Japon Yeni, BoJ tutanakları öncesinde değer kazanırken, USD politika belirsizliği nedeniyle baskı altında

• Japon Yeni, ABD Doları karşısında kazançlarını genişleterek 150,84 ile dört ayın en düşük seviyesinden toparlandı.
• ABD Dolar Endeksi, iki ayın en yüksek seviyesi olan 100,26'dan geri çekilmesinin ardından 9,00-98,80 civarında istikrar kazandı.
• BoJ Toplantı Tutanakları, artan enflasyon riskleri arasında bir sonraki politika hamlesinin yolu ve zamanlaması hakkında yeni ipuçları sunabileceği için Salı günü açıklanması planlanıyor.

Japon Yeni (JPY), Cuma günü açıklanan hayal kırıklığı yaratan ABD istihdam raporunun ardından 150,84 ile dört ayın en düşük seviyesinden keskin bir şekilde toparlanarak, Pazartesi günü ABD Doları (USD) karşısında kazançlarını genişletti. Zayıf işgücü piyasası verisi, Eylül ayında Federal Rezerv'in (Fed) bir sonraki toplantısında para politikası gevşetme beklentilerini artırdı ve bu durum Dolar üzerinde baskı yaratırken güvenli liman olan Yen'e olan talebi artırdı.

Bu satırların yazıldığı sırada, USD/JPY paritesi Amerikan işlem saatlerinde 147,00 civarında dalgalanıyor ve haftanın başında güçlü bir ABD Doları rallisiyle elde edilen son kazançlarını geri vermiş durumda. Bu arada, ABD Dolar Endeksi (DXY), Dolar'ın altı büyük para birimi sepeti karşısındaki değerini takip ederek, iki ayın en yüksek seviyesi olan 100,26'dan geri çekilmesinin ardından şu anda 98,80 civarında işlem görüyor.

ABD Doları momentumundaki duraklama, yatırımcıların Eylül ayında bir faiz indirimi olasılığını yeniden değerlendirmesiyle Fed'in bir sonraki hamlesine dair artan belirsizliği yansıtıyor. Bu değişim, Fed'in son toplantısındaki şahin duruşuyla çelişiyor; burada yetkililer veri odaklı bir yaklaşım vurguladı ve özellikle gümrük tarifeleri ve arz tarafı baskılarından kaynaklanan kalıcı enflasyon risklerine dikkat çekti. Fed Başkanı Jerome Powell, Eylül için herhangi bir karar alınmadığını belirterek, enflasyonun soğumasına dair daha fazla kanıt gerektiğini vurguladı. Yine de, işgücü piyasasındaki zayıflığın ortaya çıkması ve iç muhalefetin artmasıyla, iki Fed yönetim kurulu üyesi hemen gevşeme yönünde oy kullandı — piyasa katılımcıları giderek daha fazla güvercin bir dönüşe yöneliyor.

CME FedWatch Aracı'na göre, piyasalar şu anda Fed'in Eylül toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığını %87,8 olarak fiyatlıyor. Bu keskin yeniden fiyatlama, merkez bankasının kötüleşen işgücü piyasası koşullarına yanıt olarak daha erken bir dönüş yapmak zorunda kalacağına dair artan inancı yansıtıyor.

Belirsizliği artıran bir diğer faktör, Fed Yönetim Kurulu Üyesi Adriana Kugler'in son istifası ve ABD Başkanı Donald Trump'ın bu hafta bir yedek aday önermeyi planladığını açıklaması, Fed'in görünümüne taze siyasi tonlar ekledi. Bu gelişmeler, merkez bankasının bağımsızlığına dair endişeleri artırıyor ve Eylül politika toplantısı öncesinde piyasa beklentilerini daha da etkileyebilir.

Japonya tarafında, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) Para Politikası Toplantı Tutanakları Salı günü açıklanacak ve merkez bankasının iç politika tartışmalarına dair bilgiler için yakından incelenecek. Geçen hafta düzenlenen bir basın toplantısında, BoJ Başkanı Kazuo Ueda, merkez bankasının kısa vadeli faiz oranını sabit tutma kararı aldığını ve mevcut mali yıl için temel tüketici enflasyon tahminini %2,2'den %2,7'ye yükselttiğini açıkladı. Başkan Ueda, gelecekteki faiz artışlarının veriye bağlı olacağını vurguladı ve BoJ'un, temel enflasyon %2'lik hedefe ulaşana kadar beklemeyeceğini belirtti. Bunun yerine, enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde bu seviyeye ulaşmasının "yüksek ihtimal" haline gelmesi durumunda, özellikle daha güçlü ücret artışları ile birlikte, merkez bankasının tepki vereceğini ifade etti. Enflasyon trendinin iyileştiğini kabul ederken, Ueda, fiyat baskısının büyük ölçüde arz kaynaklı olduğunu, özellikle de yüksek gıda maliyetleri nedeniyle devam ettiğini belirtti. Prematüre sıkılaştırmanın, hâlâ kırılgan olan iç tüketimi baskılayabileceği konusunda uyardı.

Piyasalar, tutanaklarda herhangi bir şahin eğilim olup olmadığını, özellikle bir sonraki faiz artışının zamanlamasıyla ilgili olarak izleyecek; bazı analistler bunun Ekim ayında gelebileceğini öngörüyor. Politika yapıcıların Japonya'nın enflasyon ve ücret artış görünümüne daha fazla güven duymaya başladıklarına dair herhangi bir işaret, politika normalleşmesi için durumu güçlendirebilir ve Japon Yeni'ne ek destek sağlayabilir.