadar toplam kamu-özel sektör yatırımında 370 trilyon yen hedefliyor."

"Ayrıca mali 2027'den itibaren yeni bir bütçe tahsisi getiriyor ve geleneksel tek yıllık birincil fazla hedefini sona erdirerek bunun yerine zaman içinde borç/GSYH oranını istikrarlı biçimde düşürmeyi amaçlıyor. Hükümet, reel büyümenin %1'in ve nominal büyümenin %3'ün üzerinde olmasını hedefliyor ve gıda vergisinde olası bir indirime ilişkin kararı ağustos başına kadar vermeyi planlıyor. Para politikasının Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) sorumluluğunda olduğunu yineledi."

"Japon sigorta şirketleri haziran ayında son üç yılın en yüksek süper uzun vadeli JGB alımını gerçekleştirdi ve getiriler daha cazip görünürken kilit bir alıcıdan gelen talebin istikrar kazandığına işaret etti. Hayat ve kaza sigortası şirketleri, vadesi 10 yılın üzerinde olan JGB'lerde net 630,5 milyar yen alım yaptı; bu, Temmuz 2023'ten bu yana en büyük tutar oldu."

"Bu hareket, getirilerin mayıs ortasında zirve yapmasının ardından bazı yatırımcıların uzun vadeli borca yeniden ısındığını gösteriyor. Raporda ayrıca, vergi muafiyetli yatırım programına devlet tahvillerinin eklenmesine yönelik bir öneri ve Takaichi'nin GPIF'i Japon finansal varlıklarına yatırımı artırmaya teşvik eden açıklamaları da dahil olmak üzere politika desteğine dikkat çekiliyor. Bu arada, denizaşırı yatırımcılar, BoJ'un haziran ortasında faizleri artırmasının ve ekonomi gerektirirse daha fazla artış sinyali vermesinin ardından talebin zayıflamasıyla Aralık 2022'den bu yana en yüksek 2 yıllık ve 5 yıllık tahvil satışını gerçekleştirdi."

(Bu makale, bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)