Federal Rezerv faizleri sabit tuttu ve iki yetkili faiz artırımı için oy kullandı: Buna rağmen ABD Doları neden yatay kaldı

ABD Doları (USD), Federal Rezerv'in faiz oranlarını sabit tutma kararının ardından konsolidasyon aşamasında kalmaya devam ediyor ve piyasa odağı doğrudan önemli ekonomik veri açıklamalarına kayıyor. Faiz oranında derhal artıştan yana olan iki karşı oy ve güçlü ekonomik aktiviteye rağmen, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın gelecekteki artırımların zamanlamasına ilişkin temkinli tonu, Dolar'ın son rallisini genişletmesini engelledi. Yatırımcılar Eylül ayına ilişkin yaklaşan ABD Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) enflasyonu ve 3. çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) verilerini beklerken, DBS Group Research ve Commerzbank bünyesindeki kurumsal stratejistler, güçlü büyüme ile gevşeyen temel enflasyonun uzun vadeli faiz artırımı fiyatlamasını raydan çıkarıp çıkarmayacağını ya da Aralık ayı politika sıkılaştırmasının hâlâ güçlü bir şekilde yolunda olup olmadığını değerlendiriyor.

DBS, getiri ayrışması ve gevşeyen temel enflasyonun ABD Doları rallisini zorladığı konusunda uyarıyor

DBS Group Research bünyesinden Philip Wee, Federal Rezerv'in sıkılaşmacı duruşla verdiği aranın ABD Doları'nın yukarı yönlü momentumunu sürdürmek için yeterli olmadığını belirterek, zayıflayan Dolar ile yüksek seyreden Hazine tahvil getirileri arasındaki keskin ayrışmaya dikkat çekiyor. Başkan Kevin Warsh'ın Aralık ayında faiz artırımı olasılığını teyit etmeyi reddetmesiyle birlikte, yaklaşan PCE enflasyonu ve 3. çeyrek GSYH verileri kritik önem taşıyacak; Wee, dirençli ekonomik büyüme ile ılımlılaşan temel enflasyonun birleşiminin piyasaları 2027'de beklenen çoklu Fed faiz artırımı beklentilerini aşağı çekmeye zorlayabileceğini öne sürüyor.

"Fed’in sıkılaşmacı tutumla verdiği ara, USD rallisini sürdürmek için yeterli olmadı. Daha zayıf DXY ile daha yüksek ABD Hazine tahvil getirileri arasındaki ayrışma özellikle dikkat çekiciydi... Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Aralık ayında faiz artırımı olasılığını teyit etmeyi reddetmesi, piyasaları yönlendirme açısından bugün açıklanacak PCE enflasyonu ve 3Ç26 GSYH raporlarına bağımlı bırakıyor... Eylül ayına ilişkin manşet PCE enflasyonunun yıllık bazda %3,6'ya (aylık %0,5) yükselmesi bekleniyor... 3Ç26 GSYH büyümesine ilişkin öncü tahminin yıllıklandırılmış çeyreklik bazda %3,2'ye hızlanması bekleniyor... Dirençli büyüme ile gevşeyen temel enflasyonun birleşimi, piyasaların öngördüğü 2027 Fed faiz artırımlarının yeniden değerlendirilmesini tetiklemeli."

Commerzbank, piyasaların Aralık ayında Fed faiz artırımı için %85 olasılık fiyatlamasıyla USD'nin değişmediğini görüyor

Commerzbank'ten Michael Pfister, Fed'in iki karşı oyla faiz artırımı yönünde oy kullanılmasına rağmen faizleri sabit tutma kararının, piyasaların aralık ayında faiz artışı için %85 olasılığı fiyatlamaya devam etmesi nedeniyle ABD Dolarını neredeyse hiç değiştirmeden bıraktığını gözlemliyor. Güçlü ekonomik büyüme ve işgücü verileri, mevcut sıkılaşma argümanlarını desteklerken, Pfister 2027'de başlayacak FOMC toplantılarındaki yaklaşan yapısal değişikliklerin döviz oynaklığını merkez bankası açıklamalarından daha da uzaklaştırıp doğrudan ekonomik veri açıklamalarına yönlendireceğini vurguluyor.

"Beklendiği gibi, dün yapılan Federal Rezerv toplantısı faiz oranlarında herhangi bir değişiklikle sonuçlanmadı. Ancak, Lisa Cook'un da aralarında bulunduğu iki oy faiz artırımı yönünde kullanıldı... Dolayısıyla ABD doları açısından tüm bu süreç bir non-event oldu: neredeyse hiç hareket olmadı ve piyasa aralık toplantısı için yaklaşık %85 oranında bir faiz artışını fiyatlamaya devam ediyor... Toplantı, Warsh'ın yılda sekiz toplantı düzenlemeye devam edeceklerini, ancak 2027'den itibaren bunlardan birinin faiz oranı kararı veya açıklaması olmadan strateji toplantısı olacağını duyurmasıyla başlangıçta özellikle ilginç hale geldi."

Önemli Çıkarım

ABD Dolarının Federal Rezerv'in faizleri sabit tutma kararına verdiği durgun tepki, kısa vadeli sıkılaşmacı fiyatlamalar ile uzun vadeli makro yeniden ayarlama arasında bölünmüş bir döviz piyasasına işaret ediyor. Commerzbank, aralık ayında faiz artışı için %85 olasılığın kısa vadeli Greenback değerlemelerini desteklemeye devam ettiğini belirtirken, DBS Group Research, çekirdek enflasyondaki ılımlı seyirle birlikte 3. çeyrek GSYH'nin (yıllıklandırılmış çeyreklik bazda %3,2) güçlü ekonomik genişlemeyi teyit etmesi halinde yatırımcıların 2027 Fed faiz artırımı beklentilerini aşağı çekmek zorunda kalabileceğini ve bunun da ABD Dolarının daha fazla yükselişi üzerinde geçici bir tavan oluşturabileceğini vurguluyor.

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)