Son dakika: FOMC Tutanakları daha uzun süre yüksek faizler anlatısına eğilim gösteriyor

Haziran FOMC Tutanakları, politika yapıcıların faiz oranlarını değiştirmeme konusunda oy birliğiyle karar alırken enflasyon risklerine yakından dikkat etmeye devam ettiklerini göstererek Fed’in ihtiyatlı yaklaşımını pekiştirdi.

Yetkililer, işgücü piyasasındaki aşağı yönlü risklerin bir miktar azaldığı konusunda hemfikir olsalar da, genel olarak enflasyondaki yukarı yönlü riskleri yüksek görmeye devam ettiler. Birkaç katılımcı, kalıcı fiyat baskılarının daha güçlü yapay zeka ile ilgili yatırımlardan, artan tarifelerden veya Orta Doğu’daki yeniden alevlenen gerilimlerden kaynaklanabileceği konusunda uyarıda bulundu; kurulun projeksiyonları, 2026 ve 2027 yıllarında enflasyonun önceki beklentilerden daha yüksek olacağını gösterir şekilde revize edildi.

Önemli olarak, birkaç politika yapıcı başka bir faiz artırımı yapılmasının sonunda uygun olabileceği kanaatine vardı, ancak Haziran toplantısında politikanın değişmeden bırakılmasını desteklediler. Bu katılımcıların neredeyse tamamı, enflasyonun daha olumsuz senaryolarda gelişmesi durumunda ek sıkılaştırmanın muhtemelen gerekli olacağını belirtti.

Tutanaklar ayrıca Komite’nin iletişiminde ince ama anlamlı bir değişimi ortaya koydu. Çoğu katılımcı, gevşeme yanlısı bir dil içeren ifadelerin kaldırılmasını tercih etti ve çoğunluk, toplantı sonrası açıklamanın kısaltılmasını savunarak bunun yerine Fed’in çift hedefini gerçekleştirme ve fiyat istikrarını yeniden sağlama taahhüdüne vurgu yapması gerektiğini savundu.

Kurul, Nisan ayına kıyasla GSYH görünümünü hafifçe aşağı yönlü revize etse de, tartışmalar politika yapıcıların büyümenin yavaşlamasından ziyade enflasyonun kalıcılığı konusunda önemli ölçüde daha fazla endişe duyduğunu gösteriyor ve bu da faiz indirimleri için çıtanın yüksek olduğu görüşünü pekiştiriyor.

Sonuç

Tutanaklar sıkılaşmacı bir duruşu yansıttı. Politika yapıcılar enflasyonu baskın risk olarak görmeye devam ediyor, birkaç yetkili ek sıkılaştırmanın gerekebileceğine inanıyor ve Komite, faiz indirimlerinin yakın olduğuna dair algıdan uzak durmaya istekli görünüyor. Piyasa açısından, açıklama daha uzun süre yüksek faizler beklentisini destekliyor ve ABD Doları ile Hazine tahvili getirilerini desteklerken faiz duyarlı varlıklar üzerinde baskı oluşturmalı.

Piyasa tepkisi

Dolar Çarşamba günü baskı altında kalmaya devam ediyor ve ABD Dolar Endeksi (DXY) 101,00 bölgesini test ediyor. Bu arada yatırımcılar FOMC Tutanaklarını değerlendirirken jeopolitik gelişmeleri yakından takip etmeye devam ediyor.

Aşağıdaki bölüm, 16-17 Haziran toplantısına ait FOMC Tutanaklarının 17:15 GMT’de yayımlanacak ön izlemesi olarak yayınlanmıştır.

• FOMC Tutanaklarının, Kevin Warsh’ın başkanlığındaki ilk Federal Rezerv toplantısına dair daha fazla bilgi sunması bekleniyor.
• Warsh’ın ileriye dönük rehberlik sağlamaya isteksiz olması nedeniyle Fed’in tutanakların sadeleştirilmiş bir versiyonunu sunması muhtemel.
• Yatırımcılar, bankanın politika planlarını değerlendirmek için büyüme ve enflasyon beklentilerine dikkat edecek.

Amerika Birleşik Devletleri (ABD) Federal Rezervi (Fed), 16-17 Haziran Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının tutanaklarını çarşamba günü saat 18:00 GMT’de açıklayacak. Tutanaklar, Kevin Warsh’ın Fed Başkanı olarak ilk toplantısında ortaya koyduğu sıkılaşmacı duruşa dair daha fazla bilgi sunmalı. Yine de, Warsh’ın ileriye dönük rehberlik sağlamayı reddetmesi nedeniyle tutanakların ne kadar bilgi vereceği konusunda şüpheler devam ediyor.

ABD merkez bankası, beklendiği üzere Fed Fonları faiz oranını %3,50-%3,75 aralığında sabit tuttu, ancak açıklamadaki dil piyasaları şaşırtan ve ABD Doları’na (USD) destek sağlayan sıkılaşmacı bir eğilim gösterdi.

Komite kararı oy birliğiyle onayladı ve yönetim kurulundaki farklılıklar hakkında piyasa spekülasyonlarına son verdi. Ayrıca açıklama, dirençli ekonomik faaliyet ve hedefin üzerinde enflasyonun altını çizerek yakın vadede faiz artırımlarını destekleyen bir argüman sundu. 

Kevin Warsh ve beklenmedik şahin duruşu

Fed, Haziran ayında beklentilere uygun hareket ederek gösterge faiz oranını üst üste altıncı kez sabit tuttu ve yeni başkanın etkisi, para politikası bildirisinin sadeleşmesinde belirgindi. Ancak Haziran toplantısının ana sonucu, Kevin Warsh’ın, selefi Jerome Powell’ın tarzının aksine, merkez bankasına para politikasını belirlemede daha fazla esneklik tanımak için ileriye dönük rehberliği kaldırmaya istekli olmasıydı.

Warsh, ancak, merkez bankasının bağımsızlığına ilişkin yatırımcı endişelerini hızla ele alarak fiyat istikrarını sağlama konusunda "açık" bir taahhüt gösterdi ve piyasa bunu şahin bir sinyal olarak değerlendirdi.

Bankanın bildirisi ayrıca Warsh’ın iletişim, veri kaynakları ve merkez bankasının enflasyon çalışmalarının çerçevesi gibi kilit alanlarda radikal değişiklikler yapma planlarını doğruladı; bu da orta vadede bankanın para politikası duruşunu değiştirebilir.

Yeni ev tarzının hemen bir sonucu olarak, bankanın, ekonomik ve enflasyon görünümünün ötesinde faiz yolu hakkında net ipuçları içermeyen, daha sade ve daha az bilgilendirici bir Tutanak versiyonu sunması bekleniyor.

Bunu göz önünde bulundurarak, yatırımcılar geçen haftaki hayal kırıklığı yaratan Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporu çerçevesinde Tutanakları temkinli bir şekilde analiz edecekler. Haziran ayı İstihdam verileri, üç aylık güçlü verilerin ardından net istihdam yaratımında keskin bir yavaşlama gösterdi; beklentilerin 110 bin artış olduğu yerde 57 bin artış gerçekleşti ve bu durum yatırımcıların Fed faiz artırımı umutlarını ertelemelerine yol açtı.

Bunun ötesinde, enflasyon endişeleri geçen ayki toplantıdan bu yana azaldı. ABD'nin en son enflasyon rakamları %2 hedefinin oldukça üzerinde kalmaya devam ediyor, ancak Orta Doğu’daki gerilimlerin azalması Ham Petrol fiyatlarını savaş öncesi seviyelere geri getirdi. Bu durum önümüzdeki aylarda fiyat baskılarını hafifletebilir ve Warsh’a faiz artırımlarını erteleme konusunda değerli bir hareket alanı sağlayabilir.

FOMC Tutanakları ne zaman açıklanacak ve ABD Dolarını nasıl etkileyebilir?

FOMC, 16-17 Haziran politika toplantısının Tutanaklarını Çarşamba günü saat 18:00 GMT’de açıklayacak.

Yatırımcıların Fed faiz artırımı beklentileri geçen haftaki NFP raporu öncesindeki yüksek seviyelerden gerilemiş olsa da, para piyasaları önümüzdeki altı ay içinde en az 25 baz puanlık bir faiz artırımı fiyatlamaya devam ediyor ve bu da ABD Dolarını destekliyor.

CME Grubu’nun FedWatch aracı, Eylül ayında faiz artırımı olasılığını hala %58 ve yıl sonundan önce bankanın para politikasını sıkılaştırma olasılığını ise yaklaşık %80 olarak gösteriyor. Bu bağlamda, bankadan enflasyonist baskıları kontrol altına almaya yönelik net bir mesaj, Fed sıkılaştırma beklentilerini güçlendirebilir ve ABD Dolarına yeni bir destek sağlayabilir.

ABD Doları açısından aşağı yönlü riskler ise, enflasyonda ikinci tur etkiler riskini küçümseyen ve mevcut yüksek fiyatları enerji şokuna bağlayan açıklamalardan kaynaklanabilir. 

Her durumda, ABD Doları hareketleri muhtemelen sınırlı kalacak, çünkü Orta Doğu’daki son gelişmeler ve geçen haftaki istihdam verileri senaryoyu değiştirdi ve yatırımcılar Fed’in faiz artırımı takvimini daha iyi değerlendirmek için ek ABD ekonomik verilerini bekleyecek.

ABD Dolar Endeksi (DXY) bu hafta şimdiye kadar 101,00 seviyesi etrafında dalgalanıyor ve geçen haftanın 101,80 bölgesindeki zirvesinden gelen düzeltme kanalında işlem görüyor. Momentum göstergeleri karışık bir eğilimi işaret ediyor; Göreceli Güç Endeksi (14) 50’nin hemen altında ve Hareketli Ortalama Yakınsama Iraksama (MACD) sıfıra yakın, net bir eğilim eksikliğine işaret ediyor ancak genel trend yükseliş yönünde kalıyor.

Hemen direnç, Temmuz başında boğaları tutan 101,00’lerin orta bölgesinde ortaya çıkıyor ve bu seviye 2026 zirvesi olan 101,80’e giden yolu kapatıyor. Aşağıda ise ayıların daha derin bir düzeltmeyi teyit etmek için Haziran rallisinin %38,2 Fibonacci düzeltmesi ile 2 Temmuz dip seviyesi arasındaki 100,50-100,60 bölgesini aşması gerekiyor; hedef ise 11 Haziran zirvesi civarındaki 100,30. Daha aşağıda, %78,6 Fibonacci düzeltmesi 15 Haziran dip seviyesiyle, 99,40’ın hemen altında kesişiyor.

(Bu hikayenin teknik analizi bir yapay zeka aracı yardımıyla yazılmıştır.)