Fed: Warsh dönemi piyasaları şaşkınlıkta bırakıyor – NBC

National Bank of Canada (NBC) Ekonomi ve Strateji ekibi, Taylor Schleich, Ethan Currie ve Vy Le liderliğinde, Kevin Warsh’ın Federal Rezerv’inin (Fed) ileriye dönük rehberliği kaldırarak politika belirsizliğini kasıtlı olarak artırdığını savunuyor. Piyasalar sıkılaşmacı bir eğilim görüyor ve temmuz ayında bir faiz artırımı olasılığını yaklaşık eşit olarak fiyatlıyor, ancak yazarlar, enflasyonun gevşemesi ve uzun vadeli beklentilerin kontrol altında kalması nedeniyle tam bir faiz artırımı döngüsünü şüpheli buluyor.

Warsh’ın sıkılaşmacı tonu ile gevşeyen enflasyon

“Kevin Warsh dönemindeki Fed’in ilk kararı sonrası toz duman dağıldı ve bazı belirsizlikler çözüldü. Ancak, politika belirsizliği bu yeni FOMC’nin kasıtlı bir özelliği olarak birçok soru hâlâ mevcut.”

“Geçen hafta yatırımcıların ileriye dönük faiz rehberliği içermeyen çok kısa bir faiz açıklaması alması bunu açıkça gösterdi. Bu yeni iletişim stratejisi, piyasaların karar günü ne bekleyeceğini bildiği Powell Fed’den net bir kopuşu işaret ediyor.”

“Örnek olarak: bir sonraki Fed toplantısı yaklaşık %40 faiz artırımı olasılığı ile belirsiz olarak fiyatlanıyor ve 29 Temmuz’a kadar böyle kalabilir.”

“Eğri ayrıca bu görünürdeki sıkılaşmacı değişimin faiz artırımlarıyla desteklenip desteklenmeyeceğine veya sadece retorik olup olmadığına bağlı olacak. Merkez bankası gerçekten fiyat istikrarına odaklandığını kanıtlamak isteseydi, gelecek ay bir faiz artırımı bunu netleştirirdi (ve Perşembe günü açıklanacak PCE verileri böyle bir hamleye karşı çıkmayacak).”

“Bunun yerine, birçok yetkilinin enflasyonun gevşemeye başlayacağı (ki bu haziran ayında başlayacak) ve enflasyon beklentilerinin çok endişe verici olmadığı bir dönemde yeni bir faiz artırımı döngüsüne başlamaya çekineceğini düşünüyoruz.”

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)