FOMC Tutanakları: ''Kademeli bir varlık alımlarını azaltma süreci muhtemelen uygun olacaktır''

ABD Federal Rezerv Bankası (Fed), Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) Eylül ayı para politikası toplantısının tutanaklarını yayınladı.

Önemli noktalar

"Katılımcılar, komitenin varlık alımlarıyla ilgili "önemli ölçüde ilerleme" standardının, federal fon oranıyla ilgili ileriye dönük rehberinde verilen kriterlerden farklı olduğunu bir kez daha teyit etti."

"Komite, federal fon oranı için hedef aralığı yükseltmeye başlamadan önce karşılanması gereken koşullarla ilgili farklı ve daha katı bir test açıklamıştı."

"Katılımcılar genel olarak, ekonomik toparlanmanın genel olarak yolunda gitmesi koşuluyla, gelecek yılın ortalarında sona erecek kademeli bir daralma sürecinin muhtemelen uygun olacağını değerlendirdiler."

"Çeşitli katılımcılar, ekonomik koşulların, oranın önümüzdeki birkaç yıl içinde alt sınırında veya yakınında tutulmasını haklı çıkaracağını vurguladı."

"Katılımcılar, bir sonraki toplantıda alımların azaltılmasına yönelik bir karar alınması halinde, azaltma sürecinin Kasım ortasında veya Aralık ortasında başlayan aylık satın alma takvimleriyle başlayabileceğini kaydetti."

"Bir dizi katılımcı, komite rehberliğinde belirtilen işgücü piyasası ve enflasyon sonuçlarının o zamana kadar karşılanmasını bekledikleri için, hedef aralığını gelecek yılın sonuna kadar artırma olasılığını artırdı."

"Bu katılımcılardan bazıları, enflasyonun 2022'de yukarı yönlü risklerle birlikte yüksek kalmaya devam edeceğini düşünüyor."

"Katılımcılar, özellikle işgücü ve diğer arz kıtlığının şu anda beklenenden daha kalıcı olması durumunda, enflasyonun beklenenden daha uzun süre devam edeceğine dair yukarı yönlü risklere işaret ettiler."

"Katılımcıların çoğu, komitenin fiyat istikrarı hedefiyle ilgili olarak "önemli ölçüde ilerleme" standardının karşılandığını veya yakında karşılanacağını belirtti."

"Pek çok katılımcı, devam eden varlık alımları da dahil olmak üzere para politikası tarafından sağlanan yüksek derecede uyumlaştırmanın finansal istikrara yönelik riskleri artırabileceğine dair endişelerini dile getirdi."

"Birkaç katılımcı, maksimum istihdam hedefine yönelik önemli ilerleme standardına henüz ulaşılmadığını, ancak ekonominin kabaca beklendiği gibi ilerlerse, yakında ulaşılabileceğini değerlendirdi."

"Diğer bazı katılımcılar, maksimum istihdama yönelik "önemli ölçüde ilerleme" testinin karşılandığına inandıklarını belirttiler."

"Bu katılımcılardan bazıları, işgücü piyasası koşullarının daha da iyileştirilmesinin önündeki en büyük engelin talep eksikliğinden ziyade işgücü arzı kısıtlamaları olduğunu öne sürdüler."

"Tüm katılımcılar, mevcut toplantının toplantı sonrası açıklamasının, ilerleme beklendiği gibi geniş çapta devam ederse, varlık alımlarının hızında bir ılımlılığın yakında garanti edilebileceğini aktarmanın uygun olacağı konusunda hemfikirdi."

"Katılımcılar genel olarak Fed personeli tarafından geliştirilen "açıklayıcı yol"un, politika yapıcıların izleyebileceği basit ve uygun bir şablon sağladığı yorumunu yaptı."

"Katılımcılar belirsizliğin yüksek kalmaya devam ettiğini kaydetti."

"Katılımcılar, para politikasının mevcut duruşunun, maksimum istihdamı teşvik etmenin yanı sıra, zaman içinde ortalama %2 olan enflasyona ve %2'de iyi bir şekilde sabitlenmiş uzun vadeli enflasyon beklentilerine ulaşmak için uygun kaldığına karar verdiler."

"Aydınlatıcı yol, hazinelerde aylık 10 milyar dolarlık ve 5 milyar dolarlık MBS indirimlerini kapsıyordu."

"Katılımcıların çoğu, enflasyon risklerinin yukarı yönlü ağırlıkta olduğunu gördü."

"Birkaç katılımcı, bu doğrultuda bir planın kamuoyuna önceden bildirilmesinin, varlık alımlarında ılımlılığa karşı olumsuz bir piyasa tepkisi riskini azaltabileceğini gözlemledi."

"Birkaç katılımcı, açıklayıcı örneklerde açıklanandan daha hızlı bir satın alma ılımlılığı ile ilerlemeyi tercih ettiklerini belirtti."

"Birçok katılımcı, New York Fed'in tüketici beklentileri anketinde veya Michigan Üniversitesi anketinde bir yıllık ölçümde bir ve üç yıllık enflasyon beklentileri ölçümlerindeki önemli artışa dikkat çekti."

"Katılımcılar, enflasyon oranının yükseldiğini gözlemlediler ve ılımlı hale gelmeden önce önümüzdeki aylarda da muhtemelen böyle kalacağını umdular."

"Katılımcılar enflasyon tahminlerini belirttiler ve bazıları yüksek enflasyon oranlarının hanehalkı ve işletmelerin uzun vadeli enflasyon beklentilerini besleyebileceğine dair endişelerini dile getirdi."

"Birkaç katılımcı, işgücüne katılım oranındaki bir artışın, işsizlik oranı gibi diğer göstergelerdeki iyileşmelerin gerisinde kalabileceğini belirtti - bu, geçmişteki iş döngüsü toparlanmalarıyla tutarlı bir model."

"Çeşitli katılımcılar, pandemi öncesi işgücü piyasası koşullarına tam bir dönüşün olası olmadığını öne sürdü."

"Diğer birkaç katılımcı, covid ile ilgili talep ve arz dengesizlikleri azaldıkça fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü baskının azalacağını öne sürdü."

"Üyeler, toplantı sonrası açıklamanın, yakın gelecekte, komitenin muhtemelen net kıç hızını düşürme standardını değerlendireceğini kabul etmenin uygun bir yolu olduğunu kabul etti."

"Bazı katılımcılar, şu anda işgücüne katılım üzerinde ağırlık oluşturan covid ile ilgili endişeler geçtikten sonra, katılım oranı ve EPOP oranının pandemi öncesi seviyelere dönebileceğini ve hatta geçebileceğini değerlendirdi."

"Birkaç katılımcı, güçlü ücret artışının fiyatlar üzerinde önemli ölçüde yukarı yönlü baskı uyguladığına dair henüz kanıt bulunmadığını, ancak olasılığın yakından izlenmesi gerektiğini belirtti."

ABD Dolar Endeksi (DXY) aylık grafik