Japon Yeni, genişleyen Ticaret Açığı ve artan ithalat maliyetleri nedeniyle zorlanıyor

• Japonya'nın temmuz ayı ticaret açığı, ithalat büyümesinin rekor ihracat rakamlarını aşmasıyla 634,5 milyar Yen'e ulaştı.
• Yüksek enerji maliyetleri ve geniş faiz oranı farkları Japon Yeni üzerinde ağır baskı oluşturmaya devam ediyor.
• Fed Toplantı Tutanakları, yetkililerin enflasyonun sürmesi halinde faizleri yakında artırmayı tercih ettiğini, %3,5–%3,75 hedefini sabit tuttuktan sonra gösterdi.

USD/JPY, önceki gün mütevazı kayıplar kaydettikten sonra değer kazanıyor ve perşembe günü Asya saatlerinde 158,50 civarında işlem görüyor. Parite, Japon Yeni'nin (JPY) geniş faiz oranı farklarının, artan mali endişelerin ve enerji ile ithal mallara yönelik yüksek maliyetlerin baskısı altında zorlanmasıyla değer kazanıyor.

Japonya'nın Mal Ticaret Dengesi Toplamı, ticaret açığının temmuz ayında bir önceki ayki 409,9 milyar Yen'den keskin şekilde 634,5 milyar Yen'e genişlediğini gösterdi. Rakam, piyasa beklentisi olan 680,0 milyar Yen'lik açığın altında kalsa da, ithalat büyümesinin ihracat kazanımlarını aşmasıyla üst üste üçüncü ayda da kırmızıda kalındığını ve ocak ayından bu yana kaydedilen en büyük açığı işaret ediyor.

Ay içinde her iki ticaret akışı da tarihi zirveye ulaştı. İhracat yıllık bazda %23,2 artarak 11.511,8 milyar Yen'e yükseldi, %19,9'luk konsensüs tahminini aştı ve Ekim 2022'den bu yana en güçlü genişlemeyi kaydetti. Ancak ithalat daha da hızlı sıçrayarak yıllık bazda %27,8 artışla 12.146,3 milyar Yen'e çıktı, %26,5'lik beklentiyi aştı ve Kasım 2022'den bu yana en keskin büyümeyi kaydetti.

Societe Generale, Yen toparlanmasının yeni FX müdahalesine veya daha zayıf petrole bağlı olduğunu düşünüyor

Societe Generale stratejistleri, Yen'in orta vadeli görünümü konusunda temkinli bir iyimserlik taşıyor ancak anlamlı bir toparlanmanın koşullu olacağını vurguluyor. Stratejistler, "zaman içinde bir yen toparlanması" mümkün olsa da bunun muhtemelen USD/JPY'yi aşağı çevirmek için bir tur daha FX müdahalesi gerektireceğini, aksi halde petrol fiyatlarının önemli ölçüde düşerek büyüme görünümünden bu olumsuz faktörü ortadan kaldırması gerektiğini belirtiyor. Bu durum, para biriminin seyrini yakından resmi FX piyasası müdahalesine veya Japonya'nın ekonomik görünümü üzerindeki baskıyı hafifletecek enerji fiyatlarında belirgin bir düşüşe bağlı bırakıyor.

ABD Doları'nın (USD) son ekonomik veriler ve Federal Rezerv politikası beklentileri nedeniyle baskı altında kalmasıyla USD/JPY paritesinin yukarı yönü sınırlanabilir. Fed'in temmuz toplantısına ait tutanaklar, yetkililerin enflasyonun soğumaması halinde gösterge faizi %3,5–%3,75 seviyesinde sabit tuttuktan sonra faiz oranlarını yakında artırmayı tercih ettiğini ortaya koydu.

Enflasyon göstergeleri %2 hedefinin üzerinde kalmaya devam ederken, son aylık veriler mütevazı fiyat baskılarına işaret ediyor ve agresif sıkılaştırma gerekçesini zayıflatıyor. Enflasyondaki bu soğuma işaretleri, yakın vadede faiz artışı beklentilerini aşağı çekti. CME FedWatch aracına göre piyasalar artık bir sonraki toplantıda Fed'in faiz artırımı yapma olasılığını yalnızca %32,7 olarak fiyatlıyor; bu oran bir ay önce %47 idi.

ABD-İran gerilimi ekonomik baskıya kayarken Dolar istikrar kazanıyor

DBS Group Research ekonomisti Chang Wei Liang, piyasaların Hürmüz Boğazı çevresindeki yenilenen jeopolitik riskleri bir tahvil satış dalgasıyla birlikte değerlendirmesiyle Dolar'ın genel olarak yatay işlem gördüğünü belirtiyor. Liang, diplomasi aksasa da ABD-İran çatışmasının bir duraklama dönemine girmiş göründüğünü, ABD stratejisinin askeri müdahaleden İran'ı "eşi benzeri görülmemiş" ekonomik izolasyona tabi tutmaya kaydığını söylüyor. Bu arka planda USD güçlü bir güvenli liman rallisi sergilemedi; EUR/USD orta 1,15 bölgesine yakın seyrederken, hisse senedi hissiyatı daha da kötüleşirse Yen yine de fayda sağlayabilir.